Les défauts prévisibles de la FTX montrent le besoin de régulation de la cryptographie

L'auteur est un ancien régulateur, avocat et directeur exécutif du Financial Technology & Cybersecurity Center

Le plus remarquable de l'effondrement de FTX et l'arrestation et l'acte d'accusation de son fondateur Sam Bankman frit est à quel point il est discret. Malgré les nombreux fioritures cryptographiques qui ont hypnotisé les investisseurs et les propriétaires du monde entier, la FTX ne ressemble qu'une autre histoire d'inconduite des entreprises. Et ironiquement, de nombreux détenteurs de crypto-monnaies qui ont estimé leur caractère décentralisé et leur liberté d'interventions d'État plaideront enfin la réglementation.

En tant qu'ancienne autorité de supervision bancaire, qui a travaillé dans les cas de centaines de banques et de banques d'épargne défaillantes et a représenté des partis dans environ 30 des 50 plus grandes races financières brisées de l'histoire américaine, l'histoire de la FTX m'est très familière. Quelle que soit l'industrie ou le siècle, les dollars spéculatifs trouvent leur chemin dans des entreprises époustouflées et non réglementées qui se développent trop bien pour être vraie.

Il semble toujours y avoir une chute irréaliste dans de nouveaux instruments financiers brillants. En combinaison avec l'effet de levier, ces incubateurs financiers combustibles ont créé, dans lesquels les gestionnaires qui ont tendance à la comptabilité bâclée, prennent de grands risques ou s'engagent dans leur propre entreprise pourraient être trompés pour certaines personnes pendant un certain temps.

pardonne-moi si je considère le crypticisme cryptique des investissements et des emprunts qui ont favorisé la croissance de l'industrie comme prévisible, garantie par rien d'autre que de l'espoir.

Que se passera-t-il probablement maintenant? Les histoires de rénovation ou de liquidation après un effondrement financier sont toujours compliquées, même si la situation juridique est claire. Si la loi n'est pas claire, comme c'est le cas dans le domaine des actifs numériques, les progrès sont probablement l'exception plutôt que la règle.

Les têtes tourneront pendant un certain temps lorsque de nouvelles questions sur la propriété, la concentration et la tangibilité des crypto-monnaies seront traitées. Pour les propriétaires, la question critique sera de savoir si l'argent réel leur a été légalement réservé ou s'ils sont simplement l'un des nombreux créanciers généraux non garantis qui attendent la liquidation des actifs qui sont garantis par Air. Nous ne savons pas 10% de ce que nous saurons en six mois. Et en six mois, nous ne connaissons probablement que 50% de tout ce qu'il y a à savoir. La seule chose que nous savons, c'est que les propriétaires de crypto sont susceptibles d'avoir un disque dur et de nombreuses surprises malheureuses.

Les risques associés aux crypto-monnaies peuvent être uniques, mais la façon dont les entreprises cryptographiques peuvent perdre des fonds clients. La fraude, la mauvaise gestion, la volonté de prendre des risques et la criminalité sont tout aussi probablement dans l'entreprise avec des actifs numériques que dans toute autre entreprise. En fait, ils sont plutôt encouragés là-bas parce que personne ne regarde vraiment l'entreprise comme d'autres sociétés de services financiers.

Bill Gates a décrit le phénomène des crypto-monnaies comme une incarnation de la théorie du plus gros fou. C'est l'idée qu'un "plus gros idiot" sera toujours à proximité pour acheter des titres, même si vous les achetez s'ils sont déjà trop chers. Ceux qui ont fait des affaires avec FTX sont susceptibles de se sentir stupides lorsqu'ils lisent les rapports sur leur effondrement qui, sinon la crédibilité de la gestion, remettent en question ce qui a été décrit comme "l'échec le plus complet des contrôles d'entreprise", qui a été décrit par un "très petit groupe de personnes inexpérimentées et potentiellement compromises".

Les moulins du pouvoir judiciaire grindlent lentement. La recherche de tous les actifs numériques qui devraient être là est déjà difficile et nuage les espoirs des propriétaires de FTX qu'ils reverront leur argent. Tout le monde avec une réclamation financière apparemment raisonnable à la FTX remettra en question toute priorité que les propriétaires de crypto pourraient réclamer. Les mois fusionneront pendant des années, et avec chaque jour où les propriétaires n'ont pas accès à leur investissement, la lueur des crypto-monnaies disparaîtra.

Lorsque les journalistes et les enquêteurs poursuivent de l'argent, ils attireront inévitablement l'attention sur le rôle du Congrès en vue des énormes dons politiques. Le Congrès de sa part est appelé des audiences pour commencer le jeu du blâme. Mais qui devrait regarder la cryptographie? Je suppose que l'industrie mondiale des crypto-monnaies a augmenté plus que le montant des dettes hypothécaires en cours aux États-Unis. Et pourtant, 13 ans se sont écoulés sans la modernisation de la modernisation, que presque tout le monde peut façonner les crypto-monnaies et les commercialiser en quelque sorte, traitant des structures réglementaires traditionnelles qui se sont révélées être la meilleure protection que le public puisse avoir.

Avant que tout ne soit dit et fait avec FTX, l'industrie cryptographique s'efforcera d'être réglementée afin de restaurer la confiance du marché et d'offrir une laisse. Jusque-là, vous pouvez tout aussi bien apporter votre argent au casino suivant - au moins vous êtes réglementé.