Suuri salaperäinen kriisi on välitön

Kirjailija on pankin yrityskonsultti ja tutkimuspäällikkö kansainvälistä maksukorvausta

Turbulenssissa on katkera ironia, joka tällä hetkellä kaappaa kryptouniversumin. Krypto syntyi suuren finanssikriisin syvyyksissä vuonna 2008 vastakkaisena tavanomaisen finanssijärjestelmän epäonnistumiselle sen ylimääräisillä varjopankeilla ja vipu- ja juoksuajan kongruenssilla. Alkuperäinen Bitcoin-WhitePaper, joka julkaistiin samana vuonna, myi näkemyksen, jossa rahat suunniteltiin itse säilyneeksi vertaisverkonsiirtojen järjestelmäksi ilman välittäjien tarvetta. Nykypäivän murros kantaa kuitenkin kaikki rekisterikilvet täsmälleen virheen, jota vastaan ​​alan varhaiset kannattajat ovat vaivanneet. Kun yritykset romahtavat ja kaatuvat, tämän uuden Daisy-ketjun purkaminen ylimääräisten varjokalajien ketjun purkaminen on nyt täydessä vauhdissa.

Kun tutkimme roskia ja laadimme kurssin politiikan reaktiolle alan hillitsemiseksi, meidän on pidettävä silmällä joitain tärkeitä tosiasioita. Krypto työskentelee hajauttamisen lipun alla, mutta se keskitetään voimakkaasti kahteen ratkaisevaan pisteeseen.

Ensinnäkin monet oletettavasti hajautetut protokollat ​​osoittautuvat erittäin keskittyneiksi suhteessa siihen, kuka tosiasiallisesti hallitsee ja hallita asioita. Usein vastuulla on perustaja ja pieni joukko riski kapitalisteja - kuten Stablecoin Terra -elokuvien räjähdys toukokuussa. Useimmissa tapauksissa Krypto on vain hajautettu.

Toiseksi keskitetyillä välittäjillä, kuten Sam Bankman-Frieds FTX: llä, on keskeinen rooli tavoitteena salausmaailmassa tavanomaisesta finanssijärjestelmästä. He kanavoivat uusien sijoittajien virran, mikä happi on se, joka antaa tämän spekulatiivisen dynaamisen elossa. Tämän alueen BIS -tutkimus on osoittanut, että salaus toimii vain, kun näin tapahtuu. Siltä osin kuin uusien sijoittajien rekrytointi on avain selviytymiseen salaustekniikkaan, keskitetyt edustajat ovat ratkaisevan tärkeitä rakennuksen tukemiseksi.

FTX: n nykyinen romahtaminen ja muiden putoamisen dominokivien romahtaminen teollisuudessa on johtanut sielun intensiiviseen etsimiseen krypto -kannattajien keskuudessa. Kuten ennustettavissa, kuulemme teollisuuden kehotuksia "palata juuriinsa" ja uudestisyntyä puhtaammassa muodossa. Visio on kääntää kello takaisin aikaan, kun salaus oli varattu pienelle harrastajaryhmälle, eikä sitä markkinoida valtavirran rahoitustuotteena. Tässä visiossa se olisi enemmän niche -harrastus pienelle vähemmistölle kannattajia kuin päästä olohuoneeseemme televisiomainonnan avulla houkuttelemaan pieniä sijoittajia.

Tällä puhtaalla salausmuodolla, joka kuvittelee päästäkseen eroon keskusvälittäjistä, olisi vain erittäin matala jalanjälki. Mutta krypto ei olisi kasvanut nykyiseen kooonsa ilman, että nämä yritykset olisivat johtaneet varoja alalle. Sen sijaan, että seisoisi vastustuksessa, keskitetyt edustajat ja salaus ravitsevat toisiaan. Tästä syystä jokaisessa nyt toteutettavissa olevan poliittisen puuttumisen on otettava huomioon salauksen vaikutukset, tämän keskinäisen riippuvuuden ja vakaan kolikoiden roolin tavoitteena tavanomaiselle finanssijärjestelmälle.

Jotkut sanovat "vain anna kryptopolttoa", mutta ajatus siitä, että se katoaa, voi olla toiveajattelu. Jos taloudelliset olosuhteet muuttuvat, jopa huomattavasti vähentynyt sektori, joka on varattu puristille

Jokaisen intervention olisi voitettava keskeinen haaste: Jos politiikka sallii sen tosiasian, että salaus on kietoutunut valtavirran rahoitusjärjestelmään, tämä aloittaa jotain, jota on toistaiseksi vältetty. Varsinkin kun vakaat kolikot tuodaan sääntelykehään, niiden roolia muulle kryptoekosysteemille on puututtava. Poliitikkojen tulisi olla varovaisia, jotta he eivät tee heistä ”käki pesässä”. Krypton pankkisektorin pankkivalvontavalvonnan uudet standardit ovat tärkeä askel oikeaan suuntaan.

Yleisemmin sääntelyn lähestymistavan on erotettava salauksen taustalla oleva taloudellinen toiminta pinnalla. Jopa subprime-asuntolainan puomin pahimpien liiallisten liioiden aikana päivänkakkara-vipuketju johti viime kädessä toimintaan todellisessa maailmassa eniten ostamaan taloa rahalla. Crypto puolestaan ​​on suurelta osin itseviittaus; Hänen toimintansa käsittelee muun tyyppisiä salaustyyppejä ja viittaa vain konkreettiseen taloudelliseen toimintaan.

Viime kädessä jokaisen politiikan reaktion on aloitettava realistisella arvioinnilla taloudellisesta arvosta, joka johtuu blockchain -tekniikasta. Blockchainin palautukset olivat huomattavan laihoja varhaisen hypeen vuoksi. Yksi projekti toisensa jälkeen, joka on tutkinut sen mahdollisia etuja, on päättynyt tyhjiksi.

Lupaavampi lähestymistapa on digitaalinen keskuspankin valuutat, jotka toimivat laajemmassa digitaalisessa rahajärjestelmässä. Tämä on lähestymistapa, joka perustuu keskuspankkirahaan upotettuun luottamukseen ja voisi palvella yleistä etua tulevassa rahajärjestelmässä. Teknologiset edut virtaavat todelliseen taloudelliseen toimintaan eikä vain muun tyyppisissä salauksissa. Hajauttamisen taloudelliset hyödyt tulisi myös kyseenalaistaa enemmän. Näemme nyt, mitä tapahtuu, kun teollisuus yksinkertaisesti luottaa uskomukseen.