Laissez crypto brûler | Temps financiers
Laissez crypto brûler | Temps financiers
Stephen Cecchetti est président de la famille Rosen en finance internationale à Brandeis International Business School. Kim Schoenholtz est professeur de clinique émérite à la Stern School of Business de la NYU.
Après l'effondrement de la FTX, les autorités devraient résister à l'envie de créer un cadre juridique et réglementaire parallèle pour l'industrie cryptographique. Il vaut mieux ne rien faire et laisser crypter brûler.
L'intervention active donnerait à un système une légitimité non méritée qui ne soutient pas grand-chose pour les activités économiques réelles. Ce serait également un sceau d'approbation officiel pour un système qui n'est actuellement pas une menace pour la stabilité financière, et entraîner des demandes de campagnes de sauvetage public si la crypto éclate inévitablement.
Dans les finances, tout tourne autour de la confiance. La perte de confiance due à l'augmentation des échecs conduit déjà à la chute de la crypto. La capitalisation boursière des innombrables «pièces» a chuté d'environ 75% depuis son sommet en novembre 2021.
CRISTO MARCHE CALITATISATION ($ TN), 1er janvier 2017 au 13 novembre 2022 © Quelle: Coinmetrics. Notez que les niveaux ici sont légèrement inférieurs à ceux de CoinmarketCap.
Il est difficile d'imaginer que la confiance dans la crypto se rétablit de l'étendue et de la portée des échecs de FTX. Jusqu'à récemment, FTX était une bourse de premier plan et était largement annoncé comme une directive dans une industrie pleine de charlatans. Cependant, la FTX a délibérément décidé de s'installer juridiction qui se trouve en dehors du domaine de la responsabilité juridique et réglementaire des nations avec les plus grands systèmes financiers.
En outre, les rapports montrent désormais que la FTX manquait de transparence, les fonds clients ont été maltraités, ont été impliqués dans des magasins avec des parties connectées, une gestion des entreprises faible et une sécurité fantôme acceptée et d'autres pratiques dangereuses.
a simplement déclaré que le système cryptographique, tel qu'il existe actuellement, n'est pas durable. Sans droits de propriété clairs et facilement exécutoires, il n'a jamais été sûr et efficace de s'appuyer exclusivement sur des investisseurs privés afin de surveiller et de discipliner le comportement des agents opaques. Il n'y a aucune vision d'une solution technologique à ces anciens problèmes.
La grande question est de savoir si les autorités devraient créer un nouveau cadre de réglementation et de supervision, protéger les droits de propriété et appliquer les principes de sécurité et de solidité. Des pertes complètes par l'effondrement de la crypto, de nombreuses personnes exigent de nouvelles règles pour protéger les consommateurs.
Ironiquement, tente de créer une structure distincte pour réguler et surveiller la crypto, mais seulement le système financier moins, plus, sécurisé.Cela s'applique à deux raisons. Premièrement, les banques encouragent les banques à acheter des crypto-actifs et à les donner comme garantie, ce qui rend le système bancaire susceptible de baisser les valeurs de marché. En revanche, même la rupture en cours des valeurs et des institutions cryptographiques n'a pratiquement aucun effet sur le puits des marchés financiers et des entreprises traditionnels.
Deuxièmement, de nouvelles règles entraîneraient une migration de l'activité financière du monde financier traditionnel dans le cryptocette encore moins réglementé mais nouvellement sanctionné. La crypto et les finances traditionnelles sont simplement des combinaisons d'une base de données et d'un code informatique. Il serait facile pour un groupe de techniciens de convertir tout ensemble de flux de trésorerie de l'un dans l'autre. Imaginez, par exemple, que quelqu'un décide d'émettre des allégations à son entreprise en tant que jetons cryptographiques au lieu de capitaux propres conventionnels afin de bénéficier de règles plus lâches pour la divulgation, la comptabilité, la garde, etc.Si de nouvelles règles sont nécessaires, ce sont celles qui limitent l'exposition des médiateurs étrangers traditionnels par rapport au monde de la cryptographie.
Les banques, les concessionnaires, les assureurs et les fonds de pension ne devraient pas acheter et détenir des cryptos ou être autorisés à accepter comme sécurité. La plupart de la crypto n'est qu'un jeu vidéo en ligne multijoueur (comme World of Warcraft). Si pratiquement toutes les transactions au sein du cryptocelt restent sans liens avec l'économie réelle, le processus pourrait tout aussi bien avoir lieu sur Mars et laisser le monde financier traditionnel non affecté.
Le but primordial de la décision politique - les fabricants devraient être de garder la crypto systématiquement hors de propos. La meilleure façon de le faire est de le faire imploser sous la pression de ses pratiques commerciales en insécurité et non. En attendant, les autorités devraient constamment souligner les dossiers selon lesquels la crypto est pleine d'erreurs et de fraudes.
Au lieu de créer un nouveau cadre juridique et réglementaire qui légitime la crypto, nous devons simplement le brûler.
Source: Financial Times