I CBDC ora hanno una grande attrazione per i banchieri centrali

Le élite sono raramente benvenute. Quando i finanziatori e i politici si sono recentemente riuniti a Davos per l'incontro del World Economic Forum, il danno da crittografia era nell'aria.

All'inizio di quest'anno, quando Krypto era in forte espansione, numerose società di risorse digitali hanno prenotato aree sul lungomare di Davos per promuovere il loro potere e i loro marchi. Ma poco prima che le monete stabili di Terra e Luna crollassero e il prezzo dei token come Bitcoin si è schiantato.

Cue Stateblishment Gossip su un ridicolo generale "Inverno crittografico" tramite schemi di ponzi digitali. Ma nel mezzo dello sniping, gli investitori avrebbero dovuto notare un altro importante, per quanto meno discusso nel dibattito sulle risorse digitali: vale a dire che le grandi banche centrali nel mondo sono sempre più interessate all'utilizzo della tecnologia di contabilità distribuita o delle blockchain.

Questo non è dovuto al fatto che ti piacciono le valute digitali delle banche bancarie al dettaglio che normalmente fanno notizia. Sì, la Mighty People's Bank of China lo mette alla prova insieme ad alcuni paesi emergenti più piccoli, tra cui la Giamaica. La Banca centrale europea pensa anche a come François Villeroy de Galhau, governatore della Banca centrale francese, ha affermato Davos.

Tuttavia, la maggior parte dei banchieri centrali occidentali sta attenti a creare CBDC per i clienti privati, vale a dire i cittadini detengono denaro della banca centrale digitale - perché temono le conseguenze di essere responsabili dei loro dati e/o rifiutare l'idea di una mediazione disinterra delle banche commerciali. Lo schianto di Terra ha anche ridotto ogni sensazione di urgenza. Lo stesso vale anche per il fatto che i pagamenti mobili rendono più semplice, più veloce ed efficiente utilizzare valute fiat poco appariscenti.

Ma ciò che suscita gli interessi delle strutture è l'uso del CBDC per i pagamenti all'ingrosso incrociati per spostare fondi tra istituti finanziari e banche centrali. "Crediamo in Wholesale [CBDC] e abbiamo condotto nove esperimenti [con tesi]", ha detto De Galhau al WEF e ha scoperto che sebbene "l'interesse pubblico per il CBDC per la vendita al dettaglio", questo è mancato.

O come Ravi Menon dell'Autorità monetaria di Singapore, che ha sperimentato il CBDC per sette anni, ha recentemente dichiarato in un'importante riunione della banca centrale a Zurigo: "abbaimo con CBDC al dettaglio sull'albero sbagliato. L'albero che abbairà è CBDC transnazionali in commercio all'ingresso." Alla luce del misterioso funzionamento dei mercati all'ingrosso, questo potrebbe non essere ciò che la maggior parte dei politici o dei cittadini normali vuole sentire. Ma ha un ruolo perché l'attenzione su due fattori chiave è guidata.

Uno è la consapevolezza che gli attuali sistemi di pagamento incrociato sono dolorosamente lenti; Tanto che Roberto Campos Neto, il governatore della Banca centrale brasiliana, ha recentemente dichiarato in una sessione del FMI in parte parzialmente nello scherzo che era più veloce spostarsi da San Paolo a Londra salendo un aereo con contanti che usare una banca ufficiale.

Se le banche centrali "scala [CBDC all'ingrosso] ed elaborazione atomica, possono effettuare pagamenti trasversali a costi quasi zero e i vantaggi sono enormi", ha detto Menon a Zurigo. O come Crystalina Georgieva, capo del FMI, Davos ha dichiarato: "Il CBDC non è ancora internazionalizzato, ma ecco la possibilità". Quindi c'è un vero caso d'uso.

La seconda attrazione è culturale: un CBDC in Wholesale può essere organizzato da un club di tecnologia della banca centrale senza la necessità di molti dibattiti con politici o elettori.

Questo non rende facile creare CBDC su larga scala su larga scala. Lontano da esso. Gli ostacoli tecnologici rimangono scoraggianti. Le banche centrali possono anche richiedere grandi CBDC commerciali per consegnare un po 'di sovranità, poiché l'uso di libri principali digitali distribuiti significa che non controllano più le valute fiat in modo convenzionale. Ciò richiede una fiducia reciproca.

Tuttavia, la tribù delle banche centrali, che si sono radunate intorno alla banca per un risarcimento di pagamento internazionale a Basilea, generalmente si fida l'uno dell'altro - e più dei loro politici domestici. Sono state condotte più di una dozzina di grossi grossisti della CBDC transfrontalieri, non solo con le banche centrali francesi e di Singapore, ma anche con paesi come Svizzera, Sudafrica, Tailandia, Cina e Emirati Arabi Uniti.

Non è chiaro se questi possano essere ridimensionati. Un blocco essenziale, come ha sottolineato Georgieva alle riunioni di Zurigo e Davos, è che non esiste ancora "interoperabilità" tra questi piloti separati. Ma se questo è il caso - ovvero sistemi scalabili creati - ci sarebbero altre implicazioni interessanti.

Uno è che i futuri storici potrebbero giungere alla conclusione che il più importante episodio a lungo termine delle tecnologie di trasmissione distribuita per le finanze non erano Bitcoin e altre criptovalute. Invece, si trovava in profondi angoli noiosi della banca, come B. pagamenti all'ingrosso.

Potresti anche decidere che il libro mastro distribuito è stato presentato come uno strumento che poteva strappare le istituzioni stabilite, ma questa innovazione le ha consolidato di nuovo in un certo senso. L'élite di Davos usurpa il sogno.

Naturalmente, i massimalisti di Bitcoin risponderebbero che i CBDC sono quindi una cattiva (se non inapplicabile); Presumono che le banche centrali non possano continuare a accumulare denaro. Forse così. Ma la vera moralità di tutte queste discussioni è che la "blockchain" può significare una varietà di cose diverse - e talvolta contraddittorie.

gillian.tet@ft.com

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