Oodatud on natuke rohkem hirm, ebakindlus ja kahtlused krüpto osas

FTX suurejoonelise kokkuvarisemise hõbedased ribad on keeruline mõista, kas need on krüptovahetuse pankrotimenetluse käigus üks umbes miljonist võlausaldajast. Sellel professionaalsete rühmade ja üksikisikute segul on raskusi raha tagasi saamisega. Isegi uus tegevjuht, mees, kes juhendas kunagi Enroni likvideerimist, ütles, et see oli ettevõtte kõige kaootilisem kokkuvarisemine, mida ta kunagi näinud on.

Kogu episood "kahjustab enesekindlust finantsturgude vastu", ütles Citadeli boss Ken Griffin sel nädalal intervjuus Bloombergile. "Samuti raputatakse põlvkonna usaldust finantsturgudel. See on tõesti kohutav, sest 20-aastased kuni 40-aastased, kes tegelevad krüptoga, peavad oma pensionile jäämise eest kokku hoidma ja kui nad ei usu finantsturgudesse või ei usalda neid, on see tohutu probleem."

Huvitav, kas vastupidine võib tõsi olla. Õigesti reguleeritud turud ei pruugi olla täiuslikud, kuid äkki näevad need välja palju atraktiivsemad.

Peale otse mõjutatud nende krüptohübri plahvatus ei tundu kindlasti põhjustanud kahju. Aktsiaturgude üldiselt optimistlik meeleolu näitab, et fondijuhid hääldatakse teistes varaklassides.

krüptosektori aktsiad on kindlasti kannatanud. Krüptovahetuse Coinbase'i aktsiad on pärast FTX libisemist langenud umbes 16 protsenti, kuid pärast seda, kui see eelmisel aastal loetleti enam kui 80 protsenti, kes veel? Galaxy Digital - isehakanud "Crypto" Goldman Sachs " - on saanud hinna languse 19 protsenti. Krüptofondina töötav tarkvaraettevõte MicroStrategy on kaotanud umbes kolmandiku oma väärtusest. Koos jaemüügimaakleri Robinhood, mis tegeleb Crypto ja FTX endise tegevjuhiga aktsionärina, on turukapitalisatsioon langenud enam kui 6–23 miljardi dollarini.

Kuid siin aitab mõni perspektiiv. 23 miljardi dollari juures on UBSi andmetel need ettevõtted vaid 8 protsenti metast. Stress on tõeline, kuid mõju kogu maailmale on minimaalne.

Lisaks pole järelevalvevõimude mõned halvimad hirmud nakkuse suhtes tõeks saanud. Emiel van den Heiligenberg, varade ja üldiste investeeringute haldamise varade jaotamise juht, ütles, et vastas klientide arvukatele küsimustele, kas FTX ebaõnnestumine võib nakatada põhilisi finantsturge. "Me ilmselt ei mõtle," ütleb ta. "See muutub süsteemseks, kui tegemist on pankade kaudu tavapärase finantssüsteemiga. Kui pangad võtavad krüptos suuri kahjusid vastu, viib see likvideerimiseni mujal." Siiani ei tundu see nii.

Võib -olla olulisem on see, et FTX -i langus on andnud raske õppetunni rahahalduse kahes suunamispõhimõttest: tehke oma kodutööd ja lihtsalt hoidke seda.

Kui esitate piisavalt küsimusi krüpto kohta või väljendada oma suuremate väidete suhtes piisavalt skepsist, süüdistavad tõelised usklikud teid, hirmu, ebakindlust ja kahtlust või "FUD". See on üks suurimaid solvanguid, mida saate näidata neile, kes keeldusid spekulatiivse innukusega pardale hüppamast. Nad ütlevad, et probleem ei ole märgid ega omapärased uued börsid. See on teie teadmatus.

Selgub, et maailm vajab rohkem. Dirty Little Secret on siin see, et liiga paljud muidu ratsionaalsed finantseerijad jäid rutiinselt ilma põhiküsimuste esitamisest ettevõtete kohta, kellega nad äri teevad. Tippklassi riskikapitaliettevõtted, millest igaüks on investeerinud sadu miljoneid dollareid, on FTX -i investeeringuid täielikult ilma jäänud. Üks neist, Sequoia, tegi vaeva, et kirjutada peaaegu 14 000 sõnaga artiklit endise FTX-i boss Sam Bankman-Fried geeniuse kohta, kes on nüüd vastikusse langenud. Singapuri investeerimismaja Temasek ütles, et tema 275 miljoni dollari suurune tugi börsile oli "paigast ära". Kuid ta kaitses oma "põhjalikku" kaheksakuulist hoolsuskohustust.

Raske on ette kujutada, mida ta täpselt kaheksa kuud tegi. Pankrotiaruanded joonistavad pilti koomiksilaadsest amatöörkollektsioonist FTX-i juhtidest, kes on lootusetult ülekoormatud ja mängivad kiiresti ja hõlpsalt reeglitega.

Kui riskikapitali ettevõtted kaotavad raha, on see nii. Probleem on selles, et teie tugi annab tõesti usaldusväärsuse. Mõned krüpto riskifondide juhid ütlesid, et parkisid FTX -ilt raha, kuna nad eeldasid, et riskikapitali ettevõtted viisid läbi hoolsuskohustuse. See on hull. "Mida kauem te riskikapitali hoolsuskohustuses täidate, seda suurem on oht, et kaotate tehingu," ütleb selle valdkonna endine juhataja. "Seal on võistlus alla."

FTX pole muidugi selle esimene näide. Kuid selle juhtumi profiil võiks aidata investoreid oma mõtlemise peale mõtlema.

Inglismaa panga endine kuberner Mark Carney pidas selle punkti 2020. aastal loengus. "Kui keegi selgitab midagi finantsvaldkonnas. Ja sellel pole mõtet, paluge inimesel põhjust korrata ja kui see vastus pole ikka veel mõtet, peaksite te minema minema."

Griffin on õigesti mures nende nende saatuse pärast, keda tabas FTX katastroof. Kuid kui see annab teile tõuke FUD -i jaoks rohkem treenimiseks, võib see olla hea asi.

Katie.martin@ft.com

Allikas: Financial Times