Ft kriptofinacija: cryptos lehman trenutek

Dobrodošli v tem tednu izdaje FT Cryptofinance Newsletter. V tem tednu ni bilo cen za ugibanje teme.

Kje naj začnete po takšnem tednu?

Spektakularno raztapljanje kripto cesarstva s strani Sama Bankmana, od kripto valute FTX do Alameda Research, njegovega lastnika, je bilo primerjano s trenutkom bratov Lehman v industriji.

Zadnji, ki je primerjal primerjavo, je bil Changpeng Zhao, izvršni direktor Binancea, ki je dejal, da gre za "verjetno natančno analogijo".

Vzporednice lahko vidite s finančno krizo leta 2008. Marca istega leta Bear Stearns ni uspel, kar je sprožilo tržno nestabilnost, po nemirnem poletju pa je prišlo do katastrofe od Lehmana.

Na začetku leta se je kripto industrija pretresla na znamko, ko so se propadli običajni žetoni, stabilni kovanci so postali nestabilni in podjetja, kot je Celsius Network, so bankrotirala. In spet po težavnem poletju špekulacij, enem največjih imen v panogi.

Toda letošnja kriptokrizija nas nauči še posebej dragocene lekcije. Če se v industriji pojavijo razpoke - ali dejansko, če predsednik odbora "privije" - je mogoče ločljivost storiti s hitrostjo svetlobe.

Da bi lahko storil kriptovalut, ima tradicionalni finančni sistem obsežen zadnji katalog s hitrimi preobrati arhegos, Enron, Amarant, LTCM in MF Global. Tako kot v Hemingwayevem aforizmu lahko tudi nenadoma bankrotirate.

Če pa to zgodbo o Coindesk vzamemo kot izhodišče, se je FTX v manj kot 10 dneh zavedel.

Del tega je mogoče zaslediti k temu nekaj preglednost na kripto trgih. Gledalci so videli, da je FTT-kripto žeton, ki ga je v realnem času izdal FTX-Collapsed. Tok denarja bi lahko nadaljevali zahvaljujoč preglednosti blockchains, digitalnim glavnim knjigam, ki lahko poslabšajo pristojbino za izhod.

Enostavna dostopnost družbenih medijev igra tudi pomembno vlogo pri širjenju drame, zlasti na Twitterju. To je bil medij, s katerim sta Bankman-Fried in Zhao napovedala svoj posel in objavila redke informacije, ki smo jih imeli.

Toda tudi - še enkrat kaže, da so trditve o industriji, ki so decentralizirane, mit. Povezave med FTX in Alamedo kažejo, da so veliki deli kripto industrije še vedno neprozorni, mrežni in zelo osredotočeni na nekaj ljudi.

"Sam Bankman-Fried je na Twitterju ustvaril številne tvite, ki verjetno niso bili v njegovem interesu. Ali moramo res spremljati tvite?" je rekel opazovalec. "Ali je preglednost FTX res o tem, da vaš izvršni direktor izžareva tok zavesti skozi nekaj tvitov? Kje je odrasla oseba v sobi?"

Predstavitev drame na družbenih medijih poudarja tudi širši javni učinek. Torej so danes razvpiti, prejšnji neuspehi kriptovalut, kot sta Celzija in tri puščice, niso imeli nobene zveze z javnim profilom FTX. FTX je nastal od nikoder v manj kot štirih letih in je postal gospodinjska blagovna znamka, ki v industriji še nikoli ni obstajala.

Ljubitelji športa se ne morejo izogniti. Logotip FTX je bil prilepljen na košarkarski stadion v Miamisu, avstralske kraje za kriket, uniforme baseball sodnika in Instagram račun Toma Bradyja. Bilo je celo oglaševanje Super Bowla.

"Številne druge ropotice so bile še vedno v zelo tehnični škatli. Medtem ko je to Tom Brady, je to Miami Heat," je dejal Aidan Larkin, poslovodni direktor platforme za obnovitve kriptovalut Asset Reality.

FTX ni bil edini, ki se je lotil velike kampanje javne blagovne znamke ali se priklenil na športne zvezde. Toda ta teden bo izzval javnost in neizogibno zakrivil blagovno znamko Crypto.

"Z uporabo teh zvezdnikov je dala verodostojnost v industriji, kar kaže, da je veliko bolj zrela kot ona," mi je po telefonu povedal ilan Solot, so-vodja digitalnih sredstev pri Marex Solutions.

ironija je, da je Lehmana in posledična izguba zaupanja v tradicionalni bančni sistem prispevala k spodbujanju priljubljenosti kriptovalute do danes.

V marsičem se mora svet še vedno sprijazniti z učinki Lehmana. Ameriške zvezne rezerve so ravno dvignile svojo ključno obrestno mero na najvišjo raven od leta 2008. Še naprej je treba videti, koliko časa traja, da se opomore od FTX.

Kako ocenite finančno krizo FTX? Kot vedno, mi pošljite e -pošto: scott.chipolina@ft.com

Kaj smo odkrili ...

• Vnema, da se oddaljim od Bankman-ocvrta, je v polnem zamahu. Caroline Pham, komisarka komisije za trgovanje z blagovnimi terminskimi fumi, je aprila postavila fotografijo (ja, objavljena na Twitterju), na kateri se je nasmehnila poleg nekdanje figure Crypto. Vprašal sem jo, zakaj je to storila, povedala je na pošti in "poskrbela, da je pozornost spet osredotočena na pomembno delo CFTC". Tu ga obnavljam tako, da se lahko osredotočenost preusmeri nazaj nazaj v odnose med nadzornimi organi kripto šefom.

• Neizogibno je negotovost zadela kripto cene in je prišla natanko eno leto, odkar so dosegli visoko. Vodja industrije, Bitcoin, je ta teden padel na približno 17.000 dolarjev. To je nizka točka, ki ni bila dosežena od novembra 2020.

• V drugih sporočilih (da, bila je tudi druga sporočila) je ameriško ministrstvo za pravosodje dobilo obsodbo v zgodovinski kripto goljufiji v povezavi s Silk Road, zloglasnim temnim spletom, ki je za nekatere še vedno sinonim za nekatere. Vse o tem preberite tukaj.

• Pred nekaj tedni se je to glasilo ukvarjalo z ameriškimi sankcijami, ki so bile uvedene proti kripto mešalnim službam Tornado Cash, ker je domnevno pomagal oprati kriptovalut v vrednosti milijard dolarjev. Ta teden je ameriško ministrstvo za finance preimenovalo v Tornado in spremenilo svojo utemeljitev za sankcije iz podpore severnokorejskih hekerjev za podporo množičnemu uničevanju države.

zvočni posnetek tedna

Toliko, ki jih lahko izbirate med tem tednom, vendar moram nadaljevati z najbolj neizmernimi komentarji, ki sem jih slišal že več let. Su Zhu, polovica glavne ekipe, ki stoji za porušenim kripto hedge skladom Three Arrow Capital, se je odločil javno komentirati. Seveda, .

Toda očitno je želel primerjati svoje nujne primere z napravo Bankman-ocvrta.

"Bil sem tam, brskal po valu valov, obrisal naslednji trenutek, pokvarjene, povsod pokvarjene, skalne grebene. Nenadna bolečina v poslovanju in izguba namena kot zlati otrok industrijskega in poslovnega cikla v širšem smislu sta bila prav tako težka kot poznejša nova in demonizacija."

rudarjenje podatkov: Cz, kralj kriptografije

Ko se je binance strinjal, da bo kupil FTX, sem v celotni panogi slišal, da ima Krypto v Changpengu "CZ" Zhao "novega kralja". Malo je čudno, ker vam številke povedo, da je že vladal v četrtinah. Diagram prikazuje, kako je Binance zapustil svojega tekmeca FTX - ki je predvsem izmenjava sestankov - že dolgo v prahu.