Lite mer rädsla, osäkerhet och tvivel om krypto är välkomna

Silverremsorna i den spektakulära kollapsen av FTX är svårt att se om de är en av de cirka 1 miljon borgenärer i konkursförfarandet i Crypto Exchange. Denna blandning av professionella grupper och individer kommer att ha svårt att få tillbaka sina pengar. Till och med den nya VD, en man som en gång övervakade inte mindre än likvidationen av Enron, sa att detta var den mest kaotiska kollaps av ett företag han någonsin har sett.

Hela avsnittet "undergräver förtroendet för de finansiella marknaderna", säger Citadel -chef Ken Griffin den här veckan i en intervju med Bloomberg. "Förtroendet för en generation på finansmarknaderna skakas också. Detta är verkligen fruktansvärt, eftersom 20-åringen till 40-åringar, som hanterar krypto, måste spara för sin pension, och om de inte tror på finansmarknaderna eller inte litar på dem, är detta ett enormt problem."

Jag undrar om det motsatta kan vara sant. Korrekt reglerade marknader kanske inte är perfekta, men de ser plötsligt mycket mer attraktiva ut.

Förutom de direkt drabbade verkar denna explosion av kryptohybris verkligen inte ha orsakat några skador. Den generellt optimistiska stämningen på aktiemarknaderna indikerar att fondförvaltare uttalas i andra tillgångsklasser.

aktier inom kryptosektorn har säkert lidit. Aktierna i Coinbase, Crypto Exchange, har sjunkit med cirka 16 procent sedan FTX kom in i Skid, men efter en nedgång på mer än 80 procent sedan det noterades förra året, vem annars? Galaxy Digital - den självutnyttjade "Goldman Sachs of Crypto" - har drabbats av en prisnedgång på 19 procent. MicroStrategy, mjukvaruföretaget som arbetar som en kryptofond, har förlorat ungefär en tredjedel av sitt värde. Tillsammans med detaljhandelsmäklaren Robinhood, som handlar om Crypto och räknar FTX: s tidigare VD som aktieägare, har marknadsvärde sjunkit med mer än 6 miljarder dollar till 23 miljarder dollar.

Men lite perspektiv hjälper här. På 23 miljarder dollar, enligt UBS, är dessa företag bara 8 procent av META. Stressen är verklig, men effekterna på hela världen är minimala.

Dessutom har några av de värsta rädslorna för tillsynsmyndigheterna inte gått i uppfyllelse i förhållande till infektion. Emiel van den Heiligenberg, chef för tillgångsfördelning vid Legal & General Investment Management, sa att han hade svarat på många frågor från kunder om FTX -misslyckandet kunde infektera de grundläggande finansmarknaderna. "Vi tänker förmodligen inte," säger han. "Det blir systemiskt när det gäller det vanliga finansiella systemet via banker. Om bankerna accepterar stora förluster i krypto leder detta till likvidationer någon annanstans." Hittills verkar detta dock inte vara fallet.

kanske viktigare är att nedgången av FTX har gett en hård lektion i två av de vägledande principerna för pengarhantering: Gör dina läxor och bara behålla den.

Om du ställer tillräckligt med frågor om krypto eller att uttrycka tillräckligt med skepsis om hans större påståenden, kommer de verkliga troende att anklaga dig, rädsla, osäkerhet och tvivel eller "fud". Detta är en av de största förolämpningarna som du kan visa dem som vägrade att hoppa ombord med spekulativ iver. Problemet är inte tokens eller de speciella nya börserna, säger de. Det är din okunnighet.

Det visar sig att världen behöver mer. Den smutsiga lilla hemligheten här är att för många annars rationella finansiärer rutinmässigt missade att ställa grundläggande frågor om de företag som de gör affärer med. Riskkapitalföretag med toppklass, som var och en har investerat hundratals miljoner dollar, har helt berövat investeringar i FTX. En av dem, Sequoia, gjorde besväret med att skriva en artikel med nästan 14 000 ord om geni från den tidigare FTX-chefen Sam Bankman-Fried, som nu har fallit i äcklad. Singaporian Investment House Temasek sa att hans stöd för 275 miljoner dollar för börsen var "på sin plats". Men den försvarade sin "omfattande" åtta månaders due diligence-process.

Det är svårt att föreställa sig vad det gjorde i exakt åtta månader. Konkursrapporterna ritar en bild av en tecknad liknande amatörsamling av FTX-chefer som är hopplöst överväldigade och spelar snabbt och enkelt med reglerna.

Om riskkapitalföretag förlorar pengar är det fallet. Problemet är att ditt stöd verkligen ger trovärdighet. Vissa krypto -hedgefondförvaltare sa att de parkerade pengar från FTX eftersom de antog att riskkapitalföretag genomförde due diligence. Det här är galen. "Ju längre du utför på VC due diligence, desto högre risk att du kommer att förlora affären," säger en tidigare chef på detta område. "Det finns ett lopp nere."

ftx är naturligtvis inte det första exemplet på detta. Men profilen i detta fall kan hjälpa till att uppmuntra investerare att tänka på sitt eget tänkande.

Den tidigare guvernören i Bank of England, Mark Carney, gjorde denna punkt i en föreläsning 2020. "Om någon förklarar något i det finansiella området. Och det är inte meningsfullt, be personen att upprepa orsaken, och om detta svar fortfarande inte är meningsfullt, bör du springa bort."

Griffin är med rätta orolig för ödet för dem som drabbades av FTX -katastrofen. Men om detta ger dig en drivkraft att träna mer för FUD, kan det vara bra.

katie.martin@ft.com