FTX: Wall Street podría cubrir el problema de liquidez, pero no su quiebra

Parece que Sam Bankman-Fried nunca ha oído hablar de las opciones de registro de la cadena de bloques. En un largo hilo de Twitter, el magnate de la criptomoneda caída culpó a un error de escritura por el colapso de su intercambio FTX el jueves. Eso parece extraño.

SBF tuiteó que creía erróneamente que los clientes de FTX tenían mucha liquidez a principios de esta semana para facilitar los retiros. No era consciente del apalancamiento dentro del sistema FTX. No podría haberlo hecho mal. Se impidió que el titular de la cuenta FTX en pánico levantara sus activos esta semana.

SBF insiste en que FTX es actualmente ilíquido pero no insolente. Esto significa que su activo excede el de los pasivos. Se esfuerza por una inyección financiera de varios miles de millones de dólares para cerrar cualquier brecha de liquidez. Para algunos, puede parecer absurdo darle una correa a FTX en este momento. Sin mencionar los procesos opacos más altos, los riesgos regulatorios y legales graves están aumentando.

Pero podría haber una plantilla para correr ese riesgo. Las acciones de Coinbase, el intercambio de criptografía cotizado, cayeron en un 80 por ciento de precio este año, ya que el volumen de comercio criptográfico ha disminuido significativamente. Pero claramente enumera sus activos y pasivos de los clientes y efectivo. Además, no otorga fondos al cliente de manera expresa o tácitamente, lo que aparentemente hizo FTX.

Recuerda la crisis financiera. JPMorgan compró Bear Stearns. Barclays lo grabó con Lehman Brothers. Se cometieron errores. La compañía de capital privado TPG invirtió $ 1 mil millones en Washington Mutual, solo unos meses antes de que cayera en el Bach en 2008. Wall Street tiene muchos fondos especializados y compradores estratégicos que entran en situaciones de pánico.

Esta semana, el paquete de energía de capital de Riesgo Sequoia escribió su inversión de $ 214 millones en FTX a cero. Sin embargo, el titanio del valle de Silicon también encontró que FTX generó una ganancia operativa de $ 250 millones en 2021. No está claro cuánto proviene de tarifas y comisiones en comparación con las ganancias de comercio volátiles. Sin embargo, el primero podría ser la base de un FTX reestructurado.

Durante la crisis financiera, las adquisiciones necesarias bajo estrictas regulaciones legales y regulatorias que monitorean el proceso. Nada es tan esencial en la criptomoneda.

La tarea inmediata es descubrir las relaciones entre las cuentas de clientes FTX y los préstamos obvios a Alameda Research, la compañía comercial SBF. Su estupidez probablemente causó esta semana en FTX. SBF debería encontrar mejor todas las grabaciones que pueda encontrar.