Предсказуемите дефекти на FTX показват необходимостта от крипто регулиране

Авторът е бивш регулатор, адвокат и изпълнителен директор на Центъра за финансови технологии и киберсигурност

Най-забележителният при срива на FTX и арестуването и обвинението на неговия основател Сам Банкман-пържен е колко е ненатрапчив. Въпреки многото криптовалути, които са хипнотизирани инвеститори и собственици по целия свят, FTX изглежда като още една история за неправомерно поведение от компаниите. И по ирония на съдбата много притежатели на криптовалути, които оцениха децентрализирания си характер и свободата на държавните интервенции, най -накрая ще се застъпят за регулиране.

Като бивш орган за надзор на банките, който работеше в случаите на стотици неуспешни банки и спестовни банки и представляваше страни в около 30 от 50 -те най -големи финансови породи в американската история, историята на FTX ми е много позната. Независимо от индустрията или века, спекулативните долари намират своя път в свръхрегулирани компании, които растат твърде добре, за да бъдат верни.

Винаги изглежда, че има нереалистично падане в лъскави нови финансови инструменти. В комбинация с ливъридж, тези горими финансови инкубатори са създали, в които мениджърите, които са склонни да се считат за помия, да поемат големи рискове или да участват в собствен бизнес, могат да бъдат измамени за някои от хората от известно време.

Простете ми, ако считам криптичния криптизъм на инвестициите и заемите, които насърчават растежа на индустрията като предсказуем, осигурен от нищо друго освен надежда.

Какво вероятно ще се случи сега? Историите за обновяване или ликвидация след финансов крах винаги са сложни, дори ако правната ситуация е ясна. Ако законът е неясен, както е в областта на цифровите активи, напредъкът вероятно е по -скоро изключение, а не правилото.

Главите ще се обърнат за известно време, когато се третират нови въпроси относно собствеността, фокуса и осезаемостта на криптовалутите. За собствениците критичният въпрос ще бъде дали истинските пари са били законно запазени за тях или дали са просто един от многото общи необезпечени кредитори, които чакат ликвидирането на активи, които са обезпечени от AIR. Не знаем 10 процента от това, което ще знаем след шест месеца. И след шест месеца вероятно знаем само 50 процента от всичко, което трябва да знаем. Единственото, което знаем, е, че собствениците на криптовалути вероятно ще имат твърд диск и много нещастни изненади.

Рисковете, свързани с криптовалутите, могат да бъдат уникални, но начинът, по който криптовалутите могат да загубят клиентски средства. Измамата, лошото управление, желанието за поемане на рискове и престъпност са също толкова вероятни в бизнеса с цифрови активи, колкото във всеки друг бизнес. Всъщност те са по -скоро насърчавани там, защото никой всъщност не наблюдава бизнеса като други компании за финансови услуги.

Бил Гейтс описа феномена на криптовалутата като въплъщение на теорията на по -големия глупак. Това е идеята, че „по -голям глупак“ винаги ще бъде наблизо, за да купува ценни книжа, дори ако ги купите, ако те вече са надценени. Тези, които са правили бизнес с FTX, вероятно ще се чувстват глупави, когато прочетат докладите за своя крах, който, ако не и достоверността на управлението, поставят под въпрос това, което е описано като "най -пълният провал на корпоративния контрол", който е описан от "много малка група от неопитни и потенциално компрометирани лица".

Мелниците на съдебната система бавно ще се смилат. Търсенето на всички цифрови активи, които трябва да бъдат там, вече е трудно и замъглява надеждите на собствениците на FTX, че те някога ще видят парите си отново. Всички с очевидно разумна финансова претенция към FTX ще поставят под въпрос всеки приоритет, за който собствениците на криптовалути могат да претендират. Месеците ще се сливат с години и с всеки ден, в който собствениците нямат достъп до своята инвестиция, блясъкът на криптовалутите ще избледнее.

Когато журналистите и следователите преследват пари, те неизбежно ще привлекат вниманието към ролята на Конгреса с оглед на огромните политически дарения. Конгресът от негова страна се призовава за изслушвания, за да започне играта на вината. Но кой трябва да гледа крипто магазина? Предполагам, че световната индустрия за криптовалути е станала по -голяма от размера на неизплатените ипотечни дългове в Съединените щати. И все пак 13 години минаха без модернизацията да бъде модернизирана, която почти всеки може да оформи криптовалути и да ги пуска на пазара по някакъв начин, занимавайки се с традиционните регулаторни структури, които се оказаха най -добрата защита, която обществеността може да има.

Преди всичко да бъде казано и направено с FTX, криптовалутата ще се стреми да бъде регулирана, за да възстанови пазарното доверие и да предложи на индустрията каишка. Дотогава можете също така да донесете парите си в следващото казино - поне сте регулирани.