Ft Cryptofinance: Cryptos Lehman Moment

Vítejte v tomto týdnu vydání zpravodaje FT Cryptofinance. Žádné ceny za hádání tématu tento týden.

Kde byste měli začít po takovém týdnu?

Velkolepé rozpuštění krypto říše Samem Bankmanem smaženým, od výměny kryptoměny FTX po Alameda Research, jejího majitele, bylo porovnáno s okamžikem Lehman Brothers v tomto odvětví.

posledním, kdo provedl srovnání, byl Changpeng Zhao, generální ředitel společnosti Binance, který řekl, že to byla „pravděpodobně přesná analogie“.

V roce 2008 můžete vidět paralely s finanční krizí. V březnu téhož roku Bear Stearns selhal, což spustilo nestabilitu trhu, a po problémovém létě došlo k katastrofě od Lehmana.

Na začátku roku byl kryptovinový průmysl otřesen ke značce, když se konvenční tokeny zhroutily, stabilní mince se staly nestabilními a společnosti jako Celsius Network zkrachovaly. A znovu po problémovém létě spekulací, jedno z největších jmen v oboru.

Ale letošní kryptokrisy nás učí obzvláště cennou lekci. Pokud se v oboru objeví trhliny - nebo ve skutečnosti, pokud předseda představenstva „šrouby“ - lze rozlišení provést rychlostí světla.

Abychom mohli spravedlnost Crypto, má tradiční finanční systém rozsáhlý zpětný katalog s rychlými zvraty Archegos, Enron, Amaranth, LTCM a MF Global. Stejně jako v Hemingwayově aforismu můžete postupně zkrachovat, pak najednou.

Ale pokud vezmeme tento příběh Coindesk jako výchozí bod, FTX byl oklamán za méně než 10 dní.

Část to lze vysledovat zpět k ní průhlednost na krypto trzích. Diváci viděli, jako ftt-krypto token vydané FTX-calpped v reálném čase. Díky průhlednosti blockchainů, digitálních hlavních knihách, které mohou propustit poplatek za odchod.

Snadná dostupnost sociálních médií hraje také důležitou roli v šíření dramatu, zejména Twitteru. Bylo to médium, jehož prostřednictvím Bankman smažených i Zhao oznámili jejich dohodu a zveřejnili řídké informace, které jsme měli.

Ale také to ukazuje - znovu - znovu -, že nároky průmyslu, které mají být decentralizovány, jsou mýtem. Propojení mezi FTX a Alameda ukazují, že velké části kryptového průmyslu jsou stále neprůhledné, propojené a vysoce se soustředí na několik lidí.

"Sam Bankman smažený vytvořil na Twitteru několik tweetů, které pravděpodobně nebyly v jeho nejlepším zájmu .. Opravdu musíme sledovat tweety?" řekl pozorovatel. „Je transparentnost FTX opravdu o tom, že váš generální ředitel vyzařuje proud vědomí několika tweety? Kde je dospělý v místnosti?“

Zastoupení dramatu na sociálních médiích také zdůrazňuje širší veřejný účinek. Dnes jsou tedy notoricky známí, dřívější selhání krypto, jako je Celsia a Three Arrows Capital, neměly nic společného s veřejným profilem FTX. FTX byl vytvořen z ničeho za méně než čtyři roky a stal se značkou domácnosti, která v tomto odvětví nikdy neexistovala.

fanoušci sportu se nemohou vyhnout. Logo FTX bylo přilepeno na miamis basketbalový stadion, australské kriketové místa, uniformy baseballového rozhodčího a Instagram účtu Toma Bradyho. Byla tam dokonce reklama Super Bowl.

"Mnoho dalších chrastítků bylo stále ve velmi technické krabici. I když je to Tom Brady, je to Miami Heat," řekl Aidan Larkin, generální ředitel reality Asset Platform Asset Crypto-Asset Platform Asset Reality.

ftx nebyl jediný, kdo pronásledoval velkou kampaň veřejné značky nebo se držel sportovních hvězd. Tento týden však bude krvácet veřejnost a nevyhnutelně zamlňuje krypto značku.

"Použitím těchto celebrit poskytla důvěryhodnost odvětví, což naznačuje, že je mnohem vyspělejší než ona," řekl mi sól Ilan, spolumanažer pro digitální aktiva v Marex Solutions.

ironie je, že to byla selhání Lehmana a výsledná ztráta důvěry v tradiční bankovní systém, který přispěl k tomu, že popularita krypto dodnes přispěla.

V mnoha ohledech se svět musí stále vyrovnat s účinky Lehmana. Americký federální rezervní systém právě zvýšil svou klíčovou úrokovou sazbu na nejvyšší úroveň od roku 2008. Zbývá vidět, jak dlouho trvá zotavení z FTX.

Jak hodnotíte finanční krizi FTX? Jako vždy, pošlete mi e -mail: scott.chipolina@ft.com

Co jsme objevili ...

• Horbářská se distancovaná od smaženého Bankman je v plném proudu. Caroline Pham, komisařka Komise pro obchodování s komoditními futures, v dubnu položila fotografii (Yup, zveřejněné na Twitteru), na které se usmála vedle bývalé loutky Crypto. Zeptal jsem se jí, proč to udělala, řekla poště a „ujistěte se, že pozornost je opět zaměřena na důležitou práci CFTC“. Obnovuji to zde, aby bylo možné zaměřit se zpět zpět na vztahy mezi orgány dozoru na krypto šéfy.

• Nejistota nevyhnutelně dosáhla kryptových cen a přišla přesně jeden rok od doby, kdy dosáhly vysoko. Vlajková loď průmyslu, Bitcoin, tento týden klesla na kolem 17 000 dolarů. Toto je nízký bod, kterého nebylo dosaženo od listopadu 2020.

• V jiných zprávách (ano, existovaly další zprávy), americké ministerstvo spravedlnosti získalo přesvědčení v historickém kryptoměru v souvislosti s Silk Road, notoricky známým temným webem, který je pro některé stále synonymem. Přečtěte si o tom všechno zde.

• Před několika týdny se tento zpravodaj zabýval americkými sankcemi, které byly uloženy proti krypto míchací službě Tornado Cash, protože údajně pomohl umýt krypto v hodnotě miliard dolarů. Tento týden americké ministerstvo financí přejmenovalo na Tornádo a přeměnilo své ospravedlnění sankcí od podpory severokorejských hackerů na podporu hromadného ničení země.

Soundtrack of the Week

Tolik, na které si můžete vybrat z tohoto týdne, ale musím pokračovat s nejvíce neměnmickými komentáři, které jsem slyšel po věky. Su Zhu, polovina hlavního týmu za zhrouceným krypto hedgeovým fondem Three Arrows Capital, se rozhodla veřejně komentovat. Samozřejmě Twitter .

Kromě toho, že udržuje svět v aktuálním stavu s tím, co dělá (setkávat se s přáteli, učit se nové jazyky, surfovat, surfovat), že také zmínil, že rozvíjí spiritualitu a modlí se za ty, kteří se mnou byli zraněni, ty, kteří mi chtějí ublížit, a ty, kteří jsou zraněni v alkalenu. “

Ale samozřejmě chtěl porovnat svou nouzovou situaci s nouzovou situací smaženým Bankmanem.

"Byl jsem tam, surfoval na vlně vln, vymazal si další okamžik, zlomený bretted, skalní útesy všude. Náhlá bolest obchodního selhání a ztráta účelu jako zlatého dítěte průmyslového a obchodního cyklu v širším smyslu byla stejně obtížná jako následné vyhlášení a démonizace."

Dolování dat: CZ, King of Cryptography

Jako binance souhlasila s nákupem FTX, slyšel jsem v celém odvětví, že Krypto v Changpeng "CZ" Zhao "má nového krále". Je to trochu divné, protože čísla vám říkají, že již vládl čtvrtí. Schéma ukazuje, jak Binance opustil svůj soupeř FTX - což je primárně výměna schůzek - po dlouhou dobu v prachu.