Gospodarska rast uničuje trg

Veröffentlicht:

Von: Krypto News Österreich

Dobro jutro. Ta vikend sem kupil božično drevo, ki me postavlja v dobro razpoloženje. Vendar se zdi, da trg ne izpolnjuje božičnega razpoloženja. Nekdo, pošljite e -poštno sporočilo z dobrimi novicami: robert.armstrong@ft.com in ethan.wu@ft.com.

Bolečina se ustavi, ko se rast zmanjša

Zadnja dva tedna sta bila grda. Trg se je poskušal petkrat obnoviti in petkrat ni uspel:

Uglity je v petek vrhunec v nerednem trgovini, ki je v četrtek uničila poskus shoda. Skušnjava je bila sprva ta nedavni poraz pripisana šibkemu poročilu o zaposlitvi, saj je bil naslov poročila velik neuspeh. Toda resnična težava, ne le v petek, ampak od propada trga v zadnjem tednu novembra, je ravno obratno. Gospodarstvo zelo dobro raste in inflacija se hitro dvigne, tako da bo kmalu sledila strožja politika, hkrati pa fiskalna podpora. To je slabo za sisteme tveganja na splošno in zlasti za bolj špekulativne sisteme tveganja, ki so odvisni od popuščanja likvidnosti.

Trenutno se slika res zdi tako lahka.

V okviru poročila o zaposlitvi, kot je bilo navedeno v petek, ni bilo le navzgor popravkov števila preteklih mesecev, ampak tudi zelo močne rezultate raziskave gospodinjstev, ki je pokazala višjo stopnjo zaposlenosti, temveč naraščajočo stopnjo zaposlenosti. Kot je poudaril Rick Reider iz BlackRocka, smo pred Covidom 98 odstotkov zasebne zaposlitve.

Vse to se popolnoma ujema z mero BDP-zdaj, ki je Fed Atlanta, ki presenetljivo približa rasti za 10 odstotkov. Prav tako ustreza izjavi predsednika ameriške zvezne rezerve, da bo na seji odbora Fed ta mesec pospešila zmanjšanje na svojem dnevnem redu, da bi postala prostor za obresti. "QE je zarasel svoj pozdrav," pravi Reiser; Raziskava strategije pravi, da se Fed ne bi odločil tako, da bi prišlo do širitve, "bi lahko bilo smiselno ustaviti nakupe premoženja kot celote".

Ta kontekst pojasnjuje na primer, da so delnice majhnih pokrovčkov prejšnji mesec padle v uradni popravek in najnovejši propad delnic v nepridobitnih dolgih posnetkih (ARK Innovation ETF, 17 odstotkov v dveh tednih), od bitcoina (tudi 17 odstotkov) in delnic meme (GameStop in AMC sta padla za 30 odstotkov).

Obstajajo zelo predhodni prvi znaki, da Omicron morda ne bo povzročil resne bolezni in da se obstoječa cepiva in osvežitev lahko izkažejo za učinkovite. Če bodo ti šibki (in zelo dobrodošli) signali potrjeni, bo to le povečalo pritisk na delnice. Trg je v dobrih novicah v načinu slabih novic.

Zadnji velik del te sestavljanke je krivulja interesne strukture, ki se je sploščila. Morda se zdi čudno, da gospodarstvo razcvetuje, denarna politika se zaostri in dolge obveznice se zmanjšujejo. Če pa domnevamo, da se gospodarstvo hitro vrne v svojo počasno državo, preden se Covid po odpravljanju izredne fiskalne in denarne politike podpira - gospodarstvo, ki je bilo prej znano kot "nova normalnost" - je smiselno tudi krivulja strukture interesa.

Ne gre za to, da trg pričakuje, da bo Fed naredil klasično napako in pritegnil preveč, kar gospodarstvo pade v recesijo. Trg je v ciklu obrestnih mer Fed z največ 1,5 odstotka - kar (kot je Randall Forssyth poudaril v Barronovi ta konec tedna) pomeni, da bi bile resnične obrestne mere v tem trenutku zelo verjetno negativne. Namesto tega trg predvideva, da so osnovni temeljni podatki gospodarstva tako šibki, da bo sprememba iz hiperac -komunikatorja na politiko visoke zmogljivosti zadostovala, da inflacija pod nadzorom. Trg je morda zavajajoč, vendar je interno dosleden.

Končno je plodnost krivulje strukture obresti natančno z razširjeno dojemanje, da je gospodarstvo slabo, o katerem smo pisali prejšnji teden. Naša prijatelja Ian Harnett in David Bowers sta nas opozorila na raziskovanje absolutnih strategij. Trdijo, da krivulja strukture obresti odraža obseg, v katerem potrošniki obravnavajo gospodarsko prihodnost bolje kot gospodarska prisotnost. Tu se vaš diagram prihodnjih pričakovanj o raziskavi o razpoloženju potrošnikov, zmanjšanih za del trenutnih pogojev, uporabi za 10-letno krivuljo obrestnih mer. To je fascinantno primerno:

Jan piše:

Zdi se, da ameriški potrošniki trenutno kombinacijo politik vidijo le kot kratkoročno spodbudo. Največja napaka politike Feda/zakladnice je, da ni povečala dolgoročnih pričakovanj potrošnikov glede ekonomskih prodajnih mest. . . Krivulja donosa ne postane strmejša, dokler ne dojemajo trenutnega položaja potrošnikov (ki potegne dve leti navzdol) ali dolgoročna pričakovanja jasno pritegnejo (kar prispeva k podpori daljšega konca krivulje).

To je logično in depresivno.

Boygroup Coin

V soboto je FT prinesel zgodbo o Crypto, južnokorejski fantovski skupini BTS in njegovi navijaški bazi, znani kot Army ("čudovit predstavnik MC za mladino"). To je noro. Tu je časovna premica, kolikor jo vidimo:

  • oktober:

    Anonimni uporabnik ustvari kripto valute, ki temelji na BTS, imenovano Army Coin, in se začne s trgovino v bitu Singapuan Crypto Bit

    Bitget promovira vojni kovanec kot način, da oboževalci pomagajo BTS idolom, da se manj osredotočijo na denar in "naredijo namesto tega, kar hočejo"

    Založba BTS, Hybe, pravi, da vojaški kovanec ni imel povezave z BTS in grozi, da bo tožil Bitget

  • november:

    vojni kovanec v enem dnevu skoči med 1.000 in 78.000

    Kovanci vojske debitirajo na drugi borzi, imenovani Cointier in deluje za 10 centov (zdaj je bližje 7 centom)

    Bitget ustavi storitev za uporabnike v Singapurju; Monetarni organ Singapurja (MAS) je že julija preklicala odobritev Bitget -a iz nejasnih razlogov).

  • november december:

    Bitget odstrani mas-logo s svojega spletnega mesta po zahtevi ft

  • Nekega dne:

    mas izpostavlja lokalne operacije bitgeta (viri takrat niso dogovorjeni)

Tu je treba upoštevati nekaj stvari.

Prvič, iz BTS je veliko imitatorjev, v katerih je Hybe sledila politiki ničelne tolerance. Poenostavljeno ste preprosto mislili na kovanec vojske kot ponarejene BTS-MERCH, ki je naključno digitalni. In tako kot obstajajo uradni merch, bo na voljo tudi uradni BTS-NFTS.

Drugič, stvar z vsemi temi predmeti-bootleg-bt-merch, vojsko kovanca, zakonito BTS-NFTS-skupno, da so vsi načini, kako zaslužiti iz hype. Iz istega razloga kupite merch ali NFTS ali meme žetone: osebno vam je osebno všeč stvar osebno ali pa ugibate, da vam je všeč drugi in da vam lahko prodate po dobičku. To je tudi temelj kripto valut, kot so kovanec Omicron, kovanec Shiba Inu in kovanec F - Kelon. V kolikšni meri to velja tudi za Bitcoin ali Ethereum? Bralci so vabljeni, da to kričijo v komentarjih.

Tretjič, celotna absurdna zgodba ponazarja, da kripto v resnici ni decentraliziran v svoji trenutni obliki. Kripto borze so centralizirane ozka grla, v katerih večina kripto uporabnikov dostopa na trg. Nadzorni organi v Singapurju niso marali Bitget, ki se ukvarja s poslovanjem, zato so ga preprosto zaprli v državi. Heer kovanec je bil potisnjen na bolj namazan trg, kjer se trguje po precej nižji ceni, tako kot majica Offset Boy Band. Celotna stvar se je spustila, kot je to v mesu. Prava vizija kriptovalute kot vzporednega digitalnega sistema brez osrednje avtoritete še ni resničnost.

Četrtič, Hybe bi lahko preprosto zaščitil blagovno znamko BTS za vojsko. Hybe bi se lahko bal, da bi vojaški kovanec izkupička sicer tekel v izdelkih BTS ali navideznih BTS. Z drugimi besedami, ali je povpraševanje po sredstvih na osnovi hype nič zneska? Koliko tržni vnos novih kripto valut odvzema povpraševanje obstoječih? Pomembna vprašanja za tiste, ki vrednost bitcoina vežejo na njegovo končno ponudbo. ( ethan wu )

Dobro branje

Pogrešal bom Bob Dole. Lep poklon tukaj. V tajnem srečanju sem nekoč nekdanjega voditelja velike države vprašal, zakaj je politika postala tako grda. Povedal je, da je bilo to, ker so vsi veterinarji druge svetovne vojne, ki so vedeli, kaj je v resnici na kocki, več.

Vir: Financial Times