Los defectos predecibles de FTX muestran la necesidad de regulación criptográfica

El autor es un ex regulador, abogado y director ejecutivo del Centro de Tecnología Financiera y Ciberseguridad

El más notable en el colapso de FTX y el arresto y la acusación de su fundador Sam Bankman-Fried es lo discreto que es. A pesar de los muchos adornos criptográficos que han hipnotizado a inversores y propietarios en todo el mundo, FTX parece una historia de mala conducta de las empresas. E irónicamente, muchos titulares de criptomonedas que estimaron su carácter descentralizado y su libertad de intervenciones gubernamentales finalmente abogarán por la regulación.

Como antigua autoridad de supervisión bancaria, que funcionó en los casos de cientos de bancos fallidos y bancos de ahorro y representó a partes en aproximadamente 30 de las 50 razas financieras más grandes en la historia de los Estados Unidos, la historia de FTX me es muy familiar. Independientemente de la industria o el siglo, los dólares especulativos encuentran su camino en empresas exageradas y no reguladas que crecen demasiado bien para ser verdad.

Siempre parece haber una caída poco realista en nuevos instrumentos financieros brillantes. En combinación con el apalancamiento, estas incubadoras financieras combustibles han creado, en las que los gerentes que tienden a contabilidad descuidadas, toman grandes riesgos o se involucran en su propio negocio podrían ser engañados para algunas de las personas durante algún tiempo.

Perdóname si considero el críptico críptico de inversiones y préstamos que han promovido el crecimiento de la industria como predecible, asegurado por nada más que esperanza.

¿Qué sucederá probablemente ahora? Las historias de renovación o liquidación después de un colapso financiero siempre son complicados, incluso si la situación legal es clara. Si la ley no está clara, como es el caso en el área de los activos digitales, el progreso es probablemente la excepción más que la regla.

Los jefes girarán durante algún tiempo cuando se traten nuevas preguntas sobre la propiedad, el enfoque y la tangibilidad de las criptomonedas. Para los propietarios, la pregunta crítica será si el dinero real estaba legalmente reservado para ellos o si son simplemente uno de los muchos acreedores generales no garantizados que esperan la liquidación de los activos que están asegurados por el aire. No sabemos el 10 por ciento de lo que sabremos en seis meses. Y en seis meses probablemente solo conocemos el 50 por ciento de todo lo que hay que saber. Lo único que sabemos es que es probable que los propietarios de cifrados tengan un disco duro y muchas sorpresas desafortunadas.

Los riesgos asociados con las criptomonedas pueden ser únicos, pero la forma en que las compañías criptográficas pueden perder fondos de los clientes. El fraude, la mala gestión, la voluntad de tomar riesgos y delitos son tan probables en el negocio con activos digitales como en cualquier otro negocio. De hecho, se alentan más bien allí porque nadie realmente observa el negocio como otras compañías de servicios financieros.

Bill Gates describió el fenómeno de la criptomoneda como una encarnación de la teoría del tonto más grande. Esta es la idea de que un "tonto más grande" siempre estará cerca de comprar valores, incluso si los compra si ya son caros. Es probable que aquellos que han hecho negocios con FTX se sientan tontos cuando lean los informes sobre su colapso que, si no la credibilidad de la gerencia, cuestionan lo que se describió como "el fracaso más completo de los controles corporativos", que fue descrito por un "grupo muy pequeño de personas inexpertas y potencialmente comprometidas".

Las fábricas del poder judicial se mudarán lentamente. La búsqueda de todos los activos digitales que deberían estar allí ya es difícil y nubla las esperanzas de los propietarios de FTX de que alguna vez volverán a ver su dinero. Todos los que tienen un reclamo financiero aparentemente razonable a FTX cuestionarán cualquier prioridad que los propietarios de criptografía puedan reclamar. Los meses se fusionarán durante años, y con todos los días en los que los propietarios no tienen acceso a su inversión, el brillo de las criptomonedas se desvanecerá.

Cuando los periodistas e investigadores persiguen dinero, inevitablemente llamarán la atención sobre el papel del Congreso en vista de las enormes donaciones políticas. El Congreso de su parte se llama audiencias para comenzar el juego de culpa. ¿Pero quién debería ver la tienda de criptografía? Supongo que la industria mundial de criptomonedas ha crecido más que el monto de las deudas hipotecarias pendientes en los Estados Unidos. Y sin embargo, han pasado 13 años sin la modernización de ser modernizado, que casi todos pueden dar forma a las criptomonedas y comercializarlas de una manera, tratando con estructuras regulatorias tradicionales que han demostrado ser la mejor protección que el público puede tener.

Antes de que todo se diga y haga con FTX, la industria criptográfica se esforzará por estar regulada para restaurar la confianza del mercado y ofrecer a la industria una correa. Hasta entonces, puede llevar su dinero al próximo casino, al menos está regulado.