Пържени вериги на миньорите на биткойн
Пържени вериги на миньорите на биткойн
Бързо нарастващите цени на електроенергията трябва да са лоши новини за скрепери за криптовалута, нали? Бутиковата инвестиционна къща Kuros Associates вярва, че след като продаде MicroStrategy и Riot blockchain, изброени в САЩ, въпреки че това е краткосрочен биткойн бик.
Миньор "има голям проблем [с] нарастващите разходи за енергия и това няма да изчезне в обозримо бъдеще", заяви Танкреди Кордеро, изпълнителен директор в Kuros със седалище в Лондон. „Интелигентната търговия ще бъде пусната търговия, която изтича през третото тримесечие.
Това, което звучи като логическа търговия, обаче може да се окаже хазарт, защото когато става въпрос за производствените разходи за криптовалута, ние не знаем много.
Средните производствени разходи за биткойн-минер по целия свят са спаднали с почти пета през последните две седмици, изчислява JPMorgan. След общата цена на монетата монета падна до около 15 000 долара. И от началото на годината изглежда, че най -малко по -ефективните миньори излизат от играта.
Подходът на JPMorgan е да се третира биткойн като с стоки и да използва гранични разходи за добив. Използваната формула идва от хартия от 2018 г., написана от Адам Хейс от Еврейския университет в Йерусалим, чиито бюджети веднъж доставиха много приблизителна по -ниска граница за пазарната цена:
<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-Full P402_Hide" Style = "Width: 700px; Max-Width: 100%;"> © Адам Хейс
За да получи общ брой, JPMorgan взема текущата пазарна цена, курса на хеш и трудността и след това ви води чрез метода на Hayes-въпреки че брокерът предоставя, че централният му принос, 0,05 долара на kWh разходи за електроенергия, винаги може да бъде предположение. Неговият показател, индексът за консумация на електроенергия на Digiconomist Bitcoin, вече не съдържа оценка на хардуерната ефективност в средата на -2020. Анализаторите сега трябва да разработят число от индекса Cambridge Bitcoin Electricty Consumpte в Университета в Кеймбридж, който оценява ежедневното натоварване на силата на блокчейн:
Да се разчита на предположение за един от най -важните входове на разходите за добив очевидно не е идеално. Въпреки това, тъй като тя е толкова важна променлива и разходите за електроенергия на отделните миньори често се основават на двустранни споразумения с производителите на електроенергия, често има малък стимул за частните миньори да разкрият тези разходи. Arcane Research изчисли, че изброените миньори в Северна Америка като Core Scientific, Marathon, Riot, Hut 8 и Bitfarms имат разходи за електроенергия между 24 и 40 долара за MWh или 0,04 долара и 0,04 долара на kWh въз основа на последното публично оповестяване. Въпреки че това показва, че нашето предположение за разходите за електроенергия от 0,05 долара на kWh може да бъде малко прекалено високо през последните няколко години, може да има очевидно значителни колебания.
Основният индекс на натоварването показва годишен спад на потреблението на мрежата от 120 TWH в началото на юни до около 93 TWH. Междувременно честотата на хеш на Bitcoin почти не се е променила. Това или показва, че миньорите изтеглят най -малко ефективните си системи извън трафика, или че по -евтините оператори са увеличили капацитета, заключава JPM:
Това напомня на първата половина на 2018 г., тъй като спадът на цените на биткойн или дори леко съгласно нашата оценка на производствените разходи с увеличаване на средната ефективност на добивния хардуер, а не с спад на честотата на хеш, докато хеш -таринът най -накрая намалява в края на 2018 г., когато биткойн блокът, възнаграждаващ през май 2020 г. Хардуер и намаляване на честотата на хеш, което ефективно предполага, че по -малко ефективните платформи са взети офлайн. Следващото събитие за намаление вероятно ще се проведе през май 2024 г. и може да има подобна динамика.
Също така си струва да се отбележи, че оценките на разходите за добив могат да формират по -ниската граница за биткойн, но това, което наистина има значение, е настроението:
<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-Full P402_Hide" Style = "Width: 700px; Max-Width: 100%;">Основните научни, маратон и безредици, изброени в NASDAQ, са разрушили почти 80 процента през годината, а много оператори са продали своите резерви или за финансиране на оперативните разходи, или за изпълнение на задълженията на дълга.
Kuros Associates намали залога си срещу американския биткойн-минер в отговор на възстановяването на пазара на Cryptom миналата седмица заедно с последните пристъпи на повишена нестабилност в цифровите активи. Bitcoin все още може да се удвои през лятото, преди да падне до 1000 долара до края на годината, казва Кордеро, тъй като институционалните инвеститори и хедж фондовете се изключват от жетона с по -малка горна граница и преминават към по -големите имена. "Но ако имплицитният и реализиран обем на опциите в тази област потъне, вероятно ще отворим отново търговията."
Източник: Financial Times