Neka kripto gori | Vrijeme financiranja
Neka kripto gori | Vrijeme financiranja
Stephen Cecchetti je obiteljski predsjedavajući Rosen u međunarodnim financijama u Brandeis International Business School. Kim Schoenholtz je emeritus klinički profesor na Stern School of Business of NYU.
Nakon kolapsa FTX -a, vlasti bi se trebale oduprijeti porivu da stvore paralelni pravni i regulatorni okvir za kripto industriju. Mnogo je bolje raditi ništa i samo pustiti da kriptovalute izgori.
Aktivna intervencija dala bi sustav nezasluženi legitimitet koji čini malo da podrži stvarne ekonomske aktivnosti. To bi također bio službeni pečat odobrenja za sustav koji trenutno nije prijetnja financijskoj stabilnosti i dovelo je do zahtjeva za kampanjama za spašavanje javnosti ako se kriptovaluta neizbježno izbije.
U financijama sve se vrti oko povjerenja. Gubitak povjerenja zbog sve većih neuspjeha već dovodi do pada kriptovaluta. Tržišna kapitalizacija bezbrojnih "kovanica" pala je za oko 75 posto od njegove visoke u studenom 2021.
Teško je zamisliti da se povjerenje u kriptovaluta oporavlja od opsega i opsega FTX -ovih kvarova. Donedavno je FTX bio vodeća burza i široko se reklamirala kao smjernica u industriji punom Charlatana. Međutim, FTX se namjerno odlučio naseliti u jurisdikciji koja leži izvan zakonskog i regulatornog područja odgovornosti država s najvećim financijskim sustavima.
Osim toga, izvješća sada pokazuju da FTX nedostaje transparentnost, zloupotrebljavaju se korisnički sredstva, bili su uključeni u trgovine sa povezanim strankama, imali su slabo korporativno upravljanje i prihvatili Phantom Sigurnost i druge nesigurne prakse.
jednostavno je rekao da kripto sustav, kao što trenutno postoji, nije održiv. Bez jasnih i lako izvršnih imovinskih prava, nikada nije bilo sigurno i učinkovito se oslanjati isključivo na privatne investitore kako bi se nadzirala i disciplinirala ponašanje neprozirnih agenata. Ne postoji pogled na tehnološko rješenje ovih drevnih problema.
Veliko je pitanje trebaju li vlasti stvoriti novi propis i nadzorne okvire, zaštititi vlasnička prava i provoditi načela sigurnosti i čvrstine. Potpuni gubici kolapsom kriptovaluta, mnogi zahtijevaju nova pravila kako bi zaštitili potrošače.
Ironično je da pokušava stvoriti zasebnu strukturu za regulaciju i nadzor kriptovaluta, ali samo financijski sustav manje, ne više, siguran.To se odnosi na dva razloga. Prvo, banke će potaknuti banke da kupuju kripto imovine i da im daju sigurnost, što bankarski sustav čini osjetljivim na pad tržišnih vrijednosti. Suprotno tome, čak i stalni raščlanjivanje kripto vrijednosti i institucija praktički nije utjecao na bunar tradicionalnih financijskih tržišta i tvrtki.
Drugo, nova pravila dovela bi do migracije financijske aktivnosti iz tradicionalnog financijskog svijeta u još manje regulirani, ali novo sankcionirani CryptoCelt. I kripto i tradicionalne financije jednostavno su kombinacije baze podataka i računalnog koda. Skupini tehničara bilo bi lako pretvoriti bilo koji skup novčanih tokova iz jednog u drugom. Zamislite, na primjer, da netko odluči izdati tvrdnje svojoj tvrtki kao kripto tokene, umjesto kao konvencionalni kapital, kako bi imao koristi od labavitijih pravila za objavljivanje, knjigovodstvo, skrbništvo i slično.Ako su potrebna nova pravila, upravo oni ograničavaju izlaganje tradicionalnih stranih posrednika u usporedbi s kripto svijetom.
Banke, trgovci, osiguravatelji i mirovinski fondovi ne bi trebali kupovati i držati kriptovalute ili im se omogućiti prihvaćanje kao sigurnost. Većina kriptovaluta samo je internetska video igra za više igrača (poput World of Warcraft). Ako praktički sve transakcije unutar CryptoCelt -a ostanu bez povezanosti s stvarnom ekonomijom, postupak bi se mogao odvijati na Marsu i ostaviti tradicionalni financijski svijet.
Sveobuhvatni cilj političke odluke -donositelji bi trebali biti kripto sistemski nebitni. Najbolji način da se to postigne je da se implodira pod pritiskom svojih nesigurnih i nesposobnih poslovnih praksi. U međuvremenu, vlasti bi trebale stalno ukazivati na zapise da je kriptovaluta prepuna pogrešaka i prijevara.
Umjesto stvaranja novog pravnog i regulatornog okvira koji legitimira kripto, jednostavno bismo ga trebali spaliti.
Izvor: Financial Times