Łączenie usług wymiany kryptowalut zagraża stabilności, twierdzi urzędnik Banku Anglii

Giełdy kryptowalut, takie jak upadła FTX, które oferują usługi pakietowe oddzielone od instytucji głównego nurtu, powinny podlegać bardziej rygorystycznym regulacjom, zanim staną się zagrożeniem dla systemu finansowego, ostrzegł starszy urzędnik Banku Anglii.

W poniedziałkowym przemówieniu sir Jon Cunliffe, zastępca prezesa Banku Anglii, powiedział, że giełdy aktywów cyfrowych stwarzają ryzyko dla swojego rynku, prowadząc działalność obejmującą handel, udzielanie pożyczek, rozliczanie i przechowywanie aktywów klientów.

Tradycyjne rynki starannie oddzielają te różne role, aby chronić przed ryzykiem, powiedział.

Komentarze Cunliffe’a są następstwem serii niepowodzeń korporacyjnych na rynku kryptowalut w tym roku wraz ze spadkiem cen, ograniczonym przez styczniowy upadek FTX, grupy kryptowalutowej o wartości 32 miliardów dolarów. Cunliffe powiedział, że doświadczenia ubiegłoroczne pokazały, że rynek kryptowalut nie jest jeszcze stabilny.

„Po części dzieje się tak dlatego, że jego podstawą są całkowicie odkryte instrumenty o ekstremalnej zmienności, których wartość może znacznie się wahać” – powiedział na konferencji w Warwick Business School.

„Ale częściowo dzieje się tak również dlatego, że instytucje kryptograficzne znajdujące się w centrum dużej części systemu istnieją w w dużej mierze nieuregulowanej przestrzeni i są bardzo podatne na ryzyko, którego regulacje w konwencjonalnym sektorze finansowym mają uniknąć”.

Nagły upadek FTX, która do niedawna była uważana za jedną z najbardziej odpowiedzialnych giełd kryptowalut, zwiększyła presję na inne giełdy. Dyrektor naczelny Binance, Changpeng Zhao, ostrzegł, że upadek FTX zwiększy kontrolę regulacyjną nad pozostałymi konkurentami.

Komentarze Cunliffe sugerują, że organy regulacyjne skupią się na niewyraźnych liniach między różnymi rolami odgrywanymi przez platformy kryptowalut, wraz z potrzebą „przejrzystości w strukturach korporacyjnych, zarządzaniu, audycie oraz systemach i kontrolach”.

Bankier centralny podkreślił również ryzyko wykorzystania tokenów kryptograficznych jako zabezpieczenia. Kluczowym czynnikiem ich upadku była duża zależność FTX i jej siostrzanej firmy handlowej Alameda od własnego tokena giełdy FTT.

„Firma akceptująca własne niezabezpieczone aktywa kryptograficzne jako zabezpieczenie pożyczek i płatności marży, ponieważ istnieją dowody, które mogły mieć miejsce w przypadku FTX, stwarza skrajne ryzyko niekorzystnej sytuacji” – powiedział Cunliffe.

Powtórzył stanowisko BoE, że rynki kryptowalut nie mają jeszcze takiej wielkości ani bliskich powiązań z tradycyjnymi rynkami, aby zagrozić szerszej stabilności finansowej, ale stwierdził, że organy regulacyjne muszą chronić konsumentów.

„Nie powinniśmy czekać, aż będzie duży i połączony ze sobą, aby opracować ramy regulacyjne niezbędne do zapobiegania szokowi kryptograficznemu, który mógłby mieć znacznie większy efekt destabilizujący” – powiedział.

Niepowodzenie FTX spowodowało, że część branży kryptograficznej odeszła od scentralizowanych giełd na rzecz zdecentralizowanych protokołów finansowych, w których handel i pożyczki są automatycznie zarządzane przez programy komputerowe.

Cunliffe wyraził wątpliwości, czy protokoły te będą wystarczająco solidne, aby spełniać ważne funkcje rynkowe, i zakwestionował, czy w praktyce są one rzeczywiście zdecentralizowane.

„Z punktu widzenia organu ds. stabilności finansowej i organu nadzoru finansowego nadal muszę być przekonany, że w ten sposób można skutecznie zarządzać ryzykiem związanym z finansami” – stwierdził.

Wielka Brytania uchwala przepisy mające na celu rozszerzenie istniejącego systemu regulacyjnego dotyczącego pieniądza elektronicznego i systemów płatności, aby uwzględnić wykorzystanie „stabilnych monet” – kryptowalut zabezpieczonych aktywami takimi jak waluta.

BoE będzie odpowiedzialny za systemy płatności, które mają lub prawdopodobnie staną się systemowe, a Cunliffe powiedział, że na początku przyszłego roku przeprowadzi konsultacje w sprawie szczegółowych ram regulacyjnych, aby zapewnić, że monety stablecoin używane w tych systemach spełniają te same standardy, jakich oczekuje się od pieniądza komercyjnego.

Dodał, że upadek FTX nie zmieni planów BoE i Departamentu Skarbu dotyczących stworzenia „cyfrowo rodzimego funta szterlinga”, przy czym raport z konsultacji określający kolejne kroki ma zostać opublikowany pod koniec roku.