تحتوي العملات الرقمية على كل من التهديدات والوعود

المؤلف أستاذ بجامعة كورنيل ، زميل أقدم في بروكينغز ومؤلف كتاب " مستقبل المال

ظهور العملات الرقمية ، من القطاع الخاص والرسمي ، يهز العالم المالي المحلي والدولي. سيؤدي ذلك إلى تحقيق العديد من المزايا ، لكن بعض الأشياء ستبقى كما هي. هناك أيضًا خطر من أن تجد البلدان النامية نفسها على الجانب الخطأ من الفجوة المالية العالمية المتزايدة باستمرار.

انظر إلى المدفوعات الدولية المعقدة بشكل طبيعي. وهي تشمل العديد من العملات وأنظمة الدفع التي تعمل وفقًا لبروتوكولات ومؤسسات مختلفة تخضع للوائح المختلفة. لذلك ، عادة ما تكون المدفوعات المتقاطعة بطيئة ومكلفة ويصعب تتبعها في الوقت الفعلي.

التقنيات الجديدة التي أنشأتها ثورة العملة المشفرة تجعل الدفع ومعالجة المعاملات المرخصة بشكل فوري. سيؤدي ذلك إلى تقليل الاحتكاك المرتبط بالدفع في التجارة الدولية. كما سيستفيد المهاجرون الاقتصاديون الذين يرسلون عمليات النقل إلى المنزل.

أيضًا على أسواق الصرف الأجنبي هي تغييرات. على سبيل المثال ، أصبحت المعاملات بين أزواج العملة من البلدان الناشئة أسهل بشكل متزايد. لم تعد الصين والهند يتعين عليهم تبادل عملاتهما بالدولار لقيادة التجارة. بدلاً من ذلك ، يصبح التبادل المباشر لـ Renminbi في Rupien أرخص. ونتيجة لذلك ، فإن الاعتماد على "عملات المركبات" ، وخاصة الدولار ، سيفقد الوزن.

الرأي القائل بأن Renminbi الرقمي سيكون متاحًا في جميع أنحاء العالم زاد من القلق (أو الإثارة) التي يتلقىها الدولار أخيرًا تعويضه. ومع ذلك ، فإن Renminbi الرقمي وحده لن يحول توازن القوة بين العملات الرئيسية. بعد كل شيء ، معاملات الدفع الدولية رقمية بالفعل. بدلاً من ذلك ، فإن نظام الدفع بين البنوك عبر الحدود الصينية ، والذي يمكنه التواصل مباشرة مع أنظمة الدفع في البلدان الأخرى ، سيعزز دور Renminbi كعملة دفع دولية. يحتوي CIPS على وظائف مراسلة يمكن أن تدفع Swift إلى الحافة ، والتي تحتكر حاليًا جميع المعاملات بين البنوك في مختلف البلدان.

هذه التغييرات لها آثار جيوسياسية. النظام المالي العالمي الذي يهيمن عليه الدولار ، وقد أعطى التأثير الأمريكي على سويفت منذ فترة طويلة العقوبات المالية الأمريكية لدغة حقيقية. لقد أغضبت ذلك منافسيهم مثل روسيا وحتى الحلفاء الذين يتعرضون لعقوبات ثانوية. سوف تآكل فعالية هذه العقوبات.

ومع ذلك ، فإن الرقمنة وحدها لن تحسن حالة Renminbi كعملة احتياطي ، كوسيلة محفوظة للقيمة دولية. أحرزت الصين تقدماً في القضاء على القيود المفروضة على تدفقات رأس المال عبر الحدود ووسعت وصول المستثمرين الأجانب إلى أسواق السندات الخاصة به. لكن الحكومة عارضت التغييرات المؤسسية - بما في ذلك إنشاء بنك مركزي مستقل وسيادة القانون - والتي تعد ضرورية للحصول على ثقة المستثمرين الأجانب.

يجب أن يبقى دور الدولار كعملة احتياطي مهيمنة ، حتى لو تآكل وضعه كعملة دفع. ومع ذلك ، فإن الرأي الأكثر ترجيحًا هو إعادة تنظيم الأهمية النسبية لعملات أخرى ، بينما يحتفظ الدولار بأولويته. في الواقع ، يمكن أن تجد العملات المعدنية المستقرة الخاصة التي تغطيها الدولارات الأمريكية قبولًا أكبر في جميع أنحاء العالم من تلك التي تغطيها العملات الأخرى وبالتالي تعزز أهمية الدولار.

سوف تستفيد

البلدان النامية من التقنيات المالية الجديدة التي تعمل على تحسين وصولها إلى الأسواق المالية العالمية. ومع ذلك ، فإن انتشار القنوات لتدفقات رأس المال عبر الحدود سيشدد قابليتها لمزاج سياسة البنوك المركزية الكبيرة ومزاج المستثمرين الدوليين.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن تجاوز البلدان الصغيرة والبلدان ذات البنوك المركزية أو العملات التي تفتقر إلى المصداقية من خلال العملات الرقمية غير المحلية. سيكون توافر الإصدارات الرقمية الطفيفة من أهم العملات أو حتى العملات المستقرة ، التي تصدرها شركات متعددة الجنسيات أو البنوك العالمية ، تهديدًا وجوديًا للعديد من العملات الوطنية. كما تظهر التجارب الأخيرة في Türkiye ، حتى العملة المشفرة المتقلبة للعملة المحلية يمكن تفضيلها في أوقات الاضطراب الاقتصادي.

يتطلب انتشار العملات الرقمية والتقنيات الجديدة تنسيقًا متقاطعًا للتنظيم والإشراف. ستلعب المؤسسات الدولية مثل صندوق النقد الدولي دورًا حاسمًا في الحد من الأضرار الجانبية التي تضاف إلى الاقتصادات الضعيفة.

تربط هذه التقنيات الاقتصادات والأسواق المالية في العالم أقرب معًا. ولكن ترك لأنفسهم ، يمكن لهذا العالم الجديد الجميل تشديد الخنادق الاقتصادية العالمية بدلاً من سدها.