FTX: Wall Street by mohla pokryť problém s likviditou, ale nie jej bankrot

Zdá sa, že Sam Bankman-Fried nikdy nepočul o možnostiach záznamu blockchainu. V dlhom vlákne Twitteru padla Cryptocurrency Tycoon obviňovala chybu typu za kolaps svojej výmeny FTX vo štvrtok. To vyzerá čudne.

SBF tweetoval, že mylne veril, že zákazníci FTX majú na začiatku tohto týždňa dostatok likvidity, aby uľahčili výbery. Nebol si vedomý pákového efektu v systéme FTX. Nemohol to urobiť zle. Držiteľovi účtu FTX v panike sa tento týždeň zabránilo zdvíhať svoje aktíva.

SBF trvá na tom, že FTX je v súčasnosti nelikvidný, ale nie drzý. To znamená, že jeho majetok presahuje záväzok. Snaží sa o finančnú injekciu niekoľkých miliárd dolárov na zatvorenie akýchkoľvek medzier z likvidity. Pre niektorých sa môže zdať absurdné dať FTX vodítko momentálne. Nehovoriac o najvyšších nepriehľadných procesoch, závažné regulačné a právne riziká sa zvyšujú.

Ale mohla by existovať šablóna, ktorá by mohla riskovať. Akcie spoločnosti Coinbase, kótovaná krypto burza, v tomto roku klesla o 80 percent, pretože objem obchodu s kryptom sa výrazne znížil. Jasne však uvádza svoje zákaznícke aktíva, záväzky a hotovosť. Okrem toho výslovne ani tiché nedáva zákazníckym prostriedkom, čo FTX zjavne urobil.

Pamätajte na finančnú krízu. JPMorgan kúpil Bear Stearns. Barclays to nahral s Lehman Brothers. Urobili sa chyby. Spoločnosť private equity TPG investovala 1 miliardu dolárov do Washingtonu Mutual, len pár mesiacov predtým, ako v roku 2008 klesla na Bach. Wall Street má veľa špecializovaných finančných prostriedkov a strategických kupujúcich, ktorí vstupujú do panických situácií.

Tento týždeň balík Sequoia Risk Capital Power balík napísal svoju investíciu vo výške 214 miliónov dolárov do FTX na nulu. Titán z údolia Silicon však tiež zistil, že FTX v roku 2021 vytvoril prevádzkový zisk vo výške 250 miliónov dolárov. Nie je jasné, koľko z toho pochádza z poplatkov a provízií v porovnaní s volatilnými obchodnými ziskami. Prvý z nich by však mohol byť základom reštrukturalizovaného FTX.

Počas finančnej krízy potrebné prevzatia podľa prísnych právnych a regulačných predpisov, ktoré tento proces sledujú. V kryptomenii nie je nič také nevyhnutné.

Okamžitou úlohou je odhaliť vzťahy medzi zákazníckymi účtami FTX a zrejmé úvery spoločnosti Alameda Research, obchodnej spoločnosti SBF. Jeho hlúposť pravdepodobne spôsobila tento týždeň beh na FTX. SBF by mal lepšie nájsť všetky nahrávky, ktoré nájde.

Zdroj: Financial Times