De förutsägbara defekterna av FTX visar behovet av kryptoreglering

Författaren är en tidigare tillsynsmyndighet, advokat och verkställande direktör för Financial Technology & Cybersecurity Center

Det mest anmärkningsvärda i kollapsen av FTX och arresteringen och åtalet av hans grundare Sam Bankman-stekt är hur diskret han är. Trots de många krypto -krusidullerna som har hypnotiserade investerare och ägare över hela världen ser FTX ut som bara en annan historia om missförstånd från företag. Och ironiskt nog kommer många innehavare av cryptocurrencies som uppskattade sin decentraliserade karaktär och regeringsfrihet äntligen att förespråka reglering.

Som en tidigare bankövervakningsmyndighet, som arbetade i fallet med hundratals misslyckade banker och sparbanker och representerade parter i cirka 30 av de 50 största ekonomiska trasiga raserna i amerikansk historia, är FTX -historien mycket bekant för mig. Oavsett bransch eller århundradet hittar spekulativa dollar sin väg till hypade, oreglerade företag som växer för väl för att vara sanna.

Det verkar alltid vara orealistiskt fallande i glänsande nya finansiella instrument. I kombination med hävstång har dessa brännbara finansiella inkubatorer skapat, där chefer som tenderar att slarvig bokföring, ta stora risker eller delta i sin egen verksamhet kan bli lurad för några av människorna under en tid.

Förlåt mig om jag betraktar den kryptiska kryptisen hos investeringar och lån som har främjat branschens tillväxt som förutsägbar, säkrad av inget annat än hopp.

Vad kommer förmodligen att hända nu? Renoverings- eller likvidationshistorierna efter en ekonomisk kollaps är alltid komplicerade, även om den rättsliga situationen är tydlig. Om lagen är oklar, som är fallet inom området digitala tillgångar, är framsteg förmodligen undantaget snarare än regeln.

Huvudena kommer att vända sig under en tid när nya frågor om egendom, fokus och påtaglighet av cryptocurrencies behandlas. För ägarna kommer den kritiska frågan att vara om riktiga pengar var lagligt reserverade för dem eller om de helt enkelt är en av många allmänna osäkrade borgenärer som väntar på likvidation av tillgångar som är säkrade med luft. Vi vet inte 10 procent av vad vi kommer att veta om sex månader. Och på sex månader vet vi förmodligen bara 50 procent av allt som finns att veta. Det enda vi vet är att kryptoägare sannolikt kommer att ha en hårddisk och många olyckliga överraskningar.

De risker som är förknippade med kryptokurser kan vara unika, men hur kryptoföretag kan förlora kundfonder. Bedrägeri, missförvaltning, villighet att ta risker och brottslighet är lika troligt i branschen med digitala tillgångar som i alla andra företag. I själva verket uppmuntras de ganska där eftersom ingen verkligen tittar på verksamheten som andra finansiella tjänster.

Bill Gates beskrev cryptocurrency -fenomenet som en förkroppsligande av teorin om den större narren. Detta är idén att en "större dår" alltid kommer att vara i närheten för att köpa värdepapper, även om du köper dem om de redan är för dyr. De som har gjort affärer med FTX kommer sannolikt att känna sig dumma när de läser rapporterna om sin kollaps som, om inte trovärdigheten för ledningen, ifrågasätter vad som beskrivs som "det mest fullständiga misslyckandet i företagskontroller", som beskrivs av en "mycket liten grupp av oerfarna och potentiellt komprometterade personer".

Kvarterna i rättsväsendet kommer långsamt att slipa. Sökningen efter alla digitala tillgångar som borde vara där är redan svårt och molnar FTX -ägarnas hopp om att de någonsin kommer att se sina pengar igen. Alla med ett till synes rimligt ekonomiskt krav på FTX kommer att ifrågasätta alla prioriteringar som kryptoägare kan hävda. Månader kommer att smälta samman i flera år, och med varje dag där ägarna inte har tillgång till sin investering kommer glöd av kryptokurser att försvinna.

När journalister och utredare strävar efter pengar kommer de oundvikligen att uppmärksamma kongressens roll med tanke på de enorma politiska donationerna. Kongressen kallas på hans sida utfrågningar för att inleda skulden. Men vem ska titta på kryptobutiken? Jag antar att den globala cryptocurrency -industrin har blivit större än beloppet för de utestående hypoteksskulderna i USA. Och ändå har 13 år gått utan moderniseringen av att moderniseras, vilket nästan alla kan forma cryptocurrencies och marknadsföra dem på ett sätt och hantera traditionella reglerande strukturer som har visat sig vara det bästa skyddet som allmänheten kan ha.

Innan allt sägs och gjorts med FTX kommer kryptoindustrin att sträva efter att regleras för att återställa marknadsförtroende och erbjuda branschen en koppel. Fram till dess kan du lika bra ta med dina pengar till nästa kasino - åtminstone är du reglerad.