FT Cryptofinance: Cryptos Lehman Moment

Bienvenido a la edición de esta semana del boletín FT Cryptofinance. No hay precios para adivinar el tema esta semana.

¿Dónde deberías comenzar después de tal semana?

La disolución espectacular del imperio criptográfico por Sam Bankman-frito, desde el intercambio de criptomonedas FTX hasta Alameda Research, su propietario, se comparó con el momento de la industria Lehman Brothers.

El último que hizo la comparación fue Changpeng Zhao, CEO de Binance, quien dijo que era "probablemente una analogía precisa".

Puede ver los paralelos a la crisis financiera en 2008. En marzo del mismo año, Bear Stearns falló, lo que desencadenó la inestabilidad del mercado, y después de un verano problemático hubo un desastre de Lehman.

A principios de año, la industria criptográfica se sacudió a la marca cuando los tokens convencionales colapsaron, las monedas estables se volvieron inestables y compañías como Celsius Network se declararon en quiebra. Y nuevamente después de un problemático verano de especulación, uno de los nombres más importantes de la industria.

Pero la criptocresía de este año nos enseña una lección particularmente valiosa. Si aparecen grietas en la industria, o en realidad si el presidente del tablero "se atornilla", la resolución se puede hacer a la velocidad de la luz.

Para hacer justicia a Crypto, el sistema financiero tradicional tiene un extenso catálogo de espalda con reversiones rápidas de Archegos, Enron, Amaranth, LTCM y MF Global. Al igual que en el aforismo de Hemingway, puedes ir a la quiebra gradualmente, y de repente.

Pero si tomamos esta historia de Coindesk como punto de partida, FTX ha sido engañado en menos de 10 días.

La parte

se puede remontar a él alguna transparencia en los mercados criptográficos. Los espectadores vieron, como FTT-the Crypto Token emitido por FTX colapsado en tiempo real. Puede perseguir el flujo de dinero gracias a la transparencia de Blockchains, los libros principales digitales, que pueden exacerbar la tarifa por la salida.

La fácil accesibilidad de las redes sociales también juega un papel importante en la difusión del drama, especialmente Twitter. Fue el medio a través del cual tanto Bankman como Zhao anunciaron su acuerdo y publicó la escasa información que teníamos.

Pero también muestra, una vez más, que las afirmaciones de la industria, para ser descentralizadas, son un mito. Las conexiones entre FTX y Alameda muestran que grandes partes de la industria criptográfica siguen siendo opacas, en red y altamente concentradas en algunas personas.

"Sam Bankman-Fried creó varios tweets en Twitter que probablemente no fueron lo mejor para su mejor interés. ¿Realmente tenemos que monitorear tweets?" dijo un observador. "¿Es realmente la transparencia de FTX que su director ejecutivo exuda una corriente de conciencia a través de algunos tweets? ¿Dónde está el adulto en la habitación?"

La representación del drama en las redes sociales también subraya un efecto público más amplio. Así que hoy son notorios, las fallas anteriores de criptografía, como Celsius y Three Arrows Capital, no tuvieron nada que ver con el perfil público de FTX. FTX fue creado de la nada en menos de cuatro años y se convirtió en una marca doméstica que nunca ha existido en la industria.

Los fanáticos de los deportes no pueden evitar. El logotipo de FTX fue pegado al estadio de baloncesto de Miamis, los lugares de cricket australianos, los uniformes del árbitro de béisbol y la cuenta de Instagram de Tom Brady. Incluso había una publicidad del Super Bowl.

"Muchos de los otros sonajeros todavía estaban en una caja muy técnica. Si bien este es Tom Brady, este es Miami Heat", dijo Aidan Larkin, director gerente de la Realidad de la Plataforma de Recomendar Crypto-Asset de Asset Asset.

ftx no fue el único que realizó una gran campaña de marca pública o se aferró a las estrellas del deporte. Pero esta semana sangrará al público e inevitablemente nublará la marca Crypto.

"Al usar estas celebridades, ha dado una credibilidad de la industria, lo que indica que es mucho más maduro que ella", me dijo Ilan Solot, co-gerente de activos digitales en Marex Solutions, por teléfono.

La ironía es que fue el fracaso de Lehman y la pérdida de confianza resultante en el sistema bancario tradicional lo que contribuyó a impulsar la popularidad de la criptografía hasta el día de hoy.

En muchos sentidos, el mundo todavía tiene que aceptar los efectos de Lehman. La Reserva Federal de los Estados Unidos acaba de elevar su tasa de interés clave al nivel más alto desde 2008. Queda por ver cuánto tiempo lleva recuperarse de FTX.

¿Cómo se evalúa la crisis financiera FTX? Como siempre, envíeme un correo electrónico: scott.chipolina@ft.com

Lo que descubrimos ...

• El celo para distanciarse de Bankman-Fried está en pleno apogeo. Caroline Pham, comisionada de la Comisión de Comercio de Futuros de los productos básicos, publicó una foto (sí, publicada en Twitter) en abril, en la que sonrió junto con el antiguo figura de Crypto. Le pregunté por qué hizo eso, le dijo a la oficina de correos y "asegurarse de que la atención se centre nuevamente en el importante trabajo de la CFTC". Lo renové aquí para que el enfoque pueda volver a cambiar de regreso a las relaciones entre las autoridades de supervisión a los jefes criptográficos.

banda sonora de la semana

Muchos para elegir esta semana, pero tengo que continuar con los comentarios más no musicales que he escuchado durante años. Su Zhu, la mitad del equipo maestro detrás del colapsado Fondo de cobertura de Crypto Three Arrows Capital, decidió comentar públicamente. Por supuesto, twitter .

Aparte del hecho de que mantiene el mundo al día con lo que hace (se encuentre con amigos, aprende nuevos idiomas, surfean, surfean), que también mencionó que desarrolla la espiritualidad y reza por aquellos que resultaron heridos conmigo, aquellos que quieren lastimarme y aquellos que están heridos en Alkalene ".

Pero obviamente quería comparar su emergencia con la de Bankman-Fried.

"Estuve allí, surfeé en la ola de las olas, eliminó el siguiente momento, rompió los arrecifes de rocas en todas partes. El dolor repentino del fracaso comercial y la pérdida del propósito como un niño dorado del ciclo industrial y económico en el sentido más amplio fue tan difícil como el posterior ostrichmento y demonización".

minería de datos: cz, el rey de la criptografía

Como un binance acordó comprar FTX, escuché en toda la industria que Krypto en Changpeng "CZ" Zhao "tiene un nuevo rey". Es un poco extraño porque los números te dicen que ya ha gobernado los cuartos. El diagrama muestra cómo Binance dejó a su rival FTX, que es principalmente un intercambio de citas, durante mucho tiempo en el polvo.