Als sich globale Influencer in Davos die Ellbogen rieben, gab der IWF Empfehlungen für Krypto an globale Regulierungsbehörden heraus. Je nachdem, wen Sie fragen, könnte die Kryptoregulierung der Branche schaden oder riesige neue Märkte für normale Investoren eröffnen.
In einer Notiz, die im Laufe der Woche veröffentlicht wurde, schrieb der Internationale Währungsfonds:
„In stressigen Zeiten haben wir Marktversagen von Stablecoins, kryptoorientierten Hedgefonds und Kryptobörsen erlebt, was wiederum ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Marktintegrität und des Benutzerschutzes aufgeworfen hat. Und mit wachsenden und tieferen Verbindungen zum Kernfinanzsystem könnten in naher Zukunft auch Bedenken hinsichtlich systemischer Risiken und Finanzstabilität aufkommen.“
Der bevorzugte Ansatz des IWF, um diesen Bedenken entgegenzuwirken, ist eine verstärkte globale Krypto-Regulierung:
„Viele dieser Bedenken können durch eine Stärkung der Finanzregulierung und -aufsicht sowie durch die Entwicklung globaler Standards angegangen werden, die von den nationalen Regulierungsbehörden konsequent umgesetzt werden können.“
Die Empfehlungen sind:
1) Lizenzieren, registrieren und autorisieren Sie Anbieter von Krypto-Assets. 2) Krypto-Entitäten verbieten, mehrere Funktionen in einem Unternehmen auszuführen, die Interessenkonflikte schaffen. 3) Anwendung einer strengen, bankähnlichen Regulierung auf Stablecoin-Emittenten. 4) Legen Sie klare Anforderungen an traditionelle Finanzinstitute für die Exposition oder das Engagement mit Krypto fest. 5) Erstellen Sie einen konsistenten globalen Ansatz für die Kryptoregulierung und -aufsicht.
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Eine Bedrohung darstellen?
Während es unwahrscheinlich erscheint, dass sich die ganze Welt auf Kryptoregulierungen einigen könnte, scheint die Möglichkeit eines globalen Regulierungssystems zu ersticken. Schließlich wurde Bitcoin in erster Linie erfunden, um das globale Finanzsystem zu umgehen.
Nach Ansicht der Schöpfer und frühesten Anwender von Bitcoin war es das globale Finanzsystem, das die Ansteckungsgefahr mit Spillover-Risiko darstellte. Die Vorschriften haben nichts dazu beigetragen, einen finanziellen Abschwung zu stoppen, der viel größer war als der Krypto-Winter, der die globalen Märkte im Jahr 2008 schockierte.
Tatsächlich ist es sogar möglich, dass Finanzvorschriften zur Finanzkrise 2008 geführt haben. Die Regulierung der Geldmenge durch die Zentralbank war in den Jahren davor gemäßigt. Dies förderte die wilde Spekulation in exotische Instrumente mit geliehenem Geld zu niedrigen Zinssätzen.
Wohl oder übel?
Als die Geldumlaufgeschwindigkeit der Wirtschaft schwankte und jeden Dollar entsprechend dem ständig wachsenden neuen Angebot an USD neu bewertete, geschah mit der Wall Street dasselbe wie mit Alameda-FTX. Sie hielten an all diesen Vermögenswerten fest, die nicht wirklich das wert waren, was sie auf dem Papier sagten.
Ein globales Regulierungssystem mit unflexiblen, einheitlichen Regeln, die von Ausschüssen zusammengestellt wurden, könnte ein so wichtiges Projekt wie Bitcoin leicht zerquetschen, bevor es überhaupt eine Chance hat, loszulegen.
Oder vielleicht genauso einfach einen inspirieren und die Kontrolle an ein Ökosystem von Peer-to-Peer-Netzwerk-Governance abgeben, das ad hoc von Entwicklern, Unternehmern und den Märkten, die sie bedienen, zusammengeschustert wird.
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