Předvídatelné vady FTX ukazují potřebu krypto regulace

Autor je bývalý regulační, právník a výkonný ředitel Centra Financial Technology & Cybersecurity Center

Nejpozoruhodnější v kolapsu FTX a zatčení a obvinění jeho zakladatele Sama Bankmana smaženého je, jak je nenápadný. Navzdory mnoha kryptoměstům, které hypnotizovaly investory a majitele po celém světě, vypadá FTX jen jako další příběh pochybení od společností. Je ironií, že mnoho držitelů kryptoměn, kteří odhadli svůj decentralizovaný charakter a svobodu státních zásahů, konečně obhajuje regulaci.

Jako bývalý orgán dohledu v bankovnictví, který pracoval v případech stovek neúspěšných bank a spořicích bank a zastupoval strany v asi 30 z 50 největších finančních zlomených plemen v americké historii, je mi historie FTX velmi známá. Bez ohledu na průmysl nebo století se spekulativní dolary nacházejí do medializovaných, neregulovaných společností, které rostou příliš dobře, aby to byla pravda.

Zdá se, že vždy dochází k nereálnému pádu v nových lesklých finančních nástrojích. V kombinaci s pákovým efektem vytvořily tyto hořlavé finanční inkubátory, ve kterých by manažeři, kteří mají sklon k nedbalému účetnictví, riskují velká rizika nebo se zapojují do vlastního podnikání, mohli být pro některé z lidí podvedeni na nějakou dobu.

Odpusťte mi, pokud uvažuji o kryptické krypticismu investic a půjček, které podpořily růst odvětví jako předvídatelné, zajištěné ničím jiným než nadějí.

Co se pravděpodobně stane? Rekonstrukce nebo likvidační příběhy po finančním kolapsu jsou vždy komplikované, i když je právní situace jasná. Pokud je zákon nejasný, jako je tomu v oblasti digitálních aktiv, je pokrok pravděpodobně spíše výjimkou než pravidlem.

Hlavy se na nějakou dobu obracejí, když se léčí nové otázky týkající se majetku, zaměření a hmatatelnosti kryptoměn. Pro majitele bude kritickou otázkou, zda pro ně byly skutečné peníze legálně vyhrazeny, nebo zda jsou jednoduše jedním z mnoha obecných nezajištěných věřitelů, kteří čekají na likvidaci aktiv, které jsou zajištěny vzduchem. Nevíme 10 procent toho, co budeme vědět za šest měsíců. A za šest měsíců pravděpodobně víme jen 50 procent všeho, co je třeba vědět. Jediná věc, kterou víme, je, že majitelé krypta pravděpodobně budou mít pevný disk a mnoho nešťastných překvapení.

Rizika spojená s kryptoměnami může být jedinečná, ale způsob, jakým krypto společnosti mohou ztratit prostředky zákazníků. Podvody, špatné řízení, ochota riskovat a zločin jsou stejně pravděpodobné v podnikání s digitálními aktivy jako v jakémkoli jiném podnikání. Ve skutečnosti jsou tam spíše povzbuzováni, protože nikdo opravdu nesleduje firmu jako jiné společnosti finančních služeb.

Bill Gates popsal fenomén kryptoměny jako ztělesnění teorie většího blázna. To je myšlenka, že „větší blázen“ bude vždy poblíž, aby si koupil cenné papíry, i když si je koupíte, pokud jsou již předraženi. Ti, kteří obchodovali s FTX, se pravděpodobně budou cítit pošetilí, když si přečtou zprávy o jejich kolapsu, kteří, pokud ne o důvěryhodnosti vedení, zpochybňují, co bylo popsáno jako „nejúplnější selhání firemních kontrol“, která byla popsána „velmi malá skupina nezkušených a potenciálně ohrožených osob“.

Mills soudnictví se pomalu rozdrtí. Hledání všech digitálních aktiv, která by měla být, je již obtížné a zablokuje naděje majitelů FTX, že někdy uvidí své peníze znovu. Každý, kdo má zjevně přiměřenou finanční nárok na FTX, zpochybňuje jakoukoli prioritu, kterou by majitelé krypto mohli tvrdit. Měsíce se sloučí roky a každý den, kdy majitelé nemají přístup k jejich investici, bude záře kryptoměn vyblednout.

Když novináři a vyšetřovatelé sledují peníze, nevyhnutelně upozorní na roli Kongresu s ohledem na obrovské politické dary. Kongres z jeho strany je povolán slyšení, aby začal hru viny. Ale kdo by měl sledovat krypto obchod? Myslím, že globální průmysl kryptoměny se zvětšil než částka nesplacených hypotečních dluhů ve Spojených státech. Přesto uplynulo 13 let bez modernizace modernizace, což téměř každý může utvářet kryptoměny a prodávat je svým způsobem, zabývat se tradičními regulačními strukturami, které se ukázaly jako nejlepší ochrana, kterou může mít veřejnost.

Předtím, než bude vše řečeno a provedeno s FTX, se krypto odvětví bude snažit být regulován s cílem obnovit důvěru trhu a nabídnout průmyslu vodítko. Do té doby můžete své peníze přivést stejně dobře do dalšího kasina - alespoň jste regulováni.