CBDC -del on nüüd keskpankurite jaoks suurepärane atraktsioon

Eliidid on harva teretulnud. Kui finantseerijad ja poliitikud kogunesid hiljuti Davosse maailma majandusfoorumi kohtumiseks, oli krüptokahjustus õhus.

Selle aasta alguses, kui Krypto õitses, broneerisid arvukad digitaalsed varad Davosi promenaadis valdkonnad, et reklaamida oma võimu ja kaubamärke. Kuid vahetult enne Terra ja Luna stabiilsete müntide kokkuvarisemist ja selliste žetoonide hind nagu Bitcoin kukkus.

kiidude loomine "krüpto talve" kohta ja üldise naeruvääristamise kohta digitaalsete ponzi skeemide kaudu. Kuid nuusutamise keskel oleks investorid pidanud märkama digitaalsete varade arutelus veel ühte olulist, ehkki vähem arutatud teemast: nimelt, et maailma suured keskpangad on üha enam huvitatud hajutatud pearaamatutehnoloogia või plokiahelate kasutamisest.

Selle põhjuseks ei ole see, et teile meeldivad jaepangapankade digitaalsed valuutad, mis tavaliselt pealkirju teevad. Jah, vägev People’s Bank of Hiina testib seda koos mõne väiksema areneva riigi, sealhulgas Jamaicaga. Euroopa Keskpank mõtleb ka sellele, kuidas Prantsuse keskpanga kuberner François villeroy de Galhau ütles Davosi.

Enamik lääne keskpankureid on aga ettevaatlik, et luua eraklientidele CBDC - s.t on kodanikel omada digitaalset keskpanga raha -, kuna nad kardavad oma andmete vastutuse tagajärgi ja/või tagasilükkamist kommertspankade vahendamise mõttest. Terra krahh on vähendanud ka iga kiireloomulisust. Sama kehtib ka asjaolu kohta, et mobiilimaksed muudavad silmapaistmatute Fiati valuutade kasutamise lihtsamaks, kiiremaks ja tõhusamaks.

Kuid rajatiste huvid äratab CBDC kasutamine ristide hulgimüügiks rahaliste vahendite teisaldamiseks finantsasutuste ja keskpankade vahel. "Me usume hulgimüüki [CBDC] ja oleme läbi viinud üheksa katset [koos lõputööga]," rääkis De Galhau WEF -ile ja leidis, et kuigi "avalik huvi CBDC vastu jaemüügiks", jääb see kahe silma vahele.

või nagu Ravi Menon Singapuri rahandusasutusest, mis on seitse aastat CBDC-ga katsetanud, ütles hiljuti Zürichis toimuval olulisel keskpanga kohtumisel: "Me haukume jaemüügi CBDC-dega valel puudel. Puu, mida peaksime koorima, on piiriülesed CBDC-d hulgimüügis." Hulgimüügi turgude salapärase toimimise silmas pidades ei pruugi see olla see, mida enamik poliitikuid või tavakodanikke kuuleb. Kuid see mängib rolli, kuna keskendutakse kahele peamisele tegurile.

Üks on arusaam, et praegused risti -borderi -maksesüsteemid on valusalt aeglased; Nii palju, et Brasiilia keskpanga kuberner Roberto Campos Neto ütles hiljuti IMF-i istungjärgul osaliselt naljaga, et São Paulost Londonisse kolimine on kiirem, ronides lennukile sularahaga kui ametliku panga kasutamine.

Kui keskpangad "skaala [hulgimüük CBDC] ja aatomitöötlus, saavad nad teha põikmakseid peaaegu nullkuludega ja eelised on tohutud," ütles Menon Zürichis. Või nagu IMF -i juht Crystalina Georgieva, ütles Davos: "CBDC pole veel rahvusvahelistatud, kuid siin on võimalus." Seega on olemas reaalne kasutusjuhtum.

Teine atraktsioon on kultuuriline: hulgimüügi CBDC saab korraldada keskpanga tehnoloogia klubi, ilma et oleks vaja paljusid poliitikute või valijatega arutelusid.

See ei muuda suuremahuliste CBDC-de loomist suures mahus. Kaugel sellest. Tehnoloogilised takistused on endiselt heidutavad. Keskpangad võivad nõuda ka suuri kaubavahetust, et CBDC -sid üle anda väikese suveräänsuse, kuna hajutatud digitaalsete põhiraamatute kasutamine tähendab, et nad ei kontrolli enam Fiati valuutasid tavapärasel viisil. See nõuab vastastikust usaldust.

Siiski usaldab keskpankade hõim Baselis rahvusvahelise maksehüvitise eest kogunenud keskpankade hõimuks - ja rohkem kui üksteist - ja rohkem kui nende enda sisepoliitikud. Enam kui tosin piiriülest CBDC hulgimüüjaid viidi läbi mitte ainult Prantsuse ja Singapuri keskpangadega, vaid ka selliste riikidega nagu Šveits, Lõuna-Aafrika, Tai, Hiina ja Araabia Ühendemiraadid.

Pole selge, kas neid saab skaleerida. Nagu Georgieva Zürichi ja Davosi kohtumistel rõhutas, on oluline plokk, et nende eraldi pilootide vahel pole endiselt "koostalitlusvõimet". Kuid kui see on nii - st loodud skaleeritavad süsteemid -, oleks ka muid huvitavaid tagajärgi.

Üks on see, et tulevased ajaloolased võiksid jõuda järeldusele, et rahanduse jaoks mõeldud lekkinud tehnoloogiate kõige olulisem pikaajaline episood ei olnud Bitcoin ja muud krüptovaluutad. Selle asemel oli see panga sügavates igavates nurkades, näiteks B. hulgimüügid.

Võite ka otsustada, et hajutatud pearaamatut esitleti kui tööriista, mis võiks väljakujunenud asutused kinni haarata, kuid see uuendus tugevdas neid mingil moel. Davosi eliit röövib unistust.

Muidugi vastavad Bitcoini maksimalistid, et CBDC -d on seetõttu halb (kui mitte jõustamatu) idee; Nad eeldavad, et keskpangad ei saa raha kogumist jätkata. Võib -olla nii. Kuid kõigi nende arutelude tõeline moraal on see, et "plokiahela" võib tähendada mitmesuguseid erinevaid ja mõnikord vastuolulisi asju.

gillian.tet@ft.com

Registreeruge Gillian Tett'i moraalse raha infolehe jaoks, ft.com/newsletters

Allikas: Financial Times