Monedele digitale conțin atât amenințări, cât și promisiuni

Autorul este profesor la Cornell University, Senior Fellow la Brookings și autor al " The Future of Money

Apariția monedelor digitale, atât private, cât și oficiale, agită lumea financiară internă și internațională. Acest lucru va aduce multe avantaje, dar unele lucruri vor rămâne cam la fel. Există, de asemenea, riscul ca țările în curs de dezvoltare să se poată găsi pe partea greșită a unui decalaj financiar global în continuă creștere.

Uită -te la plățile internaționale care sunt complicate în mod natural. Acestea includ mai multe monede, sisteme de plată care funcționează în funcție de diferite protocoale și instituții care sunt supuse unor reglementări diferite. Prin urmare, plățile transversale sunt de obicei lente, costisitoare și dificil de urmărit în timp real.

noile tehnologii create de revoluția criptomonedelor fac o plată și procesarea și procesarea mai ieftină și practic imediată a tranzacțiilor. Acest lucru va reduce fricțiunile legate de plată în comerțul internațional. Migranții economici care trimit transferuri acasă vor beneficia, de asemenea, de aceasta.

De asemenea, pe piețele valutare sunt modificări. De exemplu, tranzacțiile dintre perechile valutare din țările emergente devin din ce în ce mai ușoare. China și India nu mai trebuie să -și schimbe monedele respective în dolari pentru a conduce comerțul. Mai degrabă, schimbul direct de Renminbi în Rupien devine mai ieftin. Drept urmare, dependența de „monedele vehiculului”, în special a dolarului, va pierde în greutate.

Opinia că un renminbi digital va fi disponibil la nivel mondial a sporit îngrijorarea (sau emoția) că dolarul primește în sfârșit compensația sa. Cu toate acestea, renminbi digitale nu va schimba echilibrul de putere între principalele monede. La urma urmei, tranzacțiile internaționale de plată sunt deja digitale. Mai degrabă, sistemul de plată interbancară transfrontalieră din China, care poate comunica direct cu sistemele de plată ale altor țări, va consolida rolul renminbi ca monedă de plată internațională. CIP -urile au chiar funcții de mesagerie pe care Swift le -ar putea împinge spre margine, care este în prezent monopol pentru toate tranzacțiile dintre băncile din diferite țări.

Aceste modificări au efecte geopolitice. Sistemul financiar global dominat de dolar și influența americană asupra Swift a oferit de mult timp sancțiunile financiare americane o mușcătură reală. Acest lucru a înfuriat rivali precum Rusia și chiar aliați care sunt supuși sancțiunilor secundare. Eficacitatea unor astfel de sancțiuni va eroda.

Cu toate acestea, digitalizarea singură va îmbunătăți cu greu statutul renminbi ca monedă de rezervă, așa cum înseamnă o conservare internațională a valorii. China a înregistrat progrese în eliminarea restricțiilor asupra fluxurilor de capital încrucișate și a extins accesul investitorilor străini pe piețele sale de obligațiuni. Dar guvernul s -a opus schimbărilor instituționale - inclusiv înființarea unei bănci centrale independente și a statului de drept - care sunt esențiale pentru a câștiga încrederea investitorilor străini.

Rolul dolarului ca monedă de rezervă dominantă ar trebui să rămână, chiar dacă statutul său este erodat ca monedă de plată. Cu toate acestea, o viziune mai probabilă este o reorganizare a importanței relative a altor monede, în timp ce dolarul își păstrează prioritatea. De fapt, monedele stabile private care sunt acoperite de dolari americani ar putea găsi mai multă acceptare la nivel mondial decât cele care sunt acoperite de alte monede și, astfel, să consolideze importanța dolarului.

țările în curs de dezvoltare vor beneficia de noi tehnologii financiare care își îmbunătățesc accesul la piețele financiare globale. Cu toate acestea, răspândirea canalelor pentru fluxurile de capital transversale -porumbar le va consolida susceptibilitatea la stările de spirit ale politicii marilor bănci centrale și a stărilor de spirit ale investitorilor internaționali.

În plus, țările mici și țările cu bănci centrale sau monede care nu au credibilitate ar putea fi depășite de monede digitale non -locale. O ușoară disponibilitate a versiunilor digitale ale celor mai importante monede sau chiar monede stabile, care sunt emise de companii multinaționale sau bănci globale, ar fi o amenințare existențială pentru multe monede naționale. După cum arată experiențele recente ale lui Türkiye, chiar și o criptomonedă volatilă a monedei locale ar putea fi preferată în perioadele de turbulență economică.

Răspândirea valutelor digitale și a noilor tehnologii necesită o coordonare mai puternică a reglementării și supravegherii. Instituțiile internaționale precum FMI vor juca un rol crucial în limitarea daunelor colaterale care se adaugă economiilor vulnerabile.

Aceste tehnologii leagă economiile și piețele financiare din lume mai aproape. Însă, lăsată de ei înșiși, această frumoasă lume nouă ar putea strânge tranșeele economice globale în loc să le împletească.