CBDC -urile au acum o atracție excelentă pentru bancherii centrali

elitele sunt rareori binevenite. Atunci când finanțatorii și politicienii s -au adunat recent la Davos pentru întâlnirea Forumului Economic Mondial, daunele cripto au fost în aer.

La începutul acestui an, când Krypto a fost în plină expansiune, numeroase companii de active digitale au rezervat zone pe promenada Davos pentru a -și promova puterea și mărcile. Dar cu puțin timp înainte ca monedele stabile Terra și Luna să se prăbușească, iar prețul jetoanelor precum Bitcoin s -a prăbușit.

unitatea de unitate bârfe despre o „iarnă cripto”-și ridicol general prin scheme digitale Ponzi. Dar, în mijlocul sniping-ului, investitorii ar fi trebuit să observe un alt lucru important-tot mai puțin discutat în dezbaterea despre activele digitale: și anume că marile bănci centrale din lume sunt din ce în ce mai interesate de utilizarea tehnologiei sau blockchain-urilor distribuite.

Acest lucru nu se datorează faptului că vă plac monedele digitale ale băncilor bancare de vânzare cu amănuntul care fac în mod normal titluri. Da, Banca Poporului Mighty a Chinei testează acest lucru împreună cu unele țări emergente mai mici, inclusiv Jamaica. De asemenea, Banca Centrală Europeană se gândește la modul în care François Villeroy de Galhau, guvernatorul Băncii Centrale Franceze, a declarat Davos.

Cu toate acestea, majoritatea bancherilor centrali occidentali sunt atenți să creeze CBDC pentru clienții privați - adică cetățenii dețin bani digitali ai băncii centrale - pentru că se tem de consecințele de a fi responsabili pentru datele lor și/sau de a respinge ideea unei medii de dezinterizare a băncilor comerciale. De asemenea, prăbușirea Terra a redus fiecare sentiment de urgență. Același lucru este valabil și pentru faptul că plățile mobile fac mai ușor, mai rapid și mai eficient utilizarea monedelor fiat inconștiente.

Dar ceea ce trezește interesele facilităților este utilizarea CBDC pentru plăți cu ridicata încrucișate pentru a muta fonduri între instituțiile financiare și băncile centrale. "Credem în en -gros [CBDC] și am efectuat nouă experimente [cu teză]", a spus De Galhau pentru WEF și a constatat că, deși „interesul public pentru CBDC pentru retail”, acest lucru este ratat.

sau ca Ravi Menon de la autoritatea monetară din Singapore, care a experimentat cu CBDC de șapte ani, a spus recent la o întâlnire importantă a băncii centrale din Zurich: "Lățrăm cu CBDC-uri cu amănuntul pe arborele greșit. Arborele pe care ar trebui să îl latrăm sunt CBDC-uri transfrontaliere." Având în vedere funcționarea misterioasă a piețelor en -gros, este posibil să nu fie ceea ce majoritatea politicienilor sau cetățenilor normali vor să audă. Dar joacă un rol, deoarece accentul pe doi factori cheie este determinat.

Unul este realizarea faptului că sistemele actuale de plată încrucișate sunt dureros de lent; Atât de mult, încât Roberto Campos Neto, guvernatorul Băncii Centrale din Brazilia, a declarat recent la o sesiune de FMI, parțial, în glumă, că a fost mai rapid să se mute de la São Paulo la Londra, urcând un avion cu numerar decât utilizarea unei bănci oficiale.

Dacă Băncile centrale „scalează [cu ridicata CBDC] și procesarea atomică, acestea pot efectua plăți transversale la costuri aproape zero, iar avantajele sunt enorme”, a spus Menon din Zurich. Sau la fel ca Crystalina Georgieva, șeful FMI, Davos a spus: „CBDC nu este încă internaționalizat, dar iată șansa”. Deci, există un caz de utilizare reală.

A doua atracție este culturală: un CBDC în comerț cu ridicata poate fi organizat de un club al tehnologiei băncii centrale, fără a fi nevoie de multe dezbateri cu politicieni sau alegători.

Acest lucru nu face ușor crearea CBDC-urilor pe scară largă la scară largă. Departe de ea. Obstacolele tehnologice rămân descurajante. Băncile centrale pot solicita, de asemenea, CBDC -uri comerciale mari pentru a preda puțin suveranitate, deoarece utilizarea cărților principale digitale distribuite înseamnă că nu mai controlează monedele fiat într -un mod convențional. Care necesită încredere reciprocă.

Cu toate acestea, tribul băncilor centrale, care s -a adunat în jurul Băncii pentru compensații internaționale de plată în Basel, în general are încredere reciproc - și mai mult decât propriii lor politicieni interni. Au fost efectuate mai mult de o duzină de angrosiști ​​CBDC transfrontalieri, nu numai cu băncile centrale franceze și din Singapore, ci și cu țări precum Elveția, Africa de Sud, Thailanda, China și Emiratele Arabe Unite.

nu este clar dacă acestea pot fi scalate. Un bloc esențial, așa cum a subliniat Georgieva la întâlnirile din Zurich și Davos, este că nu există încă „interoperabilitate” între acești piloți separați. Dar dacă acesta este cazul - adică sisteme scalabile create - ar exista și alte implicații interesante.

Unul este că viitorii istorici ar putea ajunge la concluzia că cel mai important episod pe termen lung de tehnologii distribuite pentru finanțe nu au fost Bitcoin și alte criptomonede. În schimb, a fost în colțuri plictisitoare profunde ale băncii, cum ar fi B. Plăți cu ridicata.

Ați putea decide, de asemenea, că Ledger -ul distribuit a fost prezentat ca un instrument care ar putea smulge instituțiile consacrate, dar această inovație le -a consolidat din nou într -un fel. Davos Elite uzurpează visul.

Desigur, maximalistii bitcoin ar răspunde că CBDC -urile sunt, prin urmare, o idee proastă (dacă nu neexecutabilă); Ei presupun că băncile centrale nu pot continua să obțină bani. Poate da. Dar adevărata moralitate a tuturor acestor discuții este că „blockchain” poate însemna o varietate de lucruri diferite - și uneori contradictorii -.

gillian.tet@ft.com

Înregistrați -vă pentru buletinul de bani moral de la Gillian Tett, ft.com/newsletters