Detrás de escena del modelo de verificación de Kryptoasset de Bloomberg

Detrás de escena del modelo de verificación de Kryptoasset de Bloomberg

Una visión del modelo de verificación de activos criptográficos de Bloomberg

El asistente de cifrado se desarrolla rápidamente. La regulación y el vencimiento del mercado se desarrollan atrayendo capital de inversión institucional en criptografía. Y muchas instituciones tradicionales que investigan esta área desean la misma confiabilidad y transparencia que tiene con datos y análisis en clases de activos más tradicionales, como acciones o valores de ingresos fijos para poder tomar decisiones de inversión bien fundadas.

on 06/09/2022 the Bloomberg El terminal ha dado un paso importante para satisfacer la demanda de inversores institucionales al expandir la cobertura hacia arriba 50 kryptoassets . Pero su estándar para la grabación no fue tan fácil como la selección de activos con la capitalización de mercado más grande u otra cifra clave individual. Hay muchos factores y una variedad de puntos de datos que deben tenerse en cuenta.

Hablamos con Alex Wenham, el producto y la estrategia de activos digitales lidera cerca de Bloomberg, para obtener una idea del enfoque de la compañía sobre esta área en desarrollo rápidamente.

Wenham y su equipo comenzaron este proceso con miras a las necesidades de los clientes institucionales. Pero hay diferentes tipos de instituciones y no todas tienen las necesidades exactas. Además de tener en cuenta las necesidades de las operaciones cripto-nativas, los fondos de cobertura de nicho, los fabricantes de mercado o las oficinas familiares, Bloomberg se centró en apoyar a los compradores y vendedores tradicionales que desean desarrollar más familiaridad y comodidad con el mercado de criptomos.

Filtro después de la custodia y el cumplimiento

En 2021, al comienzo de este proceso de revisión, más de 10,000 proyectos se negociaron en cientos de intercambios de valores diferentes. En vista de la gran cantidad de activos, el equipo comienza a mantener una base de datos de los 1000 activos de cripto de primer año después de la capitalización de mercado. El siguiente objetivo del equipo era filtrar este número a una lista de activos que podrían satisfacer en gran medida las necesidades de los clientes institucionales tradicionales.

Los requisitos más importantes fueron la custodia criptográfica totalmente compatible. Estos clientes necesitan un banco de custodia que siga los mismos parámetros regulatorios que se utilizan para la custodia tradicional de activos.

Wenham y su equipo excluyeron todos los activos que no tenían este estándar de custodia. Este filtro permitió filtrar el grupo de 1,000 activos digitales bajo 200.

A continuación, el equipo de Wenham evaluó la calidad de todas las plataformas comerciales que ofrecen estos activos. Hay alrededor de 550 intercambios que entran en esta categoría, por lo que Bloomberg ha recibido una asociación Investigación sobre activos digitales para verificar la lista creciente.

La liquidez de alta calidad es otra necesidad cuando se trata del comercio institucional. Todas las empresas que mueven grandes cantidades de capital deben poder confiar en que puede actuar con un activo. Wenham explica: "Si un activo solo se comercializa en una plataforma de alta calidad y esta plataforma falla, algunas instituciones no tienen salida". Por esta razón, la siguiente parte de la revisión de los activos digitales de Bloomberg requiere que el activo tenga una liquidez adecuada de al menos dos lugares comerciales de alta calidad (probados).

Capitalización de mercado y consistencia de ventas

El paso anterior filtra los activos digitales verificados a aproximadamente 150, pero el proceso de revisión de Bloomberg no se detiene aquí. El equipo de Wenham clasifica cada activo después de la capitalización de mercado, en función de la oferta circulante y la consistencia de las ventas.

Wenham señala que la capitalización de mercado no se puede medir exactamente sin corregir la circulación de la oferta. "Siendo realistas, debes entender la capitalización de mercado de los tokens fácilmente disponibles", explica.

Pero la capitalización de mercado por sí sola no dice toda la historia, ya que a menudo cambia en los mercados volátiles de criptoma. Entonces, el equipo usa una segunda medida para compensarlo. Tan pronto como tenga una capitalización de mercado exacta, tenga en cuenta la consistencia de ventas en su proceso de clasificación.

Wenham dice: "Medimos la facturación de BTC calculando primero todo el volumen negociado (convertido en USD) en todos los pares comerciales de intercambios de valores de buena reputación y dividiéndolo a través de la capitalización general de mercado. Si la relación de volumen a la capitalización de mercado es alta en un día, el activo tendría una baja consistencia".

un proceso de desarrollo

Wenham señala que los esfuerzos para refinar el proceso probablemente no terminarán aquí. Admite que Crypto es único, al igual que muchos de sus datos de referencia, y que los cambios son una de las pocas constantes confiables en la clase de activos. Pero los participantes del mercado financiero están acostumbrados a adaptarse a los cambios.

Otro ejemplo que señala son herramientas y modelos para el análisis de liquidez que se han desarrollado para satisfacer la necesidad de velocidad, ya que los mercados de valores de ingresos fijos se han vuelto cada vez más electrónicos en los últimos años. Son una parte necesaria de la industria y ayudan a comprender a los clientes institucionales en qué medida moverían el mercado si tuvieran que liquidar una posición rápidamente.

Y aunque "simplemente no puede poner un modelo de interés fijo en criptografía", Wenham aclara: "Puede tomar un modelo que funcione y optimizarlo para que sea más relevante para esta clase de activos".

Wenham y sus colegas de Bloomberg enfrentaron el desafío de desarrollar un modelo para curar activos criptográficos para la base de clientes institucionales de la compañía en 2021. Aunque han desarrollado una metodología coherente, está claro que su trabajo sigue siendo un proceso iterativo. Desarrollará aún más los estándares de revisión, mientras que el mercado de activos digitales continuará reuniéndose con el mercado tradicional y sus instituciones de alto riesgo.

Este contenido está patrocinado por Bloomberg

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El artículo detrás de escena del modelo de investigación de activos criptográficos de Bloomberg no es un asesoramiento financiero.