Bankirji tiho oblikujejo kripto inovacije za lastno uporabo

Ko je Elon Musk letos razkril, da je v Bitcoin vložil 1,5 milijarde dolarjev Teslinih korporativnih sredstev, so se mnogi odrasli finančniki zdrznili. Nič čudnega.

Svet korporativnega upravljanja zakladnice naj bi bil smrtno dolgočasen kraj, kjer vlada varnost. Nihče ne pričakuje, da bodo blagajniki plesali s kripto otroki.

Toda te dni se na Wall Streetu tiho dogaja nekaj presenetljivega: nekateri zreli bankirji začenjajo ponujati nekaj rešitev, osredotočenih na kriptovalute, tudi tem konservativnim blagajnikom.

Vzemite JPMorgan. Letos je Umar Farooq, vodja bančnega projekta Onyx (ki je ustvaril kripto kovanec JPMorgan in platformo blockchain v slogu Ethereuma), napovedal, da razvija tako imenovani "programabilni denar" za korporativne stranke. To naj bi blagajnikom omogočilo sklepanje poslov s partnerji prek skupne računalniške knjige na avtopilotu z uporabo inovacije, znane kot »pametne pogodbe«.

Sliši se futuristično. Toda banka je pripravljena objaviti, da ena največjih industrijskih skupin na svetu sprejema to kripto inovacijo. Ne, to ni isto kot Muskova pustolovščina z Bitcoinom: namesto da bi kripto uporabljala kot hranilnik vrednosti (tj. naložbo), jo pobuda JPMorgan uporablja kot plačilno sredstvo za prenos vrednosti, vezane na druga sredstva – vključno s staromodno fiat valuto.

Vendar pa bo ta druga uporaba kripto skoraj zagotovo veliko bolj pomembna za poslovni svet kot Bitcoin, nenazadnje tudi zato, ker tudi druge banke tekmujejo v razvoju kripto inovacij. Če navedem še en primer, ta teden sta HSBC in Wells Fargo razkrila načrte za uporabo blockchaina za poravnavo deviznih transakcij med finančnimi institucijami.

Spodbuda teh poskusov je priznanje med finančniki, da se blagajniki soočajo z vsaj tremi velikimi glavoboli. Prvi je, da podjetja zahtevajo množico zaposlenih za izvajanje (in preverjanje) zakladniških transakcij, kar je drago in nosi tveganje človeške napake, ko se transakcije povečujejo.

Drugič, poravnava zakladniških transakcij običajno traja nekaj ur (če ne dni), zlasti čezmejne. To povzroča tretjo težavo: podjetja in banke potrebujejo za kompenzacijo teh zamud pri izvajanju velike likvidnostne rezerve za kritje zamud in tveganj.

Teoretično bi lahko te tri težave rešili (ali zmanjšali), če bi podedovani finančni sistemi postali bolj avtomatizirani in omogočili hitrejšo izvedbo in poravnavo. To se do neke mere dogaja zdaj, saj konkurenčna grožnja kripto (pozno) sili tradicionalne sisteme v posodobljenost. Saga o sporočilnem sistemu Swift je tak primer.

V praksi pa je pogosto zelo težko nadgraditi podedovane sisteme, širši poslovni preskok v digitalizacijo pa podjetja utaplja v čezmejnih mikroplačilih. Projekt "programiranega denarja" poskuša ponuditi rešitev, na primer tako, da omogoči takojšnjo izvedbo mikroplačila in poravnavo v trenutku "prodaje" ter pobota z drugimi transakcijami na računu podjetja, upa JPMorgan.

Bo delovalo? Bomo še videli. JPMorgan je že imel nekaj uspeha z uporabo verige blokov in lastnega kovanca kriptovalute za transakcije med bankami; uporablja ga več kot 400 bank. Podjetja, kot so DBS, Standard Chartered in HSBC, imajo tudi digitalne pobude.

Vendar so bili nekateri poskusi nefinančnih podjetij manj uspešni. Leta 2018 so na primer BP in druga energetska podjetja predstavila sistem za trgovanje z nafto, ki temelji na verigi blokov. Toda v začetku tega leta je Karen Scarbrough, višja tehnološka sodelavka pri BP, priznala, da projekt "res ni šel tako, kot smo mislili", in je bil umaknjen. Zdi se, da je razlog za to, da je posodabljanje skupne računalniške knjige s trenutno tehnologijo veriženja blokov okorno – tj. "veriga blokov še ni odlično orodje za sledenje."

Kripto navdušenci odgovarjajo, da je blockchain zaradi tehničnih nadgradenj zdaj veliko bolj učinkovit. Toda preprosto ne vemo, ali se še lahko poveča. Prav tako ne vemo, kako se bodo odzvali regulatorji; Hudič je v digitalnih podrobnostih.

Kljub temu že obstajajo tri pomembne lekcije, ki bi jih morali imeti vlagatelji v mislih. Prvič, medtem ko so navdušenci nekoč domnevali, da bodo kriptovalute uničile stare institucije, se establišment upira. Drugič, medtem ko so navdušenci nad kriptovalutami nekoč hvalili idejo o "javnih" verigah blokov brez dovoljenj (tj. tistih, ki se jim lahko kdorkoli pridruži brez vprašanja), so pravi ukrepi za podjetja "zasebne" verige (tj. tiste, kjer je dostop nadzorovan).

Ta osredotočenost na zasebne verige je lahko začasna. Internet se je pojavil v obliki zasebnih »intranetov«, ki so bili kasneje povezani v javno omrežje. Toda vzpon zasebnih – ne javnih – verig odpira še tretjo pomembno točko: razlog, da velika podjetja in banke želijo uporabljati blockchain za plačila, ni anonimen, ampak zaradi prilagodljivosti, avtomatizacije in hitrosti. Kripto ni več (samo) orodje za ustvarjanje zaupanja tam, kjer ga ni, ali za spodkopavanje avtoritete.

Ta subtilen zasuk bi lahko presenetil libertarce. Je pa tudi znak, da kripto svet postaja polnoleten. Vse oči so zdaj uprte v to, kako se regulatorji in zakladniki podjetij odzivajo na zamisel o "programljivem denarju"; tudi če ga ni tako enostavno tvitati kot Muska.

gillian.tett@ft.com