Ft kriptofinance: kriptos lehman moment

Dobrodošli u ovotjedno izdanje biltena FT Cryptofinance. Nema cijena za nagađanje teme ovog tjedna.

Gdje biste trebali započeti nakon takvog tjedna?

Spektakularno raspuštanje kripto carstva Sam Bankman-Fried, od FTX-a Cryptocurrency Exchange do Alameda Research, njegovog vlasnika, uspoređeno je s trenutkom industrije braće Lehman.

Posljednji koji je usporedio bio je Changpeng Zhao, izvršni direktor Binancea, koji je rekao da je to "vjerojatno precizna analogija".

Paralele s financijskom krizom možete vidjeti 2008. godine. U ožujku iste godine Bear Stearns nije uspio, što je pokrenulo nestabilnost tržišta, a nakon problematičnog ljeta došlo je do katastrofe od Lehmana.

Početkom godine kripto industrija je uzdrmana do oznake kada su se konvencionalni tokeni srušili, stabilni novčići postali su nestabilni, a tvrtke poput Celsius Network -a bankrotirale. I opet nakon problematičnog ljeta nagađanja, jedno od najvećih imena u industriji.

Ali ovogodišnje kriptokrisinje nauči nas posebno vrijednoj lekciji. Ako se u industriji pojave pukotine - ili zapravo ako predsjednik ploče "vijčava" - rezolucija se može obaviti brzinom svjetlosti.

Da bi se pravda za kriptovalute, tradicionalni financijski sustav ima opsežni katalog leđa s brzim preokretom Archegosa, Enrona, Amaranta, LTCM -a i MF Global -a. Kao i u aforizmu Hemingwaya, možete postupno bankrotirati, a zatim iznenada.

Ali ako ovu priču o Coindesku uzmemo kao polazište, FTX je zavarao za manje od 10 dana.

Dio toga može se pratiti do njega Neke transparentnosti na kripto tržištima. Gledatelji su vidjeli, kao FTT-Crypto Token koji je izdao FTX-okupljen u stvarnom vremenu. Možete nastaviti protok novca zahvaljujući prozirnosti blockchaina, digitalnih glavnih knjiga koje mogu pogoršati naknadu za izlaz.

Jednostavna dostupnost društvenih medija također igra važnu ulogu u širenju drame, posebno Twittera. Bio je to medij kroz koji su i Bankman-Fried i Zhao najavili svoj ugovor i objavili rijetke podatke koje smo imali.

ali također pokazuje - još jednom - da su tvrdnje o industriji, decentralizirane, mit. Veze između FTX -a i Alameda pokazuju da su veliki dijelovi kripto industrije još uvijek neprozirni, umreženi i visoko koncentrirani na nekoliko ljudi.

"Sam Bankman-Fried stvorio je brojne tweetove na Twitteru koji vjerojatno nisu bili u njegovom najboljem interesu. Moramo li stvarno pratiti tweetove?" rekao je promatrač. "Je li transparentnost FTX -a u vezi s tim da vaš izvršni direktor odiše strujom svijesti kroz neke tweetove? Gdje je odrasla osoba u sobi?"

Zastupljenost drame na društvenim medijima također podvlači širi javni učinak. Dakle, danas su zloglasni, raniji neuspjesi kriptovaluta, poput Celzijusa i Three Arrow Capital, nisu imali nikakve veze s javnim profilom FTX -a. FTX je stvoren niotkuda u manje od četiri godine i postao je kućni brend koji nikada nije postojao u industriji.

Ljubitelji sporta ne mogu izbjeći. FTX logotip bio je zalijepljen na košarkaškom stadionu u Miamis, australijskim mjestima za kriket, uniforme suca bejzbola i Instagram račun Toma Bradyja. Bilo je čak i oglašavanja Super Bowla.

"Mnogi su od ostalih zveketa još uvijek bili u vrlo tehničkom okviru. Iako je ovo Tom Brady, ovo je Miami Heat", rekao je Aidan Larkin, direktor Crypto-Asset Platform Platform Asset Reality.

FTX nije bio jedini koji je progonio veliku kampanju javnog branda ili se prilijepio za sportske zvijezde. Ali ovaj će tjedan krvariti javnost i neizbježno zamračiti brend kriptovaluta.

"Korištenjem ovih slavnih osoba dao je vjerodostojnost u industriji, što ukazuje na to da je daleko zreliji od nje", rekao mi je na telefonu rekao Ilan Solot, suosnivač digitalne imovine u Marex Solutions.

Ironija je da je Lehman i rezultirajući gubitak povjerenja u tradicionalni bankarski sustav doprinio pokretanju popularnosti kriptovaluta do danas.

na mnogo načina svijet se još uvijek mora suočiti s učincima Lehmana. Američke Federalne rezerve upravo su povećale svoju ključnu kamatnu stopu na najvišu razinu od 2008. godine. Ostaje za vidjeti koliko je vremena potrebno za oporavak od FTX -a.

Kako ocjenjujete FTX financijsku krizu? Kao i uvijek, pošaljite mi e -mail: scott.chipolina@ft.com

Što smo otkrili ...

• Zbunost da se distancirate od prženog bankara u punom je zamahu. Caroline Pham, povjerenica u komisiji za trgovanje robom, stavila je fotografiju (Yup, objavljenu na Twitteru) u travnju, na kojoj se nasmiješila zajedno s bivšom kripto glavom. Pitao sam je zašto je to učinila, rekla je poštu i "pobrinite se da se pažnja ponovno usredotoči na važan rad CFTC -a". Obnovio sam ga ovdje tako da se fokus može prebaciti natrag natrag na odnose između nadzornih vlasti s kripto šefovima.

• Neizbježno je nesigurnost pogodila cijene kriptovaluta i došla je točno godinu dana otkako su dosegli visoke. Voditelj industrije, Bitcoin, ovaj je tjedan pao na oko 17.000 dolara. Ovo je niska točka koja nije postigla od studenog 2020.

• U drugim porukama (da, bilo je i drugih poruka), američko Ministarstvo pravde dobilo je uvjerenje u povijesnoj kripto prijevari u vezi sa Silk Roadom, zloglasnom Dark Web -om, što je za neke još uvijek sinonim. Pročitajte sve o tome ovdje.

• Prije nekoliko tjedana, ovaj bilten bavio se američkim sankcijama koje su umetnute protiv Crypto Micking Service Tornado gotovine jer je navodno pomogao u oprati kriptovalute u vrijednosti od milijardi dolara. Ovog je tjedna američko Ministarstvo financija preimenovalo Tornado i pretvorilo svoje opravdanje za sankcije od potpore sjevernokorejskim hakerima kako bi podržao masovno uništenje zemlje.

Soundtrack of the Week

Toliko o odabiru ovog tjedna, ali moram nastaviti s najnemuzičnijim komentarima koje sam čuo godinama. Su Zhu, polovica glavnog tima koja stoji iza srušenog kripto hedge fonda Three Arrow Capital, odlučila je javno komentirati. Naravno,

Osim činjenice da on drži svijet u toku s onim što radi (upoznaje prijatelje, naučite nove jezike, surfanje, surfanje), da je također spomenuo da razvija duhovnost i moli se za one koji su ozlijeđeni sa mnom, one koji me žele povrijediti i one koji su ozlijeđeni u alkalenu ".

Ali očito je želio usporediti svoju hitnu situaciju s onim iz bankarskog prženog.

"Bio sam tamo, surfao valom valova, izbrisao sljedećeg trenutka, slomljeni bretted, stijeni grebeni posvuda. Iznenadna bol od poslovnog neuspjeha i gubitak svrhe kao zlatnog djeteta industrijskog i poslovnog ciklusa u širem smislu bila je jednako teško kao i sljedeći osterni i demonizacija."

Minizacija podataka: CZ, Kralj kriptografije

Kako je binance pristao kupiti FTX, u cijeloj industriji čuo sam da Krypto u Changpengu "CZ" Zhao "ima novog kralja". Malo je čudno jer vam brojevi govore da je već vladao četvrtima. Dijagram pokazuje kako je Binance ostavio svog suparnika FTX - što je prije svega razmjena sastanka - dugo vremena u prašini.