Αφήστε το Crypto Burn | Χρόνοι χρηματοδότησης
Αφήστε το Crypto Burn | Χρόνοι χρηματοδότησης
Ο Stephen Cecchetti είναι καρέκλα της οικογένειας Rosen στη διεθνή χρηματοδότηση στο BRANDEIS International Business School. Ο Kim Schoenholtz είναι κλινικός καθηγητής στην Stern School of the NYU.
Μετά την κατάρρευση του FTX, οι αρχές θα πρέπει να αντισταθούν στην επιθυμία να δημιουργήσουν ένα παράλληλο νομικό και ρυθμιστικό πλαίσιο για τη βιομηχανία κρυπτογράφησης. Είναι πολύ καλύτερο να μην κάνεις τίποτα και απλά να αφήσεις το Crypto να καεί.
Η ενεργή παρέμβαση θα έδινε ένα σύστημα που δεν ανησυχεί για το σύστημα που δεν κάνει τίποτα για να υποστηρίξει πραγματικές οικονομικές δραστηριότητες. Θα ήταν επίσης μια επίσημη σφραγίδα έγκρισης για ένα σύστημα που δεν αποτελεί επί του παρόντος απειλή για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα και θα οδηγήσει σε απαιτήσεις για δημόσιες εκστρατείες διάσωσης, εάν ξεσπάσει αναπόφευκτα κρυπτογράφηση.
Στα οικονομικά, όλα περιστρέφονται γύρω από την εμπιστοσύνη. Η απώλεια εμπιστοσύνης λόγω αυξανόμενων αποτυχιών οδηγεί ήδη στην πτώση της κρυπτογράφησης. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς των αμέτρητων "νομισμάτων" μειώθηκε κατά 75 % από το υψηλό του Νοεμβρίου του 2021.
<Εικόνα class = "Εικόνα N-Content Image N-Content-Full P402_Hide" style = "Πλάτος: 700px, μέγιστο πλάτος: 100%;">> Κεφαλαιοποίηση αγοράς κρυπτογράφησης ($ TN), 1 Ιανουαρίου 2017 έως 13 Νοεμβρίου 2022 © Quelle: Coinmetrics. Σημειώστε ότι τα επίπεδα εδώ είναι ελαφρώς χαμηλότερα από αυτά του CoinMarketCap.
Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι η εμπιστοσύνη στην κρυπτογράφηση ανακάμπτει από την έκταση και το εύρος των αποτυχιών του FTX. Μέχρι πρόσφατα, το FTX ήταν ένα κορυφαίο χρηματιστήριο και διαφημίστηκε ευρέως ως κατευθυντήρια γραμμή σε μια βιομηχανία γεμάτη από τσαρλατάνους. Ωστόσο, η FTX αποφάσισε σκόπιμα να εγκατασταθεί στη δικαιοδοσία που βρίσκεται εκτός του νομικού και ρυθμιστικού τομέα ευθύνης των εθνών με τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά συστήματα.
Επιπλέον, οι αναφορές δείχνουν τώρα ότι η FTX δεν είχε διαφάνεια, τα κεφάλαια των πελατών είχαν κακοποιηθεί, συμμετείχαν σε καταστήματα με συνδεδεμένα μέρη, είχαν αδύναμη εταιρική διαχείριση και αποδεκτή την ασφάλεια της Phantom και άλλες μη ασφαλείς πρακτικές.
απλά είπε ότι το σύστημα κρυπτογράφησης, όπως υπάρχει σήμερα, δεν είναι βιώσιμο. Χωρίς σαφή και εύκολα εκτελετά δικαιώματα ιδιοκτησίας, δεν ήταν ποτέ ασφαλές και αποτελεσματικό να βασίζεται αποκλειστικά σε ιδιώτες επενδυτές προκειμένου να παρακολουθεί και να πειθαρχεί τη συμπεριφορά των αδιαφανών παραγόντων. Δεν υπάρχει άποψη για μια τεχνολογική λύση σε αυτά τα αρχαία προβλήματα.
Το μεγάλο ερώτημα είναι εάν οι αρχές πρέπει να δημιουργήσουν ένα νέο κανονισμό και εποπτικό πλαίσιο, να προστατεύουν τα δικαιώματα ιδιοκτησίας και να επιβάλλουν τις αρχές της ασφάλειας και της σταθερότητας. Πλήρεις απώλειες από την κατάρρευση της Crypto, πολλοί άνθρωποι απαιτούν νέους κανόνες για την προστασία των καταναλωτών.
Κατά ειρωνικό τρόπο, οι προσπάθειες δημιουργίας μιας ξεχωριστής δομής για τη ρύθμιση και την παρακολούθηση της κρυπτογράφησης, αλλά μόνο το χρηματοπιστωτικό σύστημα λιγότερο, δεν είναι πλέον ασφαλές.Αυτό ισχύει για δύο λόγους. Πρώτον, οι τράπεζες θα ενθαρρύνουν τις τράπεζες να αγοράσουν και τα δύο κρυπτογραφικά στοιχεία και να τους δώσουν ως ασφάλεια, γεγονός που καθιστά το τραπεζικό σύστημα ευαίσθητο στις μειωμένες αξίες της αγοράς. Αντίθετα, ακόμη και η συνεχιζόμενη κατανομή των αξιών και των ιδρυμάτων κρυπτογράφησης δεν είχε σχεδόν καμία επίδραση στην ευημερία των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών αγορών και εταιρειών.
Δεύτερον, οι νέοι κανόνες θα οδηγούσαν σε μετανάστευση οικονομικής δραστηριότητας από τον παραδοσιακό οικονομικό κόσμο στον ακόμη λιγότερο ρυθμιζόμενο αλλά πρόσφατα κυρώσεις κρυπτογραφημένο. Τόσο το Crypto όσο και τα παραδοσιακά οικονομικά είναι απλώς συνδυασμοί μιας βάσης δεδομένων και ενός κωδικού υπολογιστή. Θα ήταν εύκολο για μια ομάδα τεχνικών να μετατρέψουν κάθε σύνολο ταμειακών ροών από το ένα στο άλλο. Φανταστείτε, για παράδειγμα, ότι κάποιος αποφασίζει να εκδώσει ισχυρισμούς στην εταιρεία τους ως μάρκες κρυπτογράφησης αντί ως συμβατική ισότητα, προκειμένου να επωφεληθεί από τους χαλαρούς κανόνες για αποκάλυψη, λογιστική, επιμέλεια και παρόμοια.Εάν απαιτούνται νέοι κανόνες, είναι εκείνοι που περιορίζουν την έκθεση των παραδοσιακών ξένων μεσολαβητών σε σύγκριση με τον κόσμο κρυπτογράφησης.
Οι τράπεζες, οι αντιπρόσωποι, οι ασφαλιστές και τα συνταξιοδοτικά ταμεία δεν πρέπει να αγοράζουν και να κρατούν κρυπτογράφηση ή να επιτρέπεται να αποδεχθούν ως ασφάλεια. Το μεγαλύτερο μέρος της κρυπτογράφησης είναι απλώς ένα online βιντεοπαιχνίδι για πολλούς παίκτες (όπως το World of Warcraft). Εάν πρακτικά όλες οι συναλλαγές στο Cryptocelt παραμένουν χωρίς συνδέσεις με την πραγματική οικονομία, η διαδικασία θα μπορούσε εξίσου καλά να λάβει χώρα στον Άρη και να αφήσει τον παραδοσιακό οικονομικό κόσμο ανεπηρέαστο.
Ο πρωταρχικός στόχος της πολιτικής απόφασης -οι υπάλληλοι πρέπει να είναι να διατηρούν το Crypto συστηματικά άσχετο. Ο καλύτερος τρόπος για να το κάνετε αυτό είναι να το έχετε καταστραφεί υπό την πίεση των ανασφαλών και μη στερεώσιμων επιχειρηματικών πρακτικών του. Εν τω μεταξύ, οι αρχές θα πρέπει να επισημαίνουν συνεχώς τα αρχεία ότι το Crypto είναι γεμάτο λάθη και απάτη.
Αντί να δημιουργήσουμε ένα νέο νομικό και ρυθμιστικό πλαίσιο που νομιμοποιεί την Crypto, θα πρέπει απλά να το κάψουμε.
Πηγή: Financial Times