O crescimento econômico destrói o mercado
Bom dia, comprei uma árvore de Natal neste fim de semana que me coloca de bom humor. Mas o mercado não parece ser cumprido pelo clima de Natal. Alguém, envie um e -mail com boas notícias: robert.armstrong@ft.com e ethan.wu@ft.com. A dor para quando o crescimento diminui nas últimas duas semanas é feio. O mercado tentou se recuperar cinco vezes e falhou cinco vezes: a feiúra culminou no comércio confuso na sexta -feira, que estava destruindo a tentativa de manifestação na quinta -feira. A tentação foi inicialmente atribuir essa recente derrota a um relatório de emprego fraco, uma vez que a manchete do relatório foi um grande fracasso. Mas …
O crescimento econômico destrói o mercado
Bom dia. Comprei uma árvore de Natal neste fim de semana que me coloca de bom humor. Mas o mercado não parece ser cumprido pelo clima de Natal. Alguém, envie um e -mail com boas notícias: robert.armstrong@ft.com e ethan.wu@ft.com.
A dor para quando o crescimento diminui
As últimas duas semanas foram feias. O mercado tentou se recuperar cinco vezes e falhou cinco vezes:
A feiúra culminou no comércio confuso na sexta -feira, que destruiu a tentativa de manifestação na quinta -feira. A tentação foi inicialmente atribuir essa recente derrota a um relatório de emprego fraco, uma vez que a manchete do relatório foi um grande fracasso. Mas o verdadeiro problema, não apenas na sexta -feira, mas desde o colapso do mercado na última semana de novembro, é exatamente o contrário. A economia está crescendo muito bem e a inflação aumenta rapidamente, para que uma política mais apertada se siga em breve, enquanto ao mesmo tempo o apoio fiscal diminui. Isso é ruim para os sistemas de risco em geral e, em particular, para sistemas de risco mais especulativos que dependem da liquidez inclinada.
No momento, a imagem realmente parece tão fácil.
Sob a manchete do relatório de emprego, conforme observado no decorrer de sexta -feira, não houve apenas correções ascendente do número dos meses anteriores, mas também resultados muito fortes da pesquisa doméstica, que indicavam uma taxa de emprego mais alta, mas uma taxa de emprego crescente. Como Rick Reider, da Blackrock, enfatizou, estamos em 98 % do emprego privado antes da Covid.
Tudo isso se encaixa perfeitamente com a medida do PIB-Now do Fed de Atlanta, que surpreendentemente se aproxima de 10 %. E também se encaixa na declaração do Presidente do Federal Reserve dos EUA de que, na reunião do Conselho do Fed, a sessão acelerará a redução em sua agenda este mês para abrir espaço para o interesse. "QE entrou em sua saudação", diz Reiser; A pesquisa de Strateta diz que o Fed não teria decidido de tal maneira que haveria uma expansão, "poderia ter feito sentido para interromper as compras de ativos como um todo".
Este contexto explica, por exemplo, que as ações de Small Cap se enquadram em uma correção oficial no mês passado, e o último colapso de ações em tiros longos não lucrativos (o ETF da ARK Innovation, 17 % em duas semanas), da Bitcoin (também de 17 %) e das ações de meme (GameStop e AMC caíram 30 %).
Existem primeiros sinais muito preliminares de que o Omicron pode não causar uma doença grave e que as vacinas e a atualização existentes podem ser eficazes. Se esses sinais fracos (e muito bem -vindos) forem confirmados, isso só aumentará a pressão sobre as ações. O mercado está em boas notícias no modo de más notícias.
A última grande peça desse quebra -cabeça é a curva da estrutura de interesse que se achatou. Pode parecer estranho que a economia esteja crescendo, a política monetária está apertada e os títulos longos diminuem. Mas se alguém pressupõe que a economia retorne rapidamente ao seu estado lento antes do Covid após o levantamento do extraordinário apoio da política fiscal e monetária - a economia, que era anteriormente conhecida como "nova normalidade" - também faz sentido a curva da estrutura de interesse.
Não é que o mercado espere que o Fed cometa um erro clássico e atraia muito o que a economia cai em uma recessão. O mercado tem preço no ciclo da taxa de juros do Fed, com um máximo de 1,5 % - o que (como Randall Forssyth enfatizou no Barron neste fim de semana) significaria que as taxas de juros reais provavelmente seriam negativas no momento. Em vez disso, o mercado pressupõe que os dados fundamentais subjacentes da economia sejam tão fracos que uma mudança de um hiperac -comunicador para uma política de alta capacidade será suficiente para controlar a inflação. O mercado pode ser enganoso, mas é consistente internamente.
Jan escreve:
Parece que os consumidores dos EUA só veem o mix de políticas atual como um incentivo de curto prazo. O maior erro da política do Fed/Tesouro é que ele não aumentou as expectativas de longo prazo do consumidor em relação às tomadas econômicas. . . A curva de rendimento não se torna mais íngreme até a percepção da situação atual dos consumidores (que puxa o período de dois anos para baixo) ou as expectativas de longo prazo atraem claramente (o que contribui para apoiar a extremidade mais longa da curva).
Isso é lógico e deprimente.
Boygroup Coin
No sábado, o FT trouxe uma história sobre Crypto, a boy band sul -coreana BTS e sua base de fãs, conhecida como Exército ("Adorável Representante MC para Juventude"). É loucura. Aqui está a linha do tempo, tanto quanto podemos ver:
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outubro:
Um usuário anônimo cria uma criptomoeda baseada em BTS chamada Coin do Exército e começa com o comércio na criptografia de Cingapura Bitget
Bitget promove a moeda do exército como uma maneira de os fãs ajudarem os ídolos do BTS, se concentrarem menos em dinheiro e "faça -os em vez disso, o que eles querem"
A gravadora de BTS, Hybe, diz que a moeda do exército não tinha conexão com o BTS e ameaça processar bitget
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novembro:
moeda do exército salta entre 1.000 e 78.000
Coin de exército estreia em outra bolsa de valores chamada Cointier e age por 10 centavos (agora está mais próximo de 7 centavos)
Bitget para o serviço para usuários em Cingapura; A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) já havia revogado a aprovação do Bitget por razões pouco claras em julho).
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novembro de dezembro:
Bitget remove o mas-logo de seu site após uma solicitação do FT
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algum dia:
mas expõe as operações locais de Bitget (fontes não são acordadas na época)
Há algumas coisas a considerar aqui.
Em primeiro lugar, existem muitos imitadores do BTS nos quais Hybe seguiu uma política de tolerância zero. Simplificado Você simplesmente pensa na moeda do Exército como um BTS-merch falso, que é aleatoriamente digital. E assim como existem mercadorias oficiais, também haverá BTS-NFTs oficiais.Uma boa leitura
Vou sentir falta de Bob Dole. Uma boa homenagem aqui. Em uma reunião secreta, perguntei uma vez ao ex -líder de um país grande por que a política se tornara tão feia. Ele disse que era porque todos os veterinários da Segunda Guerra Mundial que sabiam o que realmente estava em jogo se foram.
Fonte: tempos financeiros