FT kryptofinancovanie: moment Cryptos Lehman

Vitajte v tomto týždňovom vydaní spravodajcu FT CryptoFinance Newsletter. Žiadne ceny za uhádnutie témy tento týždeň.

Kde by ste mali začať po takom týždni?

Veľkolepé rozpustenie Crypto ríše Sam Bankman-Fried, od Cryptocurrency Exchange FTX po Research Alameda, jeho majiteľ, bolo porovnávané s momentom odvetvia Lehman Brothers.

Posledným, kto urobil porovnanie, bol Changpeng Zhao, generálny riaditeľ spoločnosti Binance, ktorý povedal, že je to „pravdepodobne presná analógia“.

V roku 2008 môžete vidieť paralely vo finančnej kríze. V marci toho istého roku zlyhal Bear Stearns, čo vyvolalo nestabilitu trhu, a po problémovom lete došlo k katastrofe od Lehmana.

Na začiatku roka bol krypto priemysel otrasený na známku, keď sa konvenčné tokeny zrútili, stabilné mince sa stali nestabilnými a spoločnosti ako Celsius Network zbankrotujú. A opäť po problémovom lete špekulácií, jedno z najväčších mien v priemysle.

Ale tohtoročná kryptokristika nás učí obzvlášť cennú lekciu. Ak sa v priemysle objavia praskliny - alebo skutočne, ak predseda predstavenstva „skrutky“ - rozlíšenie sa dá urobiť rýchlosťou svetla.

S cieľom urobiť spravodlivosť voči Crypto, tradičný finančný systém má rozsiahly katalóg chrbta s rýchlymi zvrátením Archegu, Enron, Amaranth, LTCM a MF Global. Rovnako ako v Hemingwayovom aforizme, môžete postupne zbankrotovať, potom náhle.

Ale ak vezmeme tento príbeh Coindeka ako východiskový bod, FTX bol oklamaný za menej ako 10 dní.

Časť z toho možno vysledovať až do nej, niektoré transparentnosť na krypto trhy. Diváci videli, ako FTT-krypto token vydaný FTX-Collapsed v reálnom čase. Dalo by sa sledovať tok peňazí vďaka transparentnosti blockchainov, digitálnych hlavných kníh, ktoré môžu zhoršiť poplatok za východ.

Ľahká dostupnosť sociálnych médií zohráva dôležitú úlohu aj pri šírení drámy, najmä Twitter. Bolo to médium, prostredníctvom ktorého Bankman Freried aj Zhao oznámili svoju dohodu a zverejnili riedke informácie, ktoré sme mali.

Ale tiež to tiež ukazuje - opäť - že tvrdenia priemyslu, ktoré sú decentralizované, sú mýtus. Spojenia medzi FTX a Alameda ukazujú, že veľké časti kryptografického priemyslu sú stále nepriehľadné, sieťové a vysoko sústredené na niekoľko ľudí.

„Sam Bankman-Fried vytvoril na Twitteri niekoľko tweetov, ktoré pravdepodobne neboli v jeho najlepšom záujme. Naozaj musíme monitorovať tweety?“ povedal pozorovateľ. „Je transparentnosť FTX skutočne o tom, že váš výkonný riaditeľ vyžaruje cez niektoré tweety prúd vedomia? Kde je dospelý v miestnosti?“

Zastúpenie drámy na sociálnych médiách zdôrazňuje aj širší verejný efekt. Takže dnes sú notoricky známe, skoršie zlyhania Crypto, ako napríklad Celsius a Tri Arrows Capital, nemali nič spoločné s verejným profilom FTX. FTX bol vytvorený z ničoho nič za menej ako štyri roky a stal sa značkou domácnosti, ktorá v priemysle nikdy neexistovala.

Športoví fanúšikovia sa nemôžu vyhnúť. Logo FTX bolo prilepené na basketbalový štadión v Miamis, austrálske kriketové miesta, uniformy baseballového rozhodcu a účet Instagramu Toma Bradyho. Bola tu dokonca reklama Super Bowl.

„Mnoho ďalších štrkáčov bolo stále vo veľmi technickom boxe. Aj keď je to Tom Brady, toto je Miami Heat,“ uviedol Aidan Larkin, generálny riaditeľ aktívnej platformy na regeneráciu kryptomeetov realitu.

ftx nebol jediný, kto pokračoval v kampani verejnej značky alebo sa držal športových hviezd. Ale tento týždeň bude krvácať verejnosť a nevyhnutne zahmlieva značku Crypto.

„Používaním týchto celebrít poskytla dôveryhodnosť v odbore, čo naznačuje, že je oveľa vyspelejšia ako ona,“ povedal mi Ilan Solot, spolu-manager pre digitálne aktíva v spoločnosti Marex Solutions, po telefóne.

Iróniou je, že to bolo zlyhanie Lehmana a výsledná strata dôvery v tradičný bankový systém, ktorý prispel k zvýšeniu popularity krypto do dnešného dňa.

V mnohých ohľadoch sa svet stále musí vyrovnať s účinkami Lehmana. Federálny rezervný systém USA práve zvýšil svoju kľúčovú úrokovú sadzbu na najvyššiu úroveň od roku 2008. Zostáva vidieť, ako dlho trvá zotavenie z FTX.

Ako hodnotíte finančnú krízu FTX? Ako vždy, pošlite mi e -mail: scott.chipolina@ft.com

Čo sme objavili ...

• Horlivosť na dištancovanie sa od bankového vyprážania je v plnom prúde. Caroline Pham, komisárka komisie pre obchodovanie s komoditami, v apríli umiestnila fotografiu (yup, zverejnené na Twitteri), na ktorej sa usmiala spolu s bývalým postavičkou Crypto. Spýtal som sa jej, prečo to urobila, povedala pošte a „uistite sa, že pozornosť je opäť zameraná na dôležitú prácu CFTC“. Obnovujem to tu, aby sa zameranie mohlo presunúť späť späť k vzťahom medzi orgánmi dohľadu nad kryptofickými šéfmi.

> soundtrack of the Week

Toľko si na výber z tohto týždňa, ale musím pokračovať v najniutovanejších komentároch, ktoré som počul už veky. Su Zhu, polovica hlavného tímu za zrútenými krypto hedgeovými fondmi Tri Arrows Capital, sa rozhodla verejne komentovať. Samozrejme, twitter .

Okrem toho, že udržiava svet aktuálne s tým, čo robí (stretnúť sa s priateľmi, učiť sa nové jazyky, surfovať, surfovať), že tiež spomenul, že rozvíja spiritualitu a modlí sa za tých, ktorí boli zranení so mnou, tým, ktorí mi chcú ublížiť, a tých, ktorí sú zranení v alkalene “.

.

Ale samozrejme chcel porovnávať svoju núdzovú situáciu s pohotovosťou Bankmana.

"Bol som tam, surfoval som na vlne vĺn, vymazal som sa v ďalšom okamihu, rozbitý bretovaný, rockové útesy všade. Náhla bolesť zlyhania podnikania a strata účelu ako zlatého dieťaťa priemyselného a obchodného cyklu v širšom zmysle boli rovnako ťažké ako následné oslobodenie a démonizácia."

dolovanie dát: CZ, kráľ kryptografie

Ako binance súhlasil s nákupom FTX, v celom priemysle som počul, že krypto v Changpeng "Cz" Zhao "má nového kráľa. Je to trochu zvláštne, pretože čísla vám hovoria, že už vládol v štvrti. Schéma ukazuje, ako Binance opustil svoj súper FTX - čo je predovšetkým výmena stretnutí - dlho v prachu.