A CBDCS most nagy vonzerőt mutat a központi bankárok számára

Az elit ritkán üdvözöljük. Amikor a finanszírozók és a politikusok nemrégiben gyűltek össze Davosba a Világgazdasági Fórum ülésére, a kriptográfia károsodása volt a levegőben.

Ez év elején, amikor a Krypto virágzott, számos digitális eszközgyártó társaság a Davos sétányon foglalt területeket, hogy népszerűsítsék hatalmukat és márkáikat. De nem sokkal azelőtt, hogy a Terra és a Luna stabil érmék összeomlottak, és a bitcoinhoz hasonló tokenek ára összeomlott.

Cue Létrehozás Gossip egy "kripto téli" és általános nevetség a digitális Ponzi-rendszerek révén. A szippantás közepén azonban a befektetőknek észre kellett volna venniük a digitális eszközökről szóló vitában egy másik fontos-kevésbé megvitatott témát: nevezetesen, hogy a világ nagy központi bankjait egyre inkább érdekli az elosztott főkönyvi technológia vagy a blokkláncok használata.

Ez nem azért van, mert szereti a lakossági bankok digitális valutáit, amelyek általában címsorokat készítenek. Igen, a Mighty People's Bank of China ezt teszteli néhány kisebb feltörekvő országgal, köztük Jamaicával. Az Európai Központi Bank arra is gondolkodik, hogy Davos szerint François Villeroy de Galhau, a francia központi bank kormányzója.

A legtöbb nyugati központi bankár azonban óvatosan hozzon létre CBDC -t a magán ügyfelek számára - azaz a polgárok birtokolják a digitális központi bank pénzt -, mert attól tartanak, hogy az adataikért felelősek, és/vagy elutasítják a kereskedelmi bankok közvetítésének elterjedésének gondolatát. A Terra összeomlása szintén csökkentette a sürgősség minden érzését. Ugyanez vonatkozik arra a tényre is, hogy a mobil fizetések megkönnyítik, gyorsabbak és hatékonyabbak a észrevétlen Fiat valuták használatához.

De ami felkelti a létesítmények érdekeit, az a CBDC felhasználása a Cross -Border nagykereskedelmi kifizetésekhez, hogy pénzeszközöket mozgatjanak a pénzügyi intézmények és a központi bankok között. "Hiszünk a nagykereskedelemben [CBDC], és kilenc kísérletet hajtottunk végre [tézissel]" - mondta de Galhau a WEF -nek, és úgy találtuk, hogy bár "a CBDC közérdekű a kiskereskedelem iránt", ez elmaradt.

vagy mint Ravi Menon a szingapúri monetáris hatóságból, amely hét éve kísérletezik a CBDC-vel, nemrégiben egy fontos központi bank-találkozón mondta: "A rossz fán lévő kiskereskedelmi CBDC-kkel ugatunk a kiskereskedelmi CBDC-kkel. Tekintettel a nagykereskedelmi piacok titokzatos működésére, ez nem az, amit a legtöbb politikus vagy a normál polgár hallani akar. De szerepet játszik, mert a két kulcsfontosságú tényezőre való összpontosítás meghajt.

Az egyik az a felismerés, hogy a jelenlegi keresztező fizetési rendszerek fájdalmasan lassúak; Annyira, hogy Roberto Campos Neto, a brazil központi bank kormányzója nemrégiben egy IMF-ülésen mondta, hogy részben a viccben elmondott, hogy gyorsabb volt São Paulo-ból Londonba költözni, ha egy hivatalos bankot használ, mint egy hivatalos bankot.

Ha a központi bankok "nagykereskedelmi CBDC] és az atomfeldolgozás, akkor szinte nulla költséggel végezhetnek keresztirányú kifizetéseket, és az előnyök óriásiak" - mondta Menon, Zürich. Vagy akárcsak Crystalina Georgieva, az IMF vezetője, Davos azt mondta: "A CBDC még nem nemzetközivé vált, de itt van a esély." Tehát van egy valódi felhasználási eset.

A második vonzerő a kulturális: a nagykereskedelemben szereplő CBDC -t a Központi Bank Technológiai klub szervezheti anélkül, hogy sok vita lenne a politikusokkal vagy a szavazókkal.

Ez nem teszi lehetővé a nagy léptékű nagyszabású CBDC-k létrehozását. Messze tőle. A technológiai akadályok továbbra is elriasztják. A központi bankok megkövetelhetik a nagykereskedelmi CBDC -ket is, hogy adjanak át egy kis szuverenitást, mivel az elosztott digitális fő könyvek használata azt jelenti, hogy már nem ellenőrzik a Fiat valutákat a szokásos módon. Ehhez kölcsönös bizalmat igényel.

Ugyanakkor a központi bankok törzse, amely a bank körül összegyűlt a Bázelben a nemzetközi fizetési kompenzáció céljából, általában bízik egymásban - és inkább, mint a saját hazai politikusuk. Több mint tucat határokon átnyúló CBDC nagykereskedőt hajtottak végre, nemcsak a francia és a szingapúri központi bankokkal, hanem olyan országokkal is, mint Svájc, Dél-Afrika, Thaiföld, Kína és az Egyesült Arab Emírségek.

Nem világos, hogy ezeket méretezhető -e. Az alapvető blokk, amint azt Georgieva hangsúlyozta a zürichi és davosi találkozókon, az, hogy ezen külön pilóták között még mindig nincs „interoperabilitás”. De ha ez a helyzet - azaz a létrehozott méretezhető rendszerek - más érdekes következményekkel járna.

Az egyik az, hogy a jövőbeli történészek arra a következtetésre juthatnak, hogy az elosztott Ledger-technológiák pénzügyi technológiáinak legfontosabb hosszú távú epizódja nem a bitcoin és más kriptovaluták. Ehelyett a bank mély unalmas sarkában volt, mint például a B. nagykereskedelmi kifizetések.

Azt is eldöntheti, hogy az elosztott főkönyvt olyan eszközként mutatták be, amely megragadhatja a megállapított intézményeket, de ez az innováció bizonyos módon konszolidálta őket. A Davos elit bitorolja az álmot.

Természetesen a bitcoin maximalisták azt válaszolják, hogy a CBDC -k tehát rossz (ha nem végrehajthatatlan) ötlet; Feltételezik, hogy a központi bankok nem folytathatják a pénzt. Talán így. De ezeknek a megbeszéléseknek az igazi erkölcs az, hogy a "blokklánc" különféle - és néha ellentmondásos - dolgokat jelenthet.

gillian.tet@ft.com

Regisztráció a Gillian Tett, ft.com/newsletters

erkölcsi pénzlevelére.