Ώρα για επαναφορά της ευκαιρίας κρυπτογράφησης

Ο συγγραφέας είναι ο Διευθύνων Σύμβουλος και Πρόεδρος της BNY Mellon

Τα γεγονότα των τελευταίων εβδομάδων προσφέρουν σε όλους όσους ακολουθούν την αίθουσα Cryptor μια προειδοποιητική ιστορία. Η τεχνολογία blockchain και οι προκύπτουσες κρυπτοεπίστρες χτίστηκαν στην υπόσχεση μιας επανάστασης στη χρηματοδότηση, αλλά στη μέση των τελευταίων διαταραχών της αγοράς είναι καιρός για μια επαναφορά και μια ανασκόπηση της ευκαιρίας.

Οι κρυπτοσυχνότητες έχουν κυριαρχήσει στους τίτλους, αλλά είναι ένα μικρό μέρος του κόσμου των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Προκειμένου να εκμεταλλευτεί πλήρως τις αχρησιμοποίητες δυνατότητες του αναδυόμενου οικοσυστήματος για ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, οι διαχειριστές του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα πρέπει να συνεργαστούν προκειμένου να επιταχύνουν ένα ευφυές πλαίσιο ρύθμισης που συνδυάζει τα παραδοσιακά και ψηφιακά συστήματα περιουσιακών στοιχείων.

Η πρώτη είναι η αναγνώριση ότι ο κανονισμός πρέπει να επιτρέψει στον χρηματοπιστωτικό κλάδο να δεχτεί προσεκτικά την καινοτομία.

Τους τελευταίους δύο αιώνες, ο κόσμος έχει δει πολλές γενιές οικονομικών τεχνολογιών. Οι παραστάσεις ψηφιακού βιβλίου των παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα μετρητά, τα ομόλογα και τα αποθέματα, θα μπορούσαν να αποτελέσουν σημαντική πρόοδο, καθώς οι αρχικές πληρωμές του υπολογιστή και οι πληρωμές σε πραγματικό χρόνο πραγματοποιήθηκαν προηγουμένως σε χαρτί. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε βελτίωση στην ακρίβεια των αρχείων, στον απλούστερο χειρισμό ορισμένων τύπων περιουσιακών στοιχείων, όπως ακίνητα και δάνεια και ταχύτερη και πιο αποτελεσματική επεξεργασία.

Η τεχνολογία κατανεμημένου βιβλίου στην οποία αποτελεί τη βάση των κρυπτοεπιστημών μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να στηρίξει μια νέα υποδομή αγοράς που προσφέρει πλεονεκτήματα για το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Τα ψηφιακά νομίσματα των κεντρικών τραπεζών και των ομόλογων που εξετάστηκαν από τις μεγάλες δικαιοδοσίες είναι μόνο μερικά παραδείγματα των προσπαθειών για τη χρήση των πλεονεκτημάτων αυτής της νέας τεχνολογίας.

Ήταν μόνο τον περασμένο μήνα ότι η Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης και η νομισματική αρχή της Σιγκαπούρης ανακοίνωσαν μια κοινή προσπάθεια για να διερευνήσουν πώς τα ψηφιακά χονδρικά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας μπορούν να βελτιώσουν την αποτελεσματικότητα των διασταυρούμενων χονδρικών πληρωμών με διάφορα νομίσματα. Επομένως, η έρευνα και η καινοτομία γύρω από την τεχνολογία του ψηφιακού βιβλίου θα πρέπει να προωθηθούν σε μελλοντικό ρυθμιστικό πλαίσιο και να μην τιμωρηθούν.

Η δεύτερη αρχή είναι να διατηρηθούν οι βασικές αρχές της προστασίας των πελατών, των ομαλών αγορών και των σαφών ρυθμιστικών κατευθυντήριων γραμμών - ανεξάρτητα από τη νέα τεχνολογία, την κατηγορία επενδύσεων ή τον τύπο της εταιρείας που τους εξυπηρετεί.

Οι καθιερωμένες συνθήκες πλαισίου μας για την υγεία και την ασφάλεια της αγοράς στις ΗΠΑ γεννήθηκαν από μια σειρά κατάθλιψης. Η περαιτέρω ανάπτυξη της ρύθμισης των τραπεζών και των κινητών αξιών δεν ήταν πάντοτε γραμμική, αλλά παρέμεινε ριζωμένες σε αυτές τις αρχές. Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που λειτουργούν εκτός αυτών των αρχών διατρέχουν τον κίνδυνο να υπονομεύσουν το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα.

Οι επιπτώσεις των μικτών περιουσιακών στοιχείων, η κακή αποκάλυψη και η έλλειψη εσωτερικών ελέγχων θα πρέπει να μας υπενθυμίζουν ότι αν και η κατοχή χαρακτήρων και προϊόντων μπορεί να αλλάξει, το σενάριο των διαταραχών της χρηματοπιστωτικής αγοράς παραμένει οδυνηρά οικείων.

Αν και η τεχνολογία έχει αναπτυχθεί, ορισμένες καθιερωμένες έννοιες θα πρέπει να ισχύουν για όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά και τα περιουσιακά στοιχεία ανεξάρτητα από την τεχνολογική τους κάλυψη. Αυτό περιλαμβάνει καλή εταιρική διαχείριση, διαχωρισμό περιουσιακών στοιχείων, σαφή αρχεία, πρότυπα ασφάλειας και τεχνολογίας, απαιτήσεις κεφαλαίου και ρευστότητας, όρια για ακραία μόχλευση, προστασία από τη νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες, ισχυρή διαχείριση κινδύνων και ρυθμιστικά προστατευτικά μηνύματα.

Τα τραπεζικά ιδρύματα ενεργούν ήδη μέσα σε ένα ρυθμιστικό πλαίσιο. Αυτή η περίμετρο δίνει τόσο τα προνόμια όσο και τα καθήκοντα και αναπνέει το πιο σημαντικό νόμισμα στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα: Trust. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών και του δημόσιου τομέα βασίζεται στη γνώση ότι το παιχνίδι έχει κανόνες.

Χωρίς εμπιστοσύνη στο χρηματοπιστωτικό μας σύστημα, δεν θα έχουμε τίποτα χρήσιμο. Ακόμη χειρότερα, χωρίς την προκύπτουσα εμπιστοσύνη στο σύστημα, θα μπορούσαμε να εκτοπίσουμε την ευκαιρία να χρησιμοποιήσουμε μια συναρπαστική τεχνολογία που θα μπορούσε να βοηθήσει στην προώθηση της βιομηχανίας.

Δεδομένου ότι η πλειονότητα των θεσμικών επενδυτών ενδιαφέρεται για το Tokenization, η τεχνολογία Distributed-Ledger θα μπορούσε να είναι τα επόμενα οικονομικά σύνορα. Ορισμένα στοιχεία της περιοχής ψηφιακής περιουσίας έχουν συγχωνεύσει την ενοχλητική καινοτομία με γενικά ενοχλητική συμπεριφορά, αλλά δεν πρέπει να χαλάσουν όλους τους άλλους.

Απαιτείται ένα ολοκληρωμένο ρυθμιστικό πλαίσιο, αλλά υπάρχει ένα μεγάλο μέρος της υποστήριξης και μπορεί να επεκταθεί με τη ρύθμιση των παραδοσιακών περιουσιακών στοιχείων.

Υπάρχει ένας τρόπος να βρεθείτε. Πρέπει να δεχτούμε την καινοτομία των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και να τα ευθυγραμμίσουμε με τους καθιερωμένους κανόνες και τις μετρούμενες ρυθμιστικές αρχές προκειμένου να προστατεύσουμε τους πελάτες και να προωθήσουμε την αντίσταση. Προστατεύουμε επίσης το υψηλότερο περιουσιακό στοιχείο γενικά - την εμπιστοσύνη στο χρηματοπιστωτικό μας σύστημα.