Digitalne valute sadrže i prijetnje i obećanja

Autor je profesor na Sveučilištu Cornell, stariji kolega iz Brookings -a i autor knjige " budućnost novca

Pojava digitalnih valuta, i privatnih i službenih, trese domaći i međunarodni financijski svijet. To će donijeti mnoge prednosti, ali neke će stvari ostati gotovo iste. Također postoji rizik da se zemlje u razvoju mogu naći na pogrešnoj strani sve većeg globalnog financijskog jaza.

Pogledajte međunarodna plaćanja koja su prirodno komplicirana. Uključuju nekoliko valuta, platne sustave koji rade prema različitim protokolima i institucijama koje su podložne različitim propisima. Stoga su plaćanja križanja obično sporo, skupo i teško ih je pratiti u stvarnom vremenu.

Nove tehnologije koje je stvorila revolucija kriptovaluta omogućuje jeftinije i praktično neposredno plaćanje i obradu transakcija. To će smanjiti trenje povezano s plaćanjem u međunarodnoj trgovini. Ekonomski migranti koji šalju transfere kući također će imati koristi od toga.

Također na tržištima deviza su promjene. Na primjer, transakcije između valutnih parova iz zemalja u nastajanju postaju sve lakše. Kina i Indija više ne moraju razmjenjivati ​​svoje valute u dolarima kako bi potaknule trgovinu. Umjesto toga, izravna razmjena renminbija u Rupienu postaje jeftinija. Kao rezultat toga, ovisnost o "valutama vozila", posebno dolaru, smršavit će.

Stajalište da će digitalni renminbi biti dostupan širom svijeta povećao je zabrinutost (ili uzbuđenje) da dolar konačno dobiva svoju naknadu. Međutim, sam digitalni renminbi neće prebaciti ravnotežu snage između glavnih valuta. Uostalom, međunarodne platne transakcije već su digitalne. Umjesto toga, kineski prekogranični međubankarski sustav plaćanja, koji može izravno komunicirati s platnim sustavima drugih zemalja, ojačat će ulogu Renminbija kao međunarodne valute plaćanja. CIPS čak ima funkcije razmjene poruka koje bi Swift mogao gurnuti do ruba, što je trenutno monopol za sve transakcije između banaka u različitim zemljama.

Te promjene imaju geopolitičke učinke. Globalni financijski sustav u kojem dominira dolar, a američki utjecaj na Swift dugo su američkim financijskim sankcijama dali stvarni zalogaj. To je ljuti rivale poput Rusije, pa čak i saveznika koji su podvrgnuti sekundarnim sankcijama. Učinkovitost takvih sankcija uništit će.

Ipak, sama digitalizacija teško će poboljšati status renminbija kao rezervne valute, kao što znači međunarodno očuvanje vrijednosti. Kina je postigla napredak u uklanjanju ograničenja protoka kapitala unakrsnog prostora i proširila pristup stranih ulagača na svoja tržišta obveznica. Ali vlada se usprotivila institucionalnim promjenama - uključujući uspostavljanje neovisne središnje banke i vladavine zakona - koje su ključne za stjecanje povjerenja stranih ulagača.

Uloga dolara kao dominantne rezervne valute trebala bi ostati, čak i ako je njegov status erodirao kao valuta plaćanja. Međutim, vjerojatnije je prikaz reorganizacija relativne važnosti drugih valuta, dok dolar zadržava svoj prioritet. U stvari, privatni stabilni novčići koji su obuhvaćeni američkim dolarima mogli bi pronaći više prihvaćanja širom svijeta od onih koje su obuhvaćene drugim valutama i na taj način ojačati važnost dolara.

Zemlje u razvoju imat će koristi od novih financijskih tehnologija koje poboljšavaju njihov pristup globalnim financijskim tržištima. Međutim, širenje kanala za protoke kapitala Cross -Combarder pooštrit će njihovu osjetljivost na raspoloženje politike velikih središnjih banaka i raspoloženja međunarodnih ulagača.

Osim toga, male zemlje i zemlje sa središnjim bankama ili valutama kojima nedostaje vjerodostojnost mogle bi prevladati ne -lokalne digitalne valute. Mala dostupnost digitalnih verzija najvažnijih valuta ili čak stabilnih kovanica, koje izdaju multinacionalne tvrtke ili globalne banke, bila bi egzistencijalna prijetnja mnogim nacionalnim valutama. Kao što pokazuju nedavna iskustva Türkiye, čak se i volatilna kripto valuta lokalne valute mogla preferirati u vrijeme ekonomske turbulencije.

Širenje digitalnih valuta i novih tehnologija zahtijeva jaču koordinaciju regulacije i nadzora. Međunarodne institucije poput MMF -a igrat će ključnu ulogu u ograničavanju kolateralne štete koja se dodaje ranjivim gospodarstvima.

Ove tehnologije vežu ekonomiju i financijska tržišta u svijetu bliže. Ali prepušteni sebi, ovaj prekrasan novi svijet mogao bi pooštriti globalne ekonomske rovove umjesto da ih premošćiva.

Izvor: Financial Times