Pooling af kryptoudvekslingstjenester truer stabiliteten, siger en embedsmand fra Bank of England

Kryptobørser som konkursramte FTX, som samler tjenester adskilt fra almindelige institutioner, bør reguleres strengere, før de bliver en risiko for det finansielle system, har en højtstående embedsmand fra Bank of England advaret.

I en tale mandag sagde Sir Jon Cunliffe, vicedirektør for Bank of England, at udveksling af digitale aktiver skaber risici for deres marked ved at drive forretninger, der omfatter handel, udlån, clearing og opbevaring af kundeaktiver.

Traditionelle markeder adskiller omhyggeligt disse forskellige roller for at beskytte mod risiko, sagde han.

Cunliffes kommentarer følger en række virksomheders fiaskoer på kryptomarkedet i år, da priserne er faldet, begrænset af denne måneds kollaps af FTX, en 32 milliarder dollars kryptovalutagruppe, i januar. Cunliffe sagde, at det seneste års erfaringer har vist, at krypto endnu ikke er et stabilt marked.

"En del af dette er, fordi dets grundlag er fuldstændigt afdækkede instrumenter med ekstrem volatilitet, der kan svinge vildt i værdi," fortalte han en konference på Warwick Business School.

"Men en del af det er også, fordi kryptoinstitutionerne i centrum af meget af systemet eksisterer i et stort set ureguleret rum og er meget sårbare over for de risici, som regulering i den konventionelle finansielle sektor er beregnet til at undgå."

Det pludselige sammenbrud af FTX, som indtil for nylig blev betragtet som en af ​​de mest ansvarlige kryptobørser, har øget presset på andre børser. Binances administrerende direktør Changpeng Zhao har advaret om, at FTX's sammenbrud vil øge regulatorisk kontrol af dets overlevende konkurrenter.

Cunliffes kommentarer tyder på, at de slørede linjer mellem de forskellige roller, der spilles af kryptosteder, vil være et fokus for regulatorer, sammen med behovet for "gennemsigtighed i virksomhedsstrukturer, styring, revision og systemer og kontroller."

Centralbankmanden fremhævede også risikoen ved at bruge krypto-tokens som sikkerhed. FTX og dets søsterhandelsfirma Alamedas store afhængighed af børsens eget token FTT var en nøglefaktor i deres kollaps.

"Et selskab, der accepterer sit eget usikrede kryptoaktiv som sikkerhed for lån og marginbetalinger, da der er beviser, der kan være sket med FTX, skaber ekstrem forkert risiko," sagde Cunliffe.

Han gentog BoE's holdning om, at kryptomarkeder endnu ikke har størrelsen eller tætte bånd til traditionelle markeder til at true en bredere finansiel stabilitet, men sagde, at regulatorer skal beskytte forbrugerne.

"Vi bør ikke vente, indtil det er stort og indbyrdes forbundet med at udvikle den nødvendige lovgivningsramme for at forhindre et kryptochok, der kan have en meget større destabiliserende effekt," sagde han.

FTX's fiasko har fået nogle i kryptoindustrien til at bevæge sig væk fra centraliserede børser og hen imod decentraliserede finansielle protokoller, hvor handel og udlån automatisk styres af computerprogrammer.

Cunliffe udtrykte tvivl om, at disse protokoller ville være robuste nok til at udføre vigtige markedsfunktioner og stillede spørgsmålstegn ved, om de virkelig var decentraliserede i praksis.

"Set fra en finansiel stabilitetsmyndigheds og en finanstilsynsmyndigheds perspektiv mangler jeg stadig at være overbevist om, at risiciene forbundet med finansiering kan styres effektivt på denne måde," sagde han.

Det Forenede Kongerige er ved at vedtage lovgivning for at udvide dets eksisterende reguleringsregime for elektroniske penge og betalingssystemer til at dække brugen af ​​"stablecoins" - kryptoaktiver understøttet af et aktiv såsom valuta.

BoE vil have ansvaret for betalingssystemer, der er eller sandsynligvis vil blive systemiske, og Cunliffe sagde, at det vil konsultere i begyndelsen af ​​næste år om en detaljeret lovgivningsramme for at sikre, at stablecoins, der bruges i disse systemer, opfylder de samme standarder, der forventes af kommercielle penge.

Han tilføjede, at FTX's bortgang ikke ville ændre BoE og Treasurys planer om at skabe et "digitalt indfødt pund", med en høringsrapport, der skitserer de næste skridt, der skal offentliggøres i slutningen af ​​året.