FTX: Η Wall Street θα μπορούσε να καλύψει το πρόβλημα ρευστότητας, αλλά όχι την πτώχευσή της

Φαίνεται ότι ο Sam Bankman-Fried δεν έχει ακούσει ποτέ για τις επιλογές ρεκόρ του blockchain. Σε ένα μακρύ νήμα Twitter, ο μεγιστάνας που πέθανε κρυπτογράφηση κατηγόρησε ένα σφάλμα δακτυλογράφησης για την κατάρρευση της ανταλλαγής FTX την Πέμπτη. Αυτό φαίνεται περίεργο.

SBF tweeted ότι πίστευε λανθασμένα ότι οι πελάτες της FTX είχαν άφθονη ρευστότητα στις αρχές αυτής της εβδομάδας για να διευκολύνουν τις αποσύρσεις. Δεν γνώριζε τη μόχλευση στο σύστημα FTX. Δεν θα μπορούσε να το κάνει λάθος. Ο κάτοχος λογαριασμού FTX στον πανικό εμποδίστηκε να ανυψώσει τα περιουσιακά τους στοιχεία αυτήν την εβδομάδα.

Το SBF επιμένει ότι το FTX είναι επί του παρόντος ρευστοποιημένο αλλά όχι υπερβολικό. Αυτό σημαίνει ότι το περιουσιακό του στοιχείο υπερβαίνει αυτό των υποχρεώσεων. Προσπαθεί για οικονομική ένεση αρκετών δισεκατομμυρίων δολαρίων για να κλείσει τυχόν κενά ρευστότητας. Για μερικούς, μπορεί να φαίνεται παράλογο να δώσουμε FTX ένα λουρί αυτή τη στιγμή. Για να μην αναφέρουμε τις υψηλότερες αδιαφανείς διαδικασίες, αυξάνονται σοβαροί ρυθμιστικοί και νομικοί κίνδυνοι.

Αλλά θα μπορούσε να υπάρξει ένα πρότυπο για να αναλάβει τέτοιο κίνδυνο. Οι μετοχές της Coinbase, η εισηγμένη ανταλλαγή κρυπτογράφησης, μειώθηκαν κατά 80 % της τιμής φέτος, δεδομένου ότι ο όγκος του κρυπτογράφου μειώθηκε σημαντικά. Ωστόσο, απαριθμεί σαφώς τα περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις του πελάτη και τα μετρητά. Επιπλέον, δεν δίνει ρητά ή σιωπηρά τα κεφάλαια πελατών, τα οποία προφανώς το FTX.

Θυμηθείτε την οικονομική κρίση. Η JPMorgan αγόρασε τον Bear Stearns. Η Barclays το κατέγραψε με τους Brothers Lehman. Έγιναν λάθη. Η εταιρεία ιδιωτικών μετοχών TPG επένδυσε 1 δισεκατομμύριο δολάρια στην Washington Mutual, μόλις λίγους μήνες πριν από την πτώση του Bach το 2008. Η Wall Street έχει πολλά εξειδικευμένα κεφάλαια και στρατηγικούς αγοραστές που εισέρχονται σε καταστάσεις πανικού.

Αυτή την εβδομάδα το πακέτο Sequoia Risk Capital Power έγραψε την επένδυσή της 214 εκατομμυρίων δολαρίων στο FTX στο μηδέν. Ωστόσο, το τιτάνιο από την Silicon Valley διαπίστωσε επίσης ότι η FTX δημιούργησε ένα λειτουργικό κέρδος 250 εκατομμυρίων δολαρίων το 2021. Δεν είναι σαφές πόσα από αυτά προέρχονται από τέλη και προμήθειες σε σύγκριση με τα πτητικά κέρδη. Ωστόσο, ο πρώτος θα μπορούσε να αποτελέσει τη βάση ενός αναδιαρθρωμένου FTX.

Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης, οι απαραίτητες εξαγορές υπό αυστηρούς νομικούς και κανονιστικούς κανονισμούς που παρακολουθούν τη διαδικασία. Τίποτα δεν είναι τόσο σημαντικό για την κρυπτογράφηση.

Το άμεσο καθήκον είναι να αποκαλύψουμε τις σχέσεις μεταξύ των λογαριασμών πελατών της FTX και του προφανούς δανεισμού στην Alameda Research, της SBF Trade Company. Η βλακεία του πιθανότατα προκάλεσε αυτή την εβδομάδα να τρέξει στο FTX. Το SBF θα πρέπει να βρει καλύτερα όλες τις ηχογραφήσεις που μπορεί να βρει.