Rychle rostoucí ceny elektřiny by měly být špatnou zprávou pro škrabky kryptoměny, že? Boutique Investment House Kuros Associates tomu věří po prodeji mikrostrategy a nepokojů, uvedených v USA, i když se jedná o krátkodobý bitcoinový býk.
Miner "mají velký problém s rostoucími náklady na energii a to v dohledné budoucnosti nezmizí," řekl Tancredi Cordero, generální ředitel Kuros se sídlem v Londýně. „Inteligentní obchod by byl obchodem, který vyprší ve třetím čtvrtletí.
To, co zní jako logický obchod, se však může ukázat jako hazard, protože pokud jde o výrobní náklady na krypto, moc nevíme.
Průměrné výrobní náklady na bitcoinové minerové po celém světě klesly za poslední dva týdny téměř o pětinu, odhaduje JPMorgan. Po celkových nákladech na minci mince klesly na přibližně 15 000 $. A od začátku roku se zdá, že nejméně efektivnější horníci se dostanou ze hry.
Přístup JPMorgan je zacházet s bitcoiny jako s zboží a používat náklady na hraniční náklady na těžbu. Použitý vzorec pochází z papíru z roku 2018, který napsal Adam Hayes z Hebrejské univerzity v Jeruzalémě, jehož rozpočty kdysi doručily přibližnou nižší limit pro tržní cenu:
Bitcoin-bitcon-minern.png "data-id = "https://api.ft.com/content/b71f00b4-5052-99ed-78b394a54d" Data-Image-Type = "Image" Data original image-Width = "803" Data-Image-Image-Height = "434" Aria-Hidden = "True" Alt = "">
Aby bylo možné získat celkový počet, JPMorgan přebírá aktuální tržní cenu, hashovací sazbu a obtížnost a poté vás provede metodou Hayes-i když makléř uděluje, že jeho centrální vstup, 0,05 $ za kWh náklady na elektřinu může být vždy hádán. Jeho benchmark, index spotřeby elektřiny digiconomistů, již v polovině -2020 neobsahoval odhad účinnosti hardwaru. Analytici nyní musí vyvinout číslo z indexu elektřiny Cambridge Bitcoin Electricity Consumpte na University of Cambridge, který odhaduje denní zatížení výkonu blockchainu:
Spoléhání se na předpoklad pro jeden z nejdůležitějších vstupů nákladů na těžbu není zjevně ideální. Protože je to však tak důležitá proměnná a náklady na elektřinu jednotlivých horníků jsou často založeny na dvoustranných dohodách s výrobci elektřiny, často existuje jen malá motivace pro soukromé horníky k prozrazení těchto nákladů. Arcane Research odhaduje, že uvedení horníků v Severní Americe, jako jsou Core Scientific, Marathon, Riot, Cut 8 a BitFarms, mají náklady na elektřinu mezi 24 a 40 USD za MWH nebo 0,04 USD za kWh na základě nejnovějšího zveřejnění. I když to naznačuje, že náš předpoklad náklady na elektřinu ve výši 0,05 USD za kWh může být za posledních několik let příliš vysoký, může existovat jasně značné výkyvy.
Základní index zatížení naznačuje anualizovaný pokles spotřeby sítě 120 TWH na začátku června na přibližně 93 TWH. Mezitím se bitcoinova hashová sazba stěží změnila. To buď naznačuje, že horníci vytáhnou své nejméně efektivní systémy z provozu, nebo že levnější operátoři zvýšili kapacitu, uzavírá JPM:
to připomíná první polovinu roku 2018, protože pokles cen bitcoinů nebo dokonce mírně pod naším odhadem výrobních nákladů se zvýšením průměrné účinnosti těžebního hardwaru a ne s poklesem hashovacích sazeb, dokud se na konci roku 2018 sníží hodnocení, což se konečně snížilo s úsilu hlavy a měrnou kombinaci s nízkou účinností a měrnou kombinaci a měrnou kombinaci a kombinaci se zvyšuje kombinaci s nížinkou a měrnou kombinaci a měrnou kombinaci se zvyšuje s nížinou kombinací a měrky se konečně snížilo s nížinkou a měrnou kombinaci a měničky se relativně snížilo s únikem a měničům se zvyšuje kombinace s únikem a měnič. a snížení sazeb hash, což účinně naznačovalo, že méně účinné soupravy byly odebrány offline. Další událost poloviny se pravděpodobně uskuteční v květnu 2024 a mohla by mít podobnou dynamiku.
Rovněž stojí za zmínku, že odhady nákladů na těžbu mohou tvořit dolní limit pro bitcoiny, ale na tom, na čem opravdu záleží, je nálada:
Podle JPMorgana tvoří uvedené těžební společnosti kolem 20 procent všech těžebních činností. Tyto společnosti by měly mít lepší přístup k fondům a výraznější instinkt pro přežití a konkurovat lotkům těžby řemesel, protože konkurenti, ale trh neprokázal velkou důvěru v jeho schopnost posunout křivku nákladů dolů a přežít krypto zimu.
Základní vědecké, maraton a nepokoje uvedené v NASDAQ se v průběhu roku rozpadly o téměř 80 procent a mnoho operátorů prodalo své rezervy buď na financování provozních nákladů nebo splnění dluhových závazků.
Kuros Associates snížil svou sázku na americké bitcoinové minery v reakci na obnovení kryptomového trhu minulý týden spolu s nedávnými záchvaty zvýšené volatility v digitálních aktivech. Bitcoin by se v létě mohl ještě zdvojnásobit, než do konce roku klesne na 1 000 USD, říká Cordero, protože institucionální investoři a hedgeové fondy přepnuly z tokenu s menší horní hranici a přepnuly na větší jména. "Ale pokud se implicitní a realizovaný objem možností v této oblasti ponoří, pravděpodobně se obchod znovu otevře."
