Malo više straha, neizvjesnosti i sumnje u kriptovaluta

Srebrne trake spektakularnog kolapsa FTX -a teško je vidjeti jesu li jedan od otprilike milijun vjerovnika u stečaju Crypto Exchange. Ova kombinacija profesionalnih grupa i pojedinaca imat će poteškoća s povratom novca. Čak je i novi izvršni direktor, čovjek koji je jednom nadzirao Likvidaciju Enrona, rekao da je ovo najkoratniji kolaps tvrtke koju je ikada vidio.

Cijela epizoda "potkopava povjerenje u financijska tržišta", rekao je šef Citadela Ken Griffin ovog tjedna u intervjuu za Bloomberg. "Povjerenje jedne generacije na financijskim tržištima također je uzdrmano. To je zaista strašno, jer 20-godišnjak do 40-godišnjaka, koji se bave kripto, moraju uštedjeti za njihovu mirovinu, a ako ne vjeruju u financijska tržišta ili im ne vjeruju, ovo je veliki problem."

Pitam se je li suprotno istina. Ispravno regulirana tržišta možda nisu savršena, ali odjednom izgledaju mnogo privlačnije.

Osim onih koji su izravno pogođeni, čini se da ova eksplozija kripto hibrisa zasigurno nije nanijela štetu. Općenito optimistično raspoloženje dionica ukazuje na to da se upravitelji fondova izgovaraju u drugim klasama imovine.

Dionice u kripto sektoru sigurno su pretrpjele. Dionice Coinbase -a, Crypto Exchange, pale su za oko 16 posto otkako je FTX ušao u Skid, ali nakon pada većih od 80 posto od kada je to navedeno prošle godine, tko još? Galaxy Digital - samozadovoljni "Goldman Sachs of Crypto" - pretrpio je pad od 19 posto. MicroStrategy, softverska tvrtka koja radi kao kripto fond, izgubila je oko trećine svoje vrijednosti. Zajedno s maloprodajnim brokerom Robinhood, koji se bavi kriptovalutama i smatra bivšeg izvršnog direktora FTX -a kao dioničara, tržišna kapitalizacija pala je za više od 6 milijardi do 23 milijarde dolara.

ali ovdje pomaže neka perspektiva. Prema UBS -u, sa 23 milijarde dolara, ove tvrtke su samo 8 posto meta. Stres je stvaran, ali učinci na cijeli svijet su minimalni.

Pored toga, neki od najgorih strahova nadzornih tijela nisu se ostvarili u vezi s infekcijom. Emiel van den Heiligenberg, voditeljica raspodjele imovine na Legal & General Investment Management, rekla je da je odgovorio na brojna pitanja od kupaca može li FTX neuspjeh zaraziti temeljna financijska tržišta. "Vjerojatno ne mislimo", kaže on. "To postaje sistemsko kada je u pitanju glavni financijski sustav putem banaka. Ako banke prihvate velike gubitke u kriptovalutama, to dovodi do likvidacija drugdje." Do sada, međutim, čini se da to nije slučaj.

Možda je važnije da je pad FTX -a dao tešku lekciju u dva vodeća načela upravljanja novcem: napravite domaću zadaću i samo ga zadržite.

Ako postavljate dovoljno pitanja o kripto ili da izrazite dovoljno skepticizma prema svojim većim tvrdnjama, istinski vjernici optužit će vas, strah, neizvjesnost i sumnju ili "FUD". Ovo je jedna od najvećih uvreda koje možete pokazati onima koji su odbili skočiti na brod sa špekulativnom revnošću. Problem nisu tokeni ili neobične nove burze, kažu oni. To je vaše neznanje.

Ispada da svijetu treba više. Prljava mala tajna ovdje je da je previše inače racionalni financijeri redovito propustili postavljanje temeljnih pitanja o tvrtkama s kojima posluju. Tvrtka vrhunskog rizičnog kapitala, od kojih je svaka uložila stotine milijuna dolara, u potpunosti su oduzela ulaganja u FTX. Jedna od njih, Sequoia, napravila je probleme napisati članak s gotovo 14.000 riječi o geniju bivšeg šefa FTX-a Sama Bankman-Frieda, koji je sada pao u zgroženu. Singaporijska investicijska kuća Temasek rekla je da mu je podrška od 275 milijuna dolara za burzu "izvan mjesta". Ali branila je svoj "sveobuhvatni" osmomjesečni postupak dubinske rezolucije.

Teško je zamisliti što je učinio točno osam mjeseci. Izvješća o stečaju crtaju sliku amaterske kolekcije FTX menadžera poput crtanih filmova koji su beznadno preplavljeni i igraju se brzo i lako s pravilima.

Ako tvrtka za rizični kapital izgube novac, to je slučaj. Problem je što vaša podrška zaista daje vjerodostojnost. Neki menadžeri kripto hedge fondova rekli su da su parkirali novac od FTX -a jer su pretpostavili da su tvrtka za rizični kapital izvela dubinsku pažnju. Ovo je ludo. "Što duže provodite na dubinskoj provjeri VC -a, to je veći rizik da ćete izgubiti sporazum", kaže bivši menadžer u ovom području. "Utrka je dolje."

FTX, naravno, nije prvi primjer toga. Ali profil ovog slučaja mogao bi pomoći potaknuti investitore da razmišljaju o vlastitom razmišljanju.

Bivši guverner Banke Engleske, Mark Carney, iznio je ovo mjesto u predavanju 2020. "Ako netko objasni nešto u financijskom području. I to nema smisla, zamolite osobu da ponovi razlog, a ako ovaj odgovor još uvijek nema smisla, trebali biste pobjeći."

Griffin je s pravom zabrinut zbog sudbine onih koji su pogodili FTX katastrofe. Ali ako vam ovo daje poticaj da trenirate više za FUD, to može biti dobra stvar.

katie.martin@ft.com

Izvor: Financial Times