Dans les coulisses du modèle de contrôle KryptoAsset de Bloomberg

Veröffentlicht:

Von:

crypto-uset Bloomberg Le terminal a pris une étape importante pour répondre à la demande des investisseurs institutionnels en élargissant la couverture 50 kryptoassets . Mais leur norme pour l'enregistrement n'était pas aussi simple que la sélection des actifs avec la plus grande capitalisation boursière ou une autre figure clé individuelle. Il existe de nombreux facteurs et une variété de points de données qui doivent être pris en compte.

Nous avons parlé à Alex Wenham, Digital Assets Product and Strategy Dirivey près de Bloomberg, pour avoir un aperçu de l'approche de l'entreprise dans cette zone en développement rapide.

Wenham et son équipe ont commencé ce processus en vue des besoins des clients institutionnels. Mais il existe différents types d'institutions et ils n'ont pas tous les besoins exacts. En plus de prendre en compte les besoins des opérations crypto-natifs, des fonds spéculatifs de niche, des fabricants de marché ou des bureaux familiaux, Bloomberg s'est concentré sur le soutien des acheteurs et des vendeurs traditionnels qui souhaitent développer plus de familiarité et de réconfort avec le marché du cryptome.

Filtre après la garde et la conformité

En 2021, au début de ce processus d'examen, plus de 10 000 projets ont été négociés sur des centaines de bourses différentes. Compte tenu du grand nombre d'actifs, l'équipe commence à maintenir une base de données des 1000 meilleurs actifs cryptographiques après la capitalisation boursière. L'objectif suivant de l'équipe était de filtrer ce nombre sur une liste d'actifs qui pourraient en grande partie répondre aux besoins des clients institutionnels traditionnels.

Les plus importantes de ces exigences étaient la garde de cryptographie pleinement conforme. Ces clients ont besoin d'une banque gardienne qui suit les mêmes paramètres réglementaires qui sont utilisés pour la garde traditionnelle des actifs.

Wenham et son équipe ont exclu tous les actifs qui n'avaient pas cette norme de garde. Ce filtre a permis de filtrer le pool de 1 000 actifs numériques de moins de 200.

Ensuite, l'équipe de Wenham a évalué la qualité de toutes les plateformes de trading qui offrent ces actifs. Il y a environ 550 échanges qui entrent dans cette catégorie, donc Bloomberg a reçu un partenariat Recherche sur les actifs numériques pour vérifier la liste croissante.

Ensemble, ils ont évalué le respect des réglementations juridiques, l'intégrité des activités commerciales (en tenant compte des éléments tels que le commerce de bot), les processus AML / KYC et l'infrastructure informatique. Cette évaluation a organisé l'échange dans les catégories "vérifiées", "Watchlist" ou "hors de portée".

La liquidité de qualité élevée est un autre must en matière de commerce institutionnel. Chaque entreprise qui déplace de gros montants en capital doit être en mesure de faire confiance qu'elle peut agir avec un actif. Wenham explique: "Si un actif n'est échangé sur une plate-forme de haute qualité et que cette plate-forme échoue, certaines institutions n'ont aucun issue." Pour cette raison, la prochaine partie de l'examen des actifs numériques de Bloomberg exige que l'actif ait une liquidité adéquate d'au moins deux lieux de négociation de haute qualité (testés).

Capitalisation boursière et cohérence des ventes

L'étape précédente filtre les actifs numériques vérifiés à environ 150, mais le processus d'examen de Bloomberg ne s'arrête pas ici. L'équipe de Wenham classe ensuite tous les actifs après la capitalisation boursière, en fonction de l'offre circulante et de la cohérence des ventes.

Wenham souligne que la capitalisation boursière ne peut pas être mesurée exactement sans corriger la circulation de l'offre. "De façon réaliste, vous devez comprendre la capitalisation boursière de jetons facilement disponibles", explique-t-il.

Mais la capitalisation boursière à elle seule ne dit pas toute l'histoire - car elle change souvent dans les marchés volatils des cryptomes. L'équipe utilise donc une deuxième mesure pour compenser cela. Dès que vous avez une capitalisation boursière exacte, tenez compte de la cohérence des ventes dans votre processus de classement.

Wenham dit: "Nous mesurons le chiffre d'affaires du BTC en calculant d'abord l'intégralité du volume commercial (converti en USD) sur toutes les paires de bourses de transaction et en la divisant par la capitalisation boursière globale. Si le ratio du volume à la capitalisation boursière est élevé en une journée, l'actif aurait une faible cohérence."

un processus de développement

Wenham note que les efforts pour affiner le processus ne se termineront probablement pas ici. Il admet que la crypto est unique, tout comme beaucoup de ses données de référence, et que les changements sont l'une des rares constantes fiables de la classe d'actifs. Mais les participants au marché financier sont utilisés pour s'adapter aux changements.

Un autre exemple qu'il souligne sont des outils et des modèles d'analyse de liquidité qui se sont développés pour répondre au besoin de vitesse, car les marchés des titres à revenu fixe sont devenus de plus en plus électroniques ces dernières années. Ils sont une partie nécessaire de l'industrie et aident à comprendre les clients institutionnels dans quelle mesure ils déplaceraient le marché s'ils devaient liquider rapidement un poste.

et bien que "vous ne pouvez tout simplement pas mettre un modèle fixe-intéritement en crypto", Wenham clarifie, "vous pouvez prendre un modèle qui fonctionne et l'optimiser pour le rendre plus pertinent pour cette classe d'actifs."

Wenham et ses collègues de Bloomberg ont été confrontés au défi de développer un modèle de conservation des actifs cryptographiques pour la clientèle institutionnelle de l'entreprise en 2021. Bien qu'ils aient développé une méthodologie cohérente, il est clair que leur travail reste un processus itératif. Vous développerez en outre les normes d'examen, tandis que le marché des actifs numériques continuera de se réunir avec le marché traditionnel et ses institutions à forte égalité.

Ce contenu est parrainé par Bloomberg

. .

L'article dans les coulisses du modèle de vérification des actifs crypto de Bloomberg n'est pas un conseil financier.