Ft Cryptofinance: Cryptos Lehman Moment

Добре дошли в тази седмица издание на бюлетина на FT Cryptofinance. Няма цени за отгатване на темата тази седмица.

откъде трябва да започнете след такава седмица?

;

Последният, който направи сравнението, беше Changpeng Zhao, изпълнителен директор на Binance, който заяви, че това е "вероятно точна аналогия".

Можете да видите паралелите за финансовата криза през 2008 г. През март същата година Bear Stearns се провали, което предизвика пазарната нестабилност и след размирно лято имаше катастрофа от Lehman.

В началото на годината криптовалутата беше разклатена до знака, когато конвенционалните жетони се сринаха, стабилните монети станаха нестабилни и компании като Celsius Network фалираха. И отново след проблемното лято на спекулациите, едно от най -големите имена в бранша.

Но тазгодишният криптокризизъм ни научи особено ценен урок. Ако в индустрията се появят пукнатини - или всъщност, ако председателят на борда „винтове в“ - разделителната способност може да се извърши със скоростта на светлината.

За да направи справедливостта на криптовалутата, традиционната финансова система има обширен заден каталог с бързи реверси на Archegos, Enron, Amaranth, LTCM и MF Global. Както в афоризма на Хемингуей, постепенно можете да фалирате, след това изведнъж.

Но ако приемем тази история на Coindesk като отправна точка, FTX се заблуждава за по -малко от 10 дни.

Част от него може да се проследи до него някои прозрачност на криптовалутите. Зрителите видяха като FTT-крипто маркерът, издаден от FTX-Collaped, в реално време. Можете да преследвате потока на парите благодарение на прозрачността на blockchains, дигиталните основни книги, които могат да изострят таксата за изхода.

Лесната достъпност на социалните медии също играе важна роля в разпространението на драмата, особено Twitter. Това беше носителят, чрез който и Банкман-Фрид, и Джао обявиха своята сделка и публикуваха оскъдната информация, която имахме.

Но това също показва - отново - че претенциите на индустрията, да бъдат децентрализирани, са мит. Връзките между FTX и Alameda показват, че големи части от крипто индустрията са все още непрозрачни, мрежови и силно концентрирани върху няколко души.

"Fried Sam Bankman създаде редица туитове в Twitter, които вероятно не са били в негов най-добър интерес. Наистина ли трябва ли да наблюдаваме туитове?" - каза наблюдател. "Наистина ли прозрачността на FTX за това, че вашият главен изпълнителен директор излъчва поток от съзнание чрез някои туитове? Къде е възрастният в стаята?"

Представянето на драмата в социалните медии също подчертава по -широк обществен ефект. Така че днес те са прословути, по -ранните провали на крипто, като Celsius и Three Arrow Capital, нямаха нищо общо с публичния профил на FTX. FTX е създаден от нищото за по -малко от четири години и се превръща в домакинска марка, която никога не е съществувала в индустрията.

феновете на спорта не могат да избегнат. Логото на FTX беше залепено на стадион „Miamis Basketball“, австралийски места за крикет, униформите на бейзболния рефер и акаунта в Instagram от Том Брейди. Имаше дори реклама на Super Bowl.

"Много от другите дрънкалки все още бяха в много техническа кутия. Докато това е Том Брейди, това е Маями Хийт", каза Айдан Ларкин, управляващ директор на реалността на платформата за възстановяване на криптовалута.

FTX не беше единственият, който провеждаше голяма кампания за публична марка или се вкопчи в спортни звезди. Но тази седмица ще кърви обществеността и неизбежно ще замъгли марката Crypto.

"Използвайки тези известни личности, той даде доверие в индустрията, което показва, че тя е много по-зряла, отколкото тя", каза ми Илан Соло, съучастник на цифровите активи в Marex Solutions.

Иронията е, че провалът на Леман и произтичащата от това загуба на доверие в традиционната банкова система допринесе за стимулиране на популярността на криптовалутата и до днес.

В много отношения светът все още трябва да се примири с ефектите на Lehman. Федералният резерв на САЩ току -що повиши основния си лихвен процент до най -високото ниво от 2008 г. Остава да се види колко време отнема да се възстанови от FTX.

Как оценявате финансовата криза на FTX? Както винаги, изпратете ми имейл: scott.chipolina@ft.com

това, което открихме ...

• усърдието да се дистанцираш от пърженото от Банкман е в разгара си. Каролайн Фам, комисар в Комисията за търговия с фючърси на стоките, постави снимка (YUP, публикувана в Twitter) през април, на която тя се усмихна заедно с бившата фигура на Crypto. Попитах я защо е направила това, тя каза на пощата и „се уверете, че вниманието отново е фокусирано върху важната работа на CFTC“. Обновявам го тук, така че фокусът да може да бъде изместен обратно към отношенията между надзорните органи към криптовалутите.

<Фигура Class = "N-Content Image N-Content Image-inline P402_hide" Style = "Width: 350px; Max-Width: 100%;"> саундтрак на седмицата

Толкова много да избират от тази седмица, но трябва да продължа с най -немузикалните коментари, които съм чувал от векове. Су Джу, половината от главния екип зад срутения криптовалутен хедж фонд Three Arrow Capital, реши да коментира публично. Разбира се, twitter .

Освен факта, че той поддържа света в крак с това, което прави (срещнете се с приятели, научете нови езици, сърф, сърф), че той също спомена, че той развива духовността и се моли за тези, които са били ранени с мен, тези, които искат да ме наранят, и тези, които са ранени в Алкалин ".

Но очевидно той искаше да сравни спешността си с тази на пърженото от Банкман.

"Бях там, сърфирах на вълната на вълните, изтрих следващия момент, счупени брегови, скални рифове навсякъде. Внезапната болка от бизнес провал и загубата на целта, колкото златното дете на индустриалния и бизнес цикъл в по -широк смисъл, беше също толкова трудна, колкото последващото одушция и демонизация."

Извличане на данни: CZ, Кралят на криптографията

Тъй като бинант се съгласи да купи FTX, в цялата индустрия чух, че Krypto в Changpeng "CZ" Zhao "има нов крал". Малко е странно, защото числата ви казват, че той вече е управлявал кварталите. Диаграмата показва как Binance е оставил своя съперник FTX - което е предимно размяна на срещи - за дълго време в праха.