Digitaalsed valuutad sisaldavad nii ähvardusi kui ka lubadusi

Autor on Cornelli ülikooli professor, Brookingsi vanemkaaslane ja raamatu " " autor

Nii era- kui ka ametlik digitaalsete valuutade tulek raputab kodu- ja rahvusvahelist finantsmaailma. See toob palju eeliseid, kuid mõned asjad jäävad üsna samaks. Samuti on oht, et arengumaad võivad olla üha suureneva ülemaailmse finantslünga valel poolel.

Vaadake rahvusvahelisi makseid, mis on loomulikult keerulised. Need hõlmavad mitmeid valuutasid, maksesüsteeme, mis töötavad erinevate protokollide ja asutuste kohaselt, mille suhtes kehtivad erinevad eeskirjad. Seetõttu on rist -kabinetite maksed reaalajas tavaliselt aeglased, kallid ja raskesti jälitatavad.

Krüptovaluutarevolutsiooni loodud uued tehnoloogiad muudavad võimalikult odavamaks ja praktiliselt viivitamatuks makseks ja töötlemiseks. See vähendab maksega seotud hõõrdumist rahvusvahelises kaubanduses. Sellest saavad kasu ka koju ülekanduvad majandusrändajad.

Ka valuutaturgudel on muudatused. Näiteks muutuvad areneva riikide valuutapaaride vahelised tehingud üha lihtsamaks. Hiina ja India ei pea enam kaubanduse juhtimiseks oma valuutasid dollaritega vahetama. Pigem muutub Renminbi otsene vahetus Rupienis odavamaks. Selle tulemusel kaotab sõltuvus sõiduki valuutadest, eriti dollarist.

Arvamus, et digitaalne renminbi on saadaval kogu maailmas, on suurendanud muret (või põnevust), et dollar saab lõpuks oma hüvitise. Ainuüksi digitaalne renminbi ei nihuta aga peamiste valuutade vahelist jõudu. Lõppude lõpuks on rahvusvahelised maksetehingud juba digitaalsed. Pigem tugevdab Hiina piiriülene pankadevaheline maksesüsteem, mis suudab suhelda teiste riikide maksesüsteemidega, Renminbi rolli rahvusvahelise maksevaluutana. CIPS -il on isegi sõnumivarustusfunktsioonid, mida Swift võiks liikuda servani, mis on praegu monopol kõigi tehingute jaoks erinevate riikide pankade vahel.

Nendel muutustel on geopoliitilised mõjud. Ülemaailmne finantssüsteem, kus domineerib dollar ja Ameerika mõju Swiftile, on juba pikka aega andnud USA finantssanktsioonidele tõelise hammustuse. Sellel on vihased konkurendid nagu Venemaa ja isegi liitlased, kellele on esitatud sekundaarsed sanktsioonid. Selliste sanktsioonide tõhusus hävitab.

Sellegipoolest parandab ainuüksi digiteerimine renminbi kui reservvaluuta staatust, kuna rahvusvaheline väärtuste säilitamine tähendab. Hiina on teinud edusamme piirangute piirangute kaotamisel ja laiendanud välisinvestorite juurdepääsu oma võlakirjaturgudele. Kuid valitsus on vastu olnud institutsionaalsetele muudatustele - sealhulgas sõltumatu keskpanga loomisele ja õigusriigile -, mis on olulised välisinvestorite usalduse saamiseks.

Dollari roll domineeriva reservvaluutana peaks jääma isegi siis, kui selle staatus kahanes maksevaluutana. Tõenäolisem seisukoht on aga teiste valuutade suhtelise tähtsuse ümberkorraldamine, samal ajal kui dollar säilitab oma prioriteedi. Tegelikult võiksid USA dollaritega kaetud privaatsed stabiilsed mündid leida rohkem aktsepteerimist kogu maailmas kui need, mida katavad muud valuutad, ja tugevdada seeläbi dollari tähtsust.

Arenguriigid saavad kasu uutest finantstehnoloogiatest, mis parandavad nende juurdepääsu globaalsetele finantsturgudele. Kuid kanalite levik risti -kabjakapitali voogude jaoks karmistab nende vastuvõtlikkust suurte keskpankade poliitika ja rahvusvaheliste investorite meeleolude meeleoludele.

Lisaks võivad väikesed riigid ja riigid, kus keskpangad või valuutad, millel puudub usaldusväärsus, ületada mitte -kohalikud digitaalsed valuutad. Kõige olulisemate valuutade või isegi stabiilsete müntide digitaalsete versioonide väike kättesaadavus, mille väljastavad rahvusvahelised ettevõtted või globaalsed pangad, oleks eksistentsiaalne oht paljudele riiklikele valuutadele. Nagu Türkiye hiljutised kogemused näitavad, võib majandusliku turbulentsi ajal eelistada isegi kohaliku valuuta lenduvat krüptovaluutat.

Digitaalsete valuutade ja uute tehnoloogiate levik nõuab reguleerimise ja järelevalve tugevamat rist -bordi koordineerimist. Rahvusvahelised institutsioonid, näiteks IMF, mängivad olulist rolli haavatavatele majandustele lisatud kaasneva kahju piiramisel.

Need tehnoloogiad seovad maailma majandusi ja finantsturge lähemal. Kuid endale jätnud see ilus uus maailm pingutama globaalseid majanduskaevikuid, selle asemel, et neid ühendada.

Allikas: Financial Times