La crescita economica distrugge il mercato

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Von: Krypto News Österreich

Buongiorno. Ho comprato un albero di Natale questo fine settimana che mi mette di buon umore. Ma il mercato non sembra essere soddisfatto dall'umore natalizio. Qualcuno, per favore invia un'e -mail con buone notizie: robert.armstrong@ft.com ed etan.wu@ft.com.

Il dolore si interrompe quando la crescita diminuisce

Le ultime due settimane sono state brutte. Il mercato ha cercato di recuperare cinque volte e ha fallito cinque volte:

La bruttezza è culminata nel commercio disordinato di venerdì, che ha distrutto il tentativo di rally giovedì. La tentazione era inizialmente di attribuire questa recente sconfitta a un rapporto di lavoro debole, poiché il titolo del rapporto era un grande fallimento. Ma il vero problema, non solo venerdì, ma dal crollo del mercato nell'ultima settimana di novembre, è esattamente il contrario. L'economia sta crescendo molto bene e l'inflazione aumenta rapidamente, in modo che presto seguirà una politica più stretta, mentre allo stesso tempo si attenua il sostegno fiscale. Ciò è dannoso per i sistemi di rischio in generale e in particolare per i sistemi di rischio più speculativi che dipendono dalla liquidità inclinata.

Al momento l'immagine sembra davvero così facile.

Sotto il titolo del rapporto di lavoro, come notato nel corso di venerdì, non ci sono state solo correzioni verso l'alto del numero dei mesi precedenti, ma anche risultati molto forti del sondaggio familiare, che indicavano un tasso di occupazione più elevato, ma un tasso di occupazione in aumento. Come ha sottolineato Rick Reider di BlackRock, siamo al 98 % dell'occupazione privata prima di Covid.

Tutto ciò si adatta perfettamente alla misura del PIL-NOW della Fed Atlanta, che si avvicina sorprendentemente alla crescita del 10 percento. E si adatta anche alla dichiarazione del presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti che alla riunione del Consiglio Fed, la sessione accelererà la riduzione della sua agenda questo mese al fine di fare spazio agli interessi. "QE ha ricoperto il suo saluto", afferma Reiser; La ricerca di strategia afferma che la Fed non avrebbe deciso in modo tale che ci sarebbe stata un'espansione, "avrebbe potuto avere senso fermare gli acquisti di attività nel loro insieme".

Questo contesto spiega, ad esempio, che le azioni di Small Cap sono entrate in una correzione ufficiale il mese scorso e l'ultimo crollo delle azioni in scatti lunghi non redditizi (l'ETF ARK Innovation, il 17 percento in due settimane), da Bitcoin (anche del 17 percento) e delle azioni di Meme (Gamestop e AMC sono diminuite del 30 percento).

Esistono primi segni preliminari secondo cui Omicron potrebbe non causare una malattia grave e che i vaccini esistenti e l'aggiornamento possono rivelarsi efficaci. Se questi segnali deboli (e molto graditi) vengono confermati, ciò aumenterà solo la pressione sulle azioni. Il mercato è in buone notizie in cattive notizie.

L'ultimo grande pezzo di questo puzzle è la curva della struttura di interesse che si è appiattita. Può sembrare strano che l'economia sia in forte espansione, la politica monetaria è serrata e i lunghi legami diminuiscono. Ma se si presume che l'economia ritorni rapidamente al suo stato lento prima di Covid dopo la revoca della straordinaria sostegno alle politiche fiscali e monetari - l'economia, che era precedentemente conosciuta come "Nuova Normalità" - ha anche senso la curva della struttura di interesse.

Non è che il mercato si aspetta che la Fed commetta un errore classico e attiri troppo ciò che l'economia cade in una recessione. Il mercato ha valutato il ciclo del tasso di interesse della Fed con un massimo dell'1,5 per cento - che (come Randall Forssyth ha sottolineato questo fine settimana di Barron) significherebbe che i tassi di interesse reali sarebbero molto probabilmente negativi in ​​questo momento. Invece, il mercato presuppone che i dati fondamentali sottostanti dell'economia siano così deboli che un cambiamento da un comunicatore iperac a una politica ad alta capacità sarà sufficiente per tenere sotto controllo l'inflazione. Il mercato può essere fuorviante, ma è coerente internamente.

Infine, la planarità della curva della struttura degli interessi è esattamente con la percezione diffusa che l'economia sia cattiva su di cui abbiamo scritto la scorsa settimana. I nostri amici Ian Harnett e David Bowers ci hanno indicato dalla ricerca di strategia assoluta. Sostengono che la curva della struttura degli interessi riflette la misura in cui i consumatori considerano il futuro economico meglio della presenza economica. Qui il tuo diagramma delle aspettative future del sondaggio sull'umore dei consumatori, meno la parte delle condizioni attuali, viene applicato alla curva dei tassi di interesse di 10 anni. È una vestibilità affascinante:

Jan scrive:

Sembra che noi consumatori vedano l'attuale mix politico solo come un incentivo a breve termine. Il più grande errore politico della Fed/Tesoro è che non ha aumentato le aspettative dei consumatori a lungo termine in merito ai punti vendita economici. . . La curva dei rendimenti non diventa più ripida fino a quando la percezione dell'attuale situazione dei consumatori (che riduce il periodo di due anni) o le aspettative a lungo termine si attraggono chiaramente (il che contribuisce a sostenere l'estremità più lunga della curva).

È logico e deprimente.

moneta boygroup

Sabato il FT ha portato una storia su Crypto, la boy band sudcoreana BTS e la sua base di fan, conosciuta come Army ("Adorabile rappresentante MC per i giovani"). È pazzesco. Ecco la sequenza temporale, per quanto possiamo vederla:

  • ottobre: ​​

    Un utente anonimo crea una criptovaluta basata su BTS chiamata Army Coin e inizia con il commercio nel bit di crittografia singaporiano

    Bitget promuove la moneta dell'esercito come un modo per i fan di aiutare gli idoli di BTS, di concentrarsi meno sul denaro e "farli invece quello che vogliono"

    L'etichetta discografica di BTS, Hybe, afferma che l'esercito moneta non aveva alcun legame con BTS e minaccia di fare causa a Bitget

  • novembre:

    Moneta dell'esercito salta tra 1.000 e 78.000

    in un giorno

    Debutto della moneta dell'esercito in un'altra borsa chiamata Cointier e Atti di 10 centesimi (ora è più vicino a 7 centesimi)

    Bitget interrompe il servizio per gli utenti a Singapore; L'autorità monetaria di Singapore (MAS) aveva già revocato la sua approvazione di Bitget per motivi poco chiari a luglio).

  • novembre dicembre:

    Bitget rimuove il Mas-logo dal suo sito Web dopo una richiesta da FT

  • un giorno:

    MAS espone le operazioni locali di Bitget (le fonti non sono concordate al momento)

Ci sono alcune cose da considerare qui.

In primo luogo, ci sono molti imitatori di BTS in cui Hybe ha seguito una politica di tolleranza zero. Semplificato semplicemente pensi alla moneta dell'esercito come a un falso merch BTS, che è casualmente digitale. E proprio come ci sono merch ufficiali, ci saranno anche BTS-NFT ufficiali.

In secondo luogo, la cosa con tutti questi oggetti-BOOTLEG-BTS-Merch, Army Coin, il legittimo BTS-NFTS ha in comune che sono tutti i modi per fare soldi con l'hype. Acquisti merch o NFT o token di meme per lo stesso motivo: o ti piace personalmente la cosa mostrata personalmente o ipotizza che gli altri piaccia e che puoi venderti a profitto. Questo è anche il fondamento di criptovalute come Omicron Coin, Shiba Inu Coin e F - Kelon Coin. In che misura si applica anche a Bitcoin o Ethereum? I lettori sono invitati a urlare questo nei commenti.

In terzo luogo, l'intera storia assurda illustra che Crypto non è davvero decentralizzata nella sua forma attuale. Gli scambi crittografici sono colli di bottiglia centralizzati in cui la maggior parte degli utenti crittografici accetta il mercato. Alle autorità di vigilanza di Singapore non piacevano fare affari Bitget, quindi lo hanno semplicemente chiuso nel paese. Heer Coin è stato spinto in un mercato più ingannevole in cui è scambiato a un prezzo molto più basso, proprio come una maglietta da boy band offset. Il tutto è andato giù, come nel caso della carne. La vera visione di Crypto come sistema digitale parallelo senza autorità centrale non è ancora una realtà.

In quarto luogo, Hybe potrebbe semplicemente proteggere il marchio BTS dietro l'esercito. Hybe potrebbe temere che una moneta dell'esercito dei proventi avrebbe altrimenti fluito nei prodotti BTS o BTS virtuali. In altre parole, la domanda di attività basate su hype è un importo zero? Quanto fa l'ingresso del mercato di nuove criptovalute priva la domanda da parte di quelle esistenti? Domande importanti per coloro che legano il valore di Bitcoin alla sua offerta finita. ( ethan wu )

Una buona lettura

Mi mancherà Bob Dole. Un bel omaggio qui. In un incontro segreto, una volta chiesi all'ex leader di un grande paese perché la politica fosse diventata così brutta. Ha detto che era perché tutti i veterinari della seconda guerra mondiale che sapevano ciò che era realmente in gioco erano spariti.

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Fonte: Financial Times