FTX / DEFI: S'il ressemble à un canard et à un quact comme un canard. . .

Levine:

Pouvez-vous me donner une compréhension intuitive de l'agriculture? Je veux dire, pour moi, c'est la ferme comme si vous vendiez des puts structurées et collectez des bonus, mais peut-être qu'il y a une compréhension plus différenciée que cela.

SAM Bankman frit:

Donnez-moi quelque chose comme un vrai modèle de jouets qui, à mon avis, a étonnamment beaucoup de légitimité pour ce que l'agriculture pourrait signifier. Savez-vous où commencez-vous? Vous commencez par une entreprise qui construit une boîte, et dans la pratique, vous habillez probablement cette boîte de telle manière que vous aimez un protocole de rédaction de vie, vous savez, qui remplacera toutes les grandes banques en 38 jours ou autre. Peut-être que pour le moment, ils ignorent en fait ce qu'il fait, ou prétendent qu'il ne fait littéralement rien. C'est juste une boîte. Donc, ce qu'est ce protocole, il s'appelle "Protocol X", c'est une boîte et ils prennent un jeton. Vous pouvez prendre Ethereum, vous pouvez le mettre dans la boîte et vous le retirez de la boîte. D'accord, vous le mettez dans la boîte et vous obtenez quelque chose comme une promesse que vous l'avez mis dans la boîte, puis vous pouvez racheter cette note contre le jeton.

Ce que nous avons décrit jusqu'à présent, c'est le FNB ou ADR le plus stupide du monde ou quelque chose. Cela ne fait rien, sauf que vous pouvez mettre des choses si vous le souhaitez. Et puis ce protocole passe un jeton, nous l'appelons "X-Token". Et X-Token promet que tout ce qui se passe à cause de cette boîte peut finalement être utilisé par la gouvernance des propriétaires des X-Tokens. Vous pouvez voter sur ce que vous faites avec les revenus ou d'autres choses intéressantes qui se produisent de cette boîte. Et bien sûr, nous n'avons pas encore donné une raison obligatoire pour laquelle il y aurait jamais des revenus de cette boîte, mais je ne sais pas, vous savez, peut-être qu'il y en aura un, alors commencez par ça.

Et puis vous dites, d'accord, eh bien, vous avez cette boîte et vous avez expliqué X-Token et le protocole de boîte, ou peut-être des voix par la gouvernance en chaîne, ou, vous savez, quelque chose que nous ferons, c'est que vous prenez la moitié de tous les jetons X qui ont été façonnés. Peut-être que les deux tiers seront, les deux tiers offriront X-Token, et vous les donnerez gratuitement à tous ceux qui utilisent la boîte. donc tous ceux qui vont, prennent de l'argent, mettent dans la boîte, baisseront 1% du X-Token chaque jour sous tous ceux qui ont mis de l'argent dans la boîte. Pour le moment, c'est ce que fait X-Token, il est donné aux Boxing People. Et que se passe-t-il maintenant? Eh bien, X-Token a une certaine capitalisation boursière, non? Ce n'est probablement pas zéro. Supposons qu'il s'agit d'un marché de 20 millions de dollars ...

Levine:

Attendez, attendez, attendez, il devrait être nul dès le début, mais d'accord.

sbf:

euh, sûr. D'ACCORD. Commentaires complètement sensés.

Levine:

Je veux dire que ce n'est pas tout à fait vrai, mais si vous le décrivez de cette manière complètement cynique, il semble que cela devait être nul, mais continuez.

sbf:

Décrivez-le de cette façon, par exemple, vous pouvez penser que dans environ cinq minutes, vous pouvez créer une telle boîte et de tels jetons avec une connexion Internet, et que cela devrait refléter, vous savez déjà qu'il devrait valoir environ 180 $ ou une capitalisation boursière pour quelque chose comme ça, vous savez, cet effort que vous y avez mis. Dans le monde dans lequel nous sommes en nous-mêmes, tout le monde dira: "Ooh, colore, si vous le faites. La capitalisation boursière, mais je prétends empiriquement qu'elle aurait une capitalisation boursière.

Levine:

Je suis d'accord.

weisenthal:

En théorie, il ne devrait pas avoir de capitalisation boursière, mais dans la pratique, vous avez toujours cela. D'accord.

sbf:

true. Alors, et évidemment, nous cachons quelque chose en quelque sorte à l'effet magique, non? Comme si une partie de la magie réside dans la façon dont vous obtenez cette capitalisation boursière pour commencer, mais vous savez quoi que ce soit, nous continuerons une seconde. Donc vous savez, X-Token [sont] passés chaque jour, toutes ces entreprises très développées sont comme, hein, c'est intéressant. Si, par exemple, le montant total de la boîte est de cent millions de dollars, cette année, il rapportera 16 millions de dollars en X-Token qui sera émis pour cela. Il s'agit d'un rendement de 16%. C'est très bon. Nous allons en mettre un peu plus, non? Et peut-être que cela se produit jusqu'à 200 millions de dollars dans la boîte. Donc, vous savez, des concessionnaires expérimentés et / ou des personnes sur Crypto Twitter ou d'autres parties similaires et mettent 200 millions de dollars dans la boîte et ils commencent à obtenir ce jeton X pour cela.

Et maintenant tout le monde dit soudainement, wow, les gens choisissent simplement de mettre 200 millions de dollars dans la boîte. C'est une boîte assez cool, non? Il s'agit d'une boîte précieuse, car tout l'argent montre à partir de laquelle les gens ont apparemment décidé qu'il devrait être dans la boîte. Et qui sommes-nous pour dire qu'ils ont tort? Savez-vous, c'est moi, je veux dire, les boîtes peuvent être super. Écoutez, j'aime autant les boîtes que tout le monde. Et que se passe-t-il maintenant? Soudain, les gens calibrent en quelque sorte, eh bien, 20 millions de dollars, était-ce? Comment cette capitalisation boursière pour cette boîte? Et c'était environ 48 heures et il est déjà de 200 millions de dollars, y compris des joueurs expérimentés. Ils sont comment, venez, c'est trop bas. Et ils considèrent ces conditions, TVL, valeur totale incluse dans la boîte, comme un ratio de la capitalisation boursière des jetons de la boîte.

sbf:

et ils sont comme «10x», c'est fou. La norme est 1x. «Et puis vous savez, le prix du X-Token augmente considérablement. Et maintenant, c'est un jeton pour la capitalisation boursière de 130 millions de dollars parce que, vous savez, l'utilisation optimiste de la boîte se déroule. Et maintenant, l'argent intelligent est soudainement comme ça, oh, wow, cette chose apporte maintenant 60% par an à X-Token. Bien sûr, je prends mon rendement de 60%, non? Alors ils vont verser 300 millions de dollars supplémentaires dans la boîte et ils obtiennent un psycho, puis il entre dans l'infini. Et puis tout le monde gagne de l'argent.

Levine:

Je pense que moi est une personne assez cynique. Et c'était tellement cynique quand j'ai décrit l'agriculture. Vous pensez juste, maintenant, je suis dans le secteur de Ponzi et c'est plutôt bien.

weisenthal:

À aucun moment, cela ne nécessitait aucun argument économique, c'est la même chose que si d'autres personnes mettaient de l'argent dans la boîte. Et je le ferai aussi, et ensuite c'est plus précieux. Vous investisserez donc plus d'argent et ne semblez pas décrire une sorte d'objectif économique à tout moment du cycle?

sbf:

D'une part, je pense que c'est une réponse assez raisonnable, mais permettez-moi de jouer avec. Parce que c'est un cadre de celui-ci. Et je pense qu'il y a une sorte de validité déprimante ...

Levine:

Pouvez-vous dire quelque chose sur la durabilité? Parce que, vous savez, d'une part, vous pensez, eh bien, un billion de dollars d'argent institutionnel circulera dans Bitcoin. Et d'un autre côté, ils le sont pour qu'il y ait essentiellement beaucoup de ponzis qui l'ont vraiment fait.