Wzrost gospodarczy niszczy rynek

W tej chwili obraz naprawdę wydaje się taki łatwy.

Pod nagłówkiem raportu z pracy, jak zauważono w piątek, istniały nie tylko poprawki w górę liczby poprzednich miesięcy, ale także bardzo silne wyniki badania gospodarstwa domowego, które wskazywały na wyższy wskaźnik zatrudnienia, ale rosnący wskaźnik zatrudnienia. Jak podkreślił Rick Reider z BlackRock, mamy 98 procent prywatnego zatrudnienia przed Covidem.

Wszystko to idealnie pasuje do miary Fed Fed PKB, która zaskakująco zbliża się do wzrostu o 10 procent. I pasuje również do oświadczenia przewodniczącego Rezerwy Federalnej USA, że na posiedzeniu zarządu Fed sesja przyspieszy zmniejszenie swojego programu w tym miesiącu w celu uzyskania miejsca na odsetki. „QE poruszył swoje powitanie” - mówi Reiser; Badania Strategi podają, że Fed nie zdecydowałby w taki sposób, że nastąpi ekspansja, „mogło mieć sens, aby zatrzymać zakupy aktywów jako całości”.

Kontekst ten wyjaśnia na przykład, że akcje małego CAP spadły do ​​oficjalnej korekty w zeszłym miesiącu, a najnowsze upadek akcji w nierentownych długich ujęciach (ETF Ark Innovation, 17 procent w ciągu dwóch tygodni), od Bitcoin (również 17 procent) i akcji memów (GameStop i AMC o 30 procent).

Istnieją bardzo wstępne pierwsze znaki, że Omikron może nie powodować poważnej choroby i że istniejące szczepionki i odświeżenie mogą okazać się skuteczne. Jeśli te słabe (i bardzo mile widziane) sygnały zostaną potwierdzone, zwiększy to tylko presję na akcje. Rynek jest w dobrych wiadomościach w trybie złych wiadomości.

Ostatnim dużym kawałkiem tej układanki jest krzywa struktury zainteresowań, która spłaszczyła się. Może wydawać się dziwne, że gospodarka rozwija się, polityka pieniężna jest zaostrzona, a długie obligacje zmniejszają się. Ale jeśli ktoś zakłada, że ​​gospodarka szybko powraca do swojego powolnego stanu przed Covidem po zniesieniu niezwykłego wsparcia polityki fiskalnej i pieniężnej - gospodarki, która była wcześniej znana jako „nowa normalność” - również ma sens krzywej struktury zainteresowania.

Nie chodzi o to, że rynek oczekuje, że Fed popełni klasyczny błąd i przyciągnie zbyt wiele tego, co gospodarka wpada w recesję. Rynek wycenił w cyklu stóp procentowych Fed z maksymalnie 1,5 procent - co (jak podkreślił Randall ForssYth w ten weekend Barrona) oznaczałoby, że rzeczywiste stopy procentowe byłyby w tym czasie najprawdopodobniej ujemne. Zamiast tego rynek zakłada, że ​​podstawowe dane podstawowe gospodarki są tak słabe, że zmiana z hiperakiem na politykę o wysokiej zawartości w zakresie zobowiązania będzie wystarczająca, aby kontrolować inflację. Rynek może wprowadzać w błąd, ale jest spójny wewnętrznie.

Wreszcie płaskość krzywej struktury zainteresowań jest dokładnie z powszechnym przekonaniem, że gospodarka jest zła, co napisaliśmy w zeszłym tygodniu. Nasi przyjaciele Ian Harnett i David Bowers zwrócili nam uwagę na podstawie badań strategicznych. Twierdzą, że krzywa struktury zainteresowania odzwierciedla stopień, w jakim konsumenci uważają przyszłość gospodarczą lepiej niż obecność gospodarcza. Tutaj Twój schemat przyszłych oczekiwań dotyczących ankiety na temat nastroju konsumenckiego, bez części bieżących warunków, stosuje się do 10-letniej krzywej stopy procentowej. To fascynujące dopasowanie:

Wygląda na to, że amerykańscy konsumenci postrzegają bieżącą mieszankę polityki jako krótkoterminową zachętę. Największym błędem polityki Fed/Skarbu Polityki jest to, że nie zwiększył długoterminowych oczekiwań konsumentów dotyczących punktów ekonomicznych. . . Krzywa plonu nie staje się bardziej stroma, dopóki nie postrzeganie obecnej sytuacji konsumentów (która obniża okres dwóch lat), albo długoterminowe oczekiwania wyraźnie przyciągają (co przyczynia się do wspierania dłuższego końca krzywej).

To jest logiczne i przygnębiające.

moneta boygroup

W sobotę FT przyniosło historię o krypto, południowokoreańskim zespole chłopięcych BTS i jego bazie fanów, znanej jako armia („uroczy przedstawiciel MC dla młodzieży”). To jest szalone. Oto harmonogram, o ile widzimy:

• październik:

  Anonimowy użytkownik tworzy kryptowalutę opartą na BTS o nazwie armi

  Bitget promuje monety armii jako sposób, aby fani pomagali bożkom BTS, skoncentrować się na pieniędzy i „rób je zamiast tego, czego chcą”

  Hybe etykieta płytowa BTS mówi, że armi

• listopad:

  Moneta armii skaczy od 1000 do 78 000

  w ciągu jednego dnia

  debiutuje monety armii na innej giełdzie o nazwie Cointier i działa o 10 centów (teraz jest bliżej 7 centów)

  BITGET STOPS Usługa dla użytkowników w Singapurze; Władza pieniężna w Singapurze (MAS) odwołała już zatwierdzenie Bitget z niejasnych powodów w lipcu).

• listopad grudnia:

  Bitget usuwa mas-logo ze swojej strony internetowej po żądaniu ft

• kiedyś:

  MAS ujawnia lokalne operacje bitget (źródła nie są wówczas uzgodnione)

Jest tu kilka rzeczy do rozważenia.

Po pierwsze, istnieje wielu imitatorów z BTS, w których Hybe postępował zgodnie z polityką zerowej tolerancji. Uproszczony, po prostu myślisz o armii jako fałszywej branży BTS, która jest losowo cyfrowa. I tak jak są oficjalne towary, będą też oficjalne BTS-NFT.

Po drugie, rzecz z tymi wszystkimi obiektami-Bootleg-BTS-Merch, armii, uzasadnionymi BTS-NFTS-Have, aby są to wszystkie sposoby zarabiania pieniędzy z szumu. Z tego samego powodu kupujesz tokeny NFTS lub Meme: albo osobiście lubisz rzeczy pokazane osobiście, albo spekulujesz, że inni lubią to i że możesz sprzedać ci z zysku. Jest to również podstawy kryptowalut, takich jak moneta Omicron, moneta Shiba i F - Kelon Coin. W jakim stopniu dotyczy to również Bitcoin lub Ethereum? Czytelnicy są zaproszeni do krzyku w komentarzach.

Po trzecie, cała absurdalna historia ilustruje, że Crypto nie jest tak naprawdę zdecentralizowane w obecnej formie. Wymiany kryptowalut to scentralizowane wąskie gardła, w których większość użytkowników kryptograficznych uzyskuje dostęp do rynku. Władze nadzorcze w Singapurze nie lubiły działalności Bitget, więc po prostu zamknęły go w kraju. Heer Coin został zepchnięty na bardziej podejrzany rynek, gdzie jest handlowany w znacznie niższej cenie, podobnie jak koszulka Offset Boy Band. Cała sprawa spadła, jak ma to miejsce w mięsie. Prawdziwa wizja kryptowalut jako równoległego systemu cyfrowego bez autorytetu centralnego nie jest jeszcze rzeczywistością.

Po czwarte, Hybe może po prostu chronić markę BTS za armią. Hybe mógłby obawiać się, że moneta armii dochodów inaczej płynęłaby w BTS lub wirtualnych produktach BTS. Innymi słowy, czy zapotrzebowanie na aktywa oparte na szumach jest kwotą zerową? Jak bardzo wejście na rynek nowych kryptowalut pozbawia popyt na istniejących? Ważne pytania dla tych, którzy wiążą wartość Bitcoin z jego skończoną ofertą. ( Ethan Wu )

Dobre czytanie

Będę tęsknić za Bobem Dole. Miły hołd tutaj. Podczas tajnego spotkania zapytałem kiedyś byłego przywódcę dużego kraju, dlaczego polityka stała się tak brzydka. Powiedział, że dzieje się tak, ponieważ wszyscy weterynarze II wojny światowej, którzy wiedzieli, co naprawdę jest zagrożone.

Źródło: Financial Times