CBDC -ji imajo zdaj odlično privlačnost za centralne bankirje

Elite so redko dobrodošle. Ko so se v Davosu pred kratkim zbrali finančniki in politiki za sestanek Svetovnega gospodarskega foruma, je bila v zraku škoda kriptovaluta.

Na začetku letošnjega leta, ko je Krypto razcvet, so številne digitalne družbe za sredstva rezervirale območja na promenadi Davos, da bi spodbujale svojo moč in blagovne znamke. Toda tik preden so se zrušili stabilni kovanci Terra in Luna, in cena žetonov, kot je Bitcoin, se je zrušila.

ogovarjanja o ustanovitvi o "kripto zimi"-in splošnem posmehu prek digitalnih ponzi shem. Toda sredi ostrostrelcev bi morali vlagatelji v razpravi o digitalnih sredstvih opaziti še eno pomembno, čeprav manj razpravljali o tem: in sicer, da so velike centralne banke na svetu vse bolj zainteresirane za uporabo tehnologije ali blockchains z distribuirano knjigo.

To ni zato, ker so vam všeč digitalne valute bančnih bank na drobno, ki običajno predstavljajo naslove. Da, mogočna ljudska banka Kitajske to preizkuša skupaj z nekaterimi manjšimi državami, ki se pojavljajo, vključno z Jamajko. Evropska centralna banka razmišlja tudi o tem, kako François Villeroy de Galhau, guverner francoske centralne banke, je dejal Davos.

Vendar večina zahodnih centralnih bankirjev pazi, da ustvarijo CBDC za zasebne stranke - tj. Naj imajo državljani denar digitalne centralne banke - ker se bojijo posledic, da bi bili odgovorni za njihove podatke, in/ali zavračajo idejo o neresničnem posredovanju komercialnih bank. Terra je tudi zmanjšal vsak občutek nujnosti. Enako velja tudi za dejstvo, da mobilna plačila olajšajo, hitrejša in učinkovitejša za uporabo neopaznih fiat valut.

Toda tisto, kar vzbudi interese objektov, je uporaba CBDC za čezmejna veleprodajna plačila za premikanje sredstev med finančnimi institucijami in centralnimi bankami. "Verjamemo v veleprodajno [CBDC] in izvedli smo devet poskusov [z diplomsko nalogo]," je De Galhau povedal za WEF in ugotovil, da čeprav je "javni interes za CBDC za maloprodajo", to zamudi.

ali podobno Ravi Menon iz Monetarne uprave Singapurja, ki že sedem let eksperimentira s CBDC, je pred kratkim na pomembnem sestanku centralne banke v Zürichu dejala: "Lajamo z maloprodajnimi CBDC na napačnem drevesu. Drevo, ki bi ga morali lajati, so čezmejne CBDC v celoti." Glede na skrivnostno delovanje veleprodajnih trgov to morda ni tisto, kar večina politikov ali običajnih državljanov želi slišati. Vendar ima vlogo, ker se osredotoča na dva ključna dejavnika.

Eno je spoznanje, da so trenutni križni plačilni sistemi boleče počasni; Toliko, da je Roberto Campos Neto, guverner brazilske centralne banke, pred kratkim na seji MDS, ki je delno v šali, dejal, da se je hitreje preselil iz São Paula v London, tako da se je z gotovino povzpel na letalo kot uporaba uradne banke.

Če centralne banke "obsegajo [veleprodajno CBDC] in atomsko obdelavo, lahko prečna plačila opravijo s skoraj nič stroškov, prednosti pa so ogromne," je dejal Menon v Zürichu. Ali tako kot Crystalina Georgieva, vodja MDS, je Davos dejal: "CBDC še ni internacionaliziran, ampak tu je priložnost." Torej obstaja primer resnične uporabe.

Druga privlačnost je kulturna: CBDC v veleprodajni točki lahko organizira klub tehnologije centralne banke, ne da bi potrebovali številne razprave s politiki ali volivci.

To ne olajša ustvarjanja obsežnih CBDC v velikem obsegu. Daleč od tega. Tehnološke ovire ostajajo odvračajoče. Centralne banke lahko zahtevajo tudi velike trgovinske CBDC, da izročijo malo suverenosti, saj uporaba porazdeljenih digitalnih glavnih knjig pomeni, da na običajni način ne nadzorujejo več fiat valut. To zahteva medsebojno zaupanje.

Vendar pa se pleme centralnih bank, ki se je zbralo okoli banke za mednarodno nadomestilo za plačilo v Bazelu, na splošno zaupajo - in več kot lastni domači politiki. Izvedenih je bilo več kot ducat čezmejnih trgovcev na debelo CBDC, ne le s francoskimi in Singapurskimi centralnimi bankami, temveč tudi z državami, kot so Švica, Južna Afrika, Tajska, Kitajska in Združeni arabski emirati.

Ni jasno, ali jih je mogoče zmanjšati. Kot je poudaril Georgieva na sestankih v Zürichu in Davosu, je bistveni blok, da med temi ločenimi piloti še vedno ni "interoperabilnosti". Če pa je temu tako - tj. Ustvarjene razširljive sisteme - bi prišlo do drugih zanimivih posledic.

Eno je, da bi lahko prihodnji zgodovinarji ugotovili, da najpomembnejša dolgoročna epizoda tehnologij distribuiranih in financ ni bila bitcoin in druge kripto valute. Namesto tega je bil v globokih dolgočasnih kotičkih banke, kot so B. veleprodajna plačila.

Lahko bi se tudi odločili, da je bila distribuirana knjiga predstavljena kot orodje, ki bi lahko ugrabilo uveljavljene institucije, vendar jih je ta inovacija na nek način ponovno utrdila. Davos elita uzurpira sanje.

Seveda bi bitcoin maksimalisti odgovorili, da so CBDC torej slaba (če ne neizvršljiva) ideja; Domnevajo, da centralne banke ne morejo še naprej hraniti denarja. Mogoče tako. Toda resnična morala vseh teh razprav je, da "blockchain" lahko pomeni različne stvari - in včasih nasprotujoče si stvari.

gillian.tet@ft.com

Registrirajte se za glasilo Moralnega denarja od Gillian Tett, ft.com/newsletters