Att poola kryptoväxlingstjänster hotar stabiliteten, säger en tjänsteman från Bank of England

Kryptobörser som konkurserade FTX, som paketerar tjänster som hålls åtskilda från vanliga institutioner, bör regleras mer strikt innan de blir en risk för det finansiella systemet, har en hög tjänsteman från Bank of England varnat.

I ett tal på måndagen sa Sir Jon Cunliffe, vice guvernör för Bank of England, att utbyten av digitala tillgångar skapar risker för deras marknad genom att bedriva verksamhet som inkluderar handel, utlåning, clearing och förvaring av kundtillgångar.

Traditionella marknader separerar noggrant dessa olika roller för att skydda mot risker, sa han.

Cunliffes kommentarer följer en rad företagsmisslyckanden på kryptomarknaden i år då priserna har fallit, begränsat av månadens kollaps av FTX, en kryptovalutagrupp på 32 miljarder dollar, i januari. Cunliffe sa att det senaste årets erfarenhet har visat att krypto ännu inte är en stabil marknad.

"En del av detta beror på att dess grund är helt avslöjade instrument med extrem volatilitet som kan fluktuera vilt i värde", sa han vid en konferens vid Warwick Business School.

"Men en del av det beror också på att kryptoinstitutionerna i centrum för mycket av systemet finns i ett i stort sett oreglerat utrymme och är mycket sårbara för de risker som regleringen i den konventionella finansiella sektorn är avsedd att undvika."

Den plötsliga kollapsen av FTX, som tills nyligen ansågs vara en av de mest ansvarsfulla kryptobörserna, har ökat trycket på andra börser. Binance vd Changpeng Zhao har varnat för att FTX:s kollaps kommer att öka regulatorisk granskning av dess överlevande konkurrenter.

Cunliffes kommentarer tyder på att de suddiga gränserna mellan de olika rollerna som kryptoplatser spelar kommer att vara ett fokus för tillsynsmyndigheter, tillsammans med behovet av "transparens i företagsstrukturer, styrning, revision och system och kontroller."

Centralbanken lyfte också fram risken med att använda kryptotokens som säkerhet. FTX och dess systerhandelsföretag Alamedas starka beroende av börsens egen token FTT var en nyckelfaktor i deras kollaps.

"Ett företag som accepterar sin egen osäkrade kryptotillgång som säkerhet för lån och marginalbetalningar, eftersom det finns bevis som kan ha hänt med FTX, skapar extrema felvägsrisk," sa Cunliffe.

Han upprepade BoE:s ståndpunkt att kryptomarknader ännu inte har storleken eller nära band till traditionella marknader för att hota en bredare finansiell stabilitet, men sa att tillsynsmyndigheter måste skydda konsumenterna.

"Vi bör inte vänta tills det är stort och sammankopplat för att utveckla det regelverk som är nödvändigt för att förhindra en kryptochock som kan ha en mycket större destabiliserande effekt," sa han.

FTX:s misslyckande har fått en del i kryptobranschen att gå bort från centraliserade börser och mot decentraliserade finansiella protokoll, där handel och utlåning automatiskt hanteras av datorprogram.

Cunliffe uttryckte tvivel på att dessa protokoll skulle vara tillräckligt robusta för att utföra viktiga marknadsfunktioner och ifrågasatte om de verkligen var decentraliserade i praktiken.

"Ur perspektivet av en finansiell stabilitetsmyndighet och en finansiell tillsynsmyndighet behöver jag fortfarande vara övertygad om att riskerna förknippade med finanser kan hanteras effektivt på detta sätt", sa han.

Storbritannien stiftar lagstiftning för att utöka sitt befintliga regelverk för elektroniska pengar och betalningssystem för att täcka användningen av "stablecoins" - kryptotillgångar som backas upp av en tillgång som valuta.

BoE kommer att ha ansvar för betalningssystem som är eller sannolikt kommer att bli systemiska, och Cunliffe sa att det kommer att konsultera tidigt nästa år om ett detaljerat regelverk för att säkerställa att stabila mynt som används i dessa system uppfyller samma standarder som förväntas av kommersiella pengar.

Han tillade att FTX:s bortgång inte skulle förändra BoE och finansministeriets planer på att skapa ett "digitalt inhemskt pund", med en samrådsrapport som beskriver nästa steg som kommer att publiceras i slutet av året.