CBDC nyní mají skvělou atrakci pro centrální bankéře

Elity jsou zřídka vítány. Když se finančníci a politici nedávno shromáždili v Davosu na setkání Světového ekonomického fóra, bylo kryptomové poškození ve vzduchu.

Na začátku tohoto roku, kdy Krypto vzkvétal, si na Promenádě Davos zarezervoval mnoho společností digitálních aktiv, aby propagovaly svou sílu a značky. Krátce předtím, než se stabilní mince Terra a Luna zhroutily a cena žetonů, jako je bitcoin, se zhroutila.

Cue Understand Gossip o „krypto zimě“-a obecný výsměch prostřednictvím digitálních schémat Ponzi. Uprostřed odstřelování by si však investoři měli v debatě o digitálních aktivech všimnout dalšího důležitého-i když méně diskutovaného tématu: jmenovitě to, že velké centrální banky na světě mají stále více zájem o používání distribuované technologie knih nebo blockchainů.

To není proto, že se vám líbí digitální měny bank retailových bank, které obvykle dělají titulky. Ano, Čínská banka Mighty People to testuje společně s některými menšími rozvíjejícími se zeměmi, včetně Jamajky. Evropská centrální banka také přemýšlí o tom, jak François Villeroy de Galhau, guvernér Francouzské centrální banky, řekl Davos.

Většina západních centrálních bankéřů je však opatrná, aby vytvořila CBDC pro soukromé zákazníky - tj. Přijímat občany drží peníze digitální centrální banky - protože se bojí důsledků odpovědnosti za jejich údaje a/nebo odmítají myšlenku disteringové zprostředkování komerčních bank. Neúhoda Terry také snížila každý pocit naléhavosti. Totéž platí také pro skutečnost, že mobilní platby usnadňují, rychleji a efektivnější používat nenápadné měny Fiat.

Ale to, co vzbuzuje zájmy zařízení, je použití CBDC pro křížové platby s přenesením finančních prostředků mezi finančními institucemi a centrálními bankami. „Věříme ve velkoobchodní [CBDC] a provedli jsme devět experimentů [s prací],“ řekl De Galhau WEF a zjistil, že ačkoli „veřejný zájem o CBDC pro maloobchod“, to se vynechá.

nebo jako Ravi Menon z měnové autority v Singapuru, která experimentuje s CBDC sedm let, nedávno uvedl na důležité schůzce centrální banky v Curychu: „Klouzneme s maloobchodními CBDC na nesprávném stromu. Strom, který bychom měli štěkat, jsou přeshraniční CBDC ve velkoobchodu.“ S ohledem na záhadné fungování velkoobchodních trhů to nemusí být to, co většina politiků nebo normálních občanů chce slyšet. Hraje však roli, protože zaměření na dva klíčové faktory je řízeno.

Jedním z nich je realizace, že aktuální platební systémy křížového zaručení jsou bolestně pomalé; Tolik, že Roberto Campos Neto, guvernér brazilské centrální banky, nedávno uvedl na MMF pouze částečně v vtipu, že bylo rychlejší přesunout se z São Paulo do Londýna tím, že vyšplhal na letadlo s hotovostí, než s použitím oficiální banky.

Pokud centrální banky "měřítko [velkoobchodní CBDC] a atomové zpracování, mohou provádět příčné platby za téměř nulové náklady a výhody jsou obrovské," řekl Menon v Curychu. Nebo jako Crystalina Georgieva, vedoucí MMF, Davos řekl: „CBDC ještě není internacionalizována, ale tady je šance.“ Existuje tedy skutečný případ použití.

Druhou atrakcí je kulturní: CBDC ve velkoobchodu může organizovat klub technologie centrální banky, aniž by bylo nutné pro mnoho debat s politiky nebo voliči.

To neznamená, že je snadné vytvářet rozsáhlé CBDC ve velkém měřítku. Daleko od toho. Technologické překážky zůstávají odrazující. Centrální banky mohou také požadovat velké obchodní CBDC, aby předaly malou suverenitu, protože použití distribuovaných digitálních hlavních knih znamená, že již nekontrolují fiat měny konvenčně. To vyžaduje vzájemnou důvěru.

Kmen centrálních bank, který se shromáždil kolem banky za mezinárodní náhradu plateb v Basileji, se obecně navzájem důvěřuje - a více než jejich vlastní domácí politici. Bylo provedeno více než tucet přeshraničních velkoobchodníků CBDC, a to nejen s francouzskými a singapurskými centrálními bankami, ale také se zeměmi, jako je Švýcarsko, Jižní Afrika, Thajsko, Čína a Spojené arabské emiráty.

Není jasné, zda je lze upravovat. Základním blokem, jak zdůraznil Georgieva na setkáních v Curychu a Davosu, je to, že mezi těmito samostatnými piloty stále neexistuje žádná „interoperabilita“. Ale pokud tomu tak je - tj. Vytvořené škálovatelné systémy - by existovaly další zajímavé důsledky.

Jedním z nich je, že budoucí historici by mohli dospět k závěru, že nejdůležitější dlouhodobou epizodou technologií distribuovaných vedení pro finance nebyly bitcoiny a jiné kryptoměny. Místo toho to bylo v hlubokých nudných rozích banky, jako jsou B. Velkoobchodní platby.

Můžete se také rozhodnout, že distribuovaná kniha byla představena jako nástroj, který by mohl chytit zavedené instituce, ale tato inovace je znovu konsolidovala. Davos Elite uzurpuje sen.

Samozřejmě, bitcoinové maximalisté by odpověděli, že CBDC jsou proto špatnou (ne -li nevymahatelnou) myšlenkou; Předpokládají, že centrální banky nemohou nadále hromadit peníze. Možná ano. Skutečnou morálkou všech těchto diskusí je však to, že „blockchain“ může znamenat různé - a někdy protichůdné - věci.

gillian.tet@ft.com

Zaregistrujte se pro zpravodaj Moral Money od Gillian Tett, ft.com/newsletters