Talouskasvu tuhoaa markkinat

rumuus huipentui sotkuiseen kauppaan perjantaina, joka tuhosi torstaina ralliyrityksen. Kiusaus oli aluksi tämän äskettäisen tappion omistaminen heikkoon työraporttiin, koska raportin otsikko oli suuri epäonnistuminen. Mutta todellinen ongelma, ei vain perjantaina, myös markkinoiden romahtamisen jälkeen marraskuun viimeisellä viikolla, on aivan päinvastoin. Talous kasvaa erittäin hyvin ja inflaatio nousee nopeasti, joten tiukempi politiikka noudattaa pian, samalla kun verotuki lakkaa. Tämä on haittaa riskijärjestelmille yleensä ja erityisesti spekulatiivisemmille riskijärjestelmille, jotka riippuvat lippaana likviditeetistä.

Tällä hetkellä kuva näyttää todella helppolta.

Job -raportin otsikossa, kuten perjantaina todettiin, edellisten kuukausien lukumäärät eivät olleet vain korjaavia, vaan myös erittäin vahvoja tuloksia kotitalouskyselystä, joka osoitti korkeamman työllisyysasteen, vaan kasvavan työllisyysasteen. Kuten Rick Reider BlackRockista korosti, olemme 98 prosenttia yksityisestä työsuhteesta ennen Covidia.

Kaikki tämä sopii täydellisesti Atlanta Fed -sovelluksen BKT-nyt, joka lähestyy yllättäen 10 prosentin kasvua. Ja se sopii myös Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtajan lausuntoon, että Fed -hallituksen kokouksessa istunto kiihdyttää tässä kuussa esityslistan alennusta tilaa kiinnostuksen varalta. "QE on kasvanut tervehdykseen", Reiser sanoo; Strategian tutkimuksessa sanotaan, että Fed ei olisi päättänyt siten, että laajennusta olisi ", olisi saattanut olla järkevää lopettaa omaisuuserien ostot".

Tämä tilanne selittää esimerkiksi, että pienet CAP: n osakkeet kuuluivat viime kuussa viralliseen korjaukseen, ja viimeisin osakkeiden romahtaminen kannattamattomien pitkien laukausten (Ark Innovation ETF, 17 prosenttia kahdessa viikossa) Bitcoinista (myös 17 prosenttia) ja MEME -osakkeista (Gamestop ja AMC laskivat 30 prosenttia).

On olemassa erittäin alustavia ensimmäisiä merkkejä siitä, että Omicron ei välttämättä aiheuta vakavaa sairautta ja että olemassa olevat rokotteet ja päivitys voivat osoittautua tehokkaiksi. Jos nämä heikot (ja erittäin tervetulleiden) signaalit vahvistetaan, tämä lisää vain osakkeiden painetta. Markkinat ovat hyviä uutisia huonossa uutistilassa.

Tämän palapelin viimeinen iso pala on litistetty kiinnostusrakenteen käyrä. Voi vaikuttaa oudolta, että talous kukoistaa, rahapolitiikkaa kiristyy ja pitkät joukkovelkakirjat vähenevät. Mutta jos oletetaan, että talous palaa nopeasti hitaaseen valtioonsa ennen Covidia poikkeuksellisen vero- ja rahapolitiikan tuen poistamisen jälkeen - talous, joka tunnetaan aiemmin nimellä "uudeksi normaaliksi" - on myös järkevää kiinnostusrakenteen käyrä.

Ei ole niin, että markkinat odottavat Fedin tekevän klassisen virheen ja houkuttelevat liikaa sitä, mitä talous kuuluu taantumaan. Markkinat ovat hinnoiteltu Fed -korkojaksossa enintään 1,5 prosentilla - mikä (kuten Randall Forssyth korosti Barronin tänä viikonloppuna) tarkoittaisi, että reaalikorot olisivat todennäköisesti tällä hetkellä negatiivisia. Sen sijaan markkinat olettavat, että talouden taustalla olevat perustiedot ovat niin heikkoja, että muutos hyperac -kommunikaattorista korkean kapasiteetin politiikkaan riittää inflaation saamiseksi hallintaan. Markkinat voivat olla harhaanjohtavia, mutta ne ovat yhdenmukaisia ​​sisäisesti.

Lopuksi, kiinnostusrakenteen käyrän tasaisuus on tarkalleen laajalle levinnyt käsitys siitä, että talous on haittaa, josta kirjoitimme viime viikolla. Ystävämme Ian Harnett ja David Bowers huomauttivat meille absoluuttisella strategiatutkimuksella. He väittävät, että kiinnostusrakenteen käyrä heijastaa sitä määrää, jossa kuluttajat pitävät taloudellista tulevaisuutta paremmin kuin taloudellinen läsnäolo. Täällä kaaviosi kuluttajien mielialatutkimuksen tulevista odotuksista, miinus nykyisten olosuhteiden osaa, sovelletaan 10-vuotisen 2 vuoden korkokäyrään. Se on kiehtova istuvuus:

Näyttää siltä, ​​että yhdysvaltalaiset kuluttajat näkevät nykyisen poliittisen sekoituksen vain lyhytaikaisena kannustimena. Suurin Fed/Treasury Policy -virhe on, että se ei ole lisännyt taloudellisten myyntipisteiden pitkäaikaisia ​​kuluttajien odotuksia. . . Tuottokäyrästä ei tule jyrkempiä, ennen kuin käsitys kuluttajien nykyisestä tilanteesta (joka vetää kaksivuotisen ajanjakson alhaisemmaksi) tai pitkän aikavälin odotukset selvästi houkuttelevat (mikä myötävaikuttaa tukemaan käyrän pidempää päätä).

se on loogista ja masentavaa.

boygroup-kolikko

Lauantaina FT toi tarinan kryptosta, eteläkorealaisesta poikabändistä BTS: stä ja sen fanikannusta, joka tunnetaan nimellä armeija ("ihastuttava edustaja MC nuorille"). Se on hullua. Tässä on aikajana, niin pitkälle kuin näemme sen:

• lokakuu:

  ;

  bitget mainostaa armeijan kolikkoa faneille tapana auttaa BTS -epäjumalia, keskittyä vähemmän rahaan ja "tehdä ne sen sijaan mitä he haluavat"

  BTS: n levy -yhtiö HYBE sanoo, että armeijan kolikoilla ei ollut yhteyttä BTS: ään ja uhkaa haastaa BitGet

• marraskuu:

  armeijan kolikko hyppää välillä 1 000 - 78 000

  yhdessä päivässä

  armeijan kolikot debytoi toisessa Cointer -nimisen pörssin ja ACTS: n 10 senttiä (nyt se on lähempänä 7 senttiä)

  bitge lopettaa Singaporen käyttäjien palvelun; Singaporen rahaviranomainen (MAS) oli jo peruuttanut Bitge -hyväksynnän epäselvistä syistä heinäkuussa).

• marraskuu joulukuu:

  bitge poistaa Mas-Logon verkkosivustolta FT

  : n pyynnön jälkeen

• jonain päivänä:

  MAS paljastaa bitge -paikalliset toiminnot (lähteitä ei sovittu tuolloin)

Tässä on muutamia asioita.

Ensinnäkin BTS: stä on monia jäljittelijöitä, joissa Hybe on noudattanut nollatoleranssipolitiikkaa. Yksinkertaistettu ajattelet vain armeijan kolikkoa väärennettynä BTS-merkinä, joka on satunnaisesti digitaalinen. Ja aivan kuten virallisia kauppiaita on, siellä on myös virallisia BTS-NFT: itä.

Toiseksi, asia kaikissa näissä esineissä-bootleg-bts-merkin, armeijan kolikon kanssa, laillisella BTS-NFTS-alueella on yhteinen, että ne ovat kaikki tapoja ansaita rahaa hypestä. Ostat merch- tai nfts- tai meme -rahakkeita samasta syystä: joko henkilökohtaisesti pidät henkilökohtaisesti tai spekuloida, että muut pitävät siitä ja että voit myydä sinulle voittoa. Tämä on myös salausvaluuttojen, kuten Omicron -kolikon, Shiba Inu -kolikon ja F -Kelon -kolikon perusta. Missä määrin tämä koskee myös Bitcoinia tai Ethereumia? Lukijoita kutsutaan huutamaan tätä kommenteissa.

Kolmanneksi, koko absurdi tarina osoittaa, että krypto ei ole oikeasti hajautettu nykyisessä muodossaan. Kryptovaihdot ovat keskitetyt pullonkaulat, joissa suurin osa kryptokäyttäjistä pääsee markkinoille. Singaporen valvontaviranomaiset eivät pitäneet bitgeistä liiketoiminnasta, joten he yksinkertaisesti sulkivat sen maassa. Heer-kolikko työnnettiin haisellisemmalle markkinoille, jossa se käydään paljon alhaisemmalla hinnalla, aivan kuten Offset Boy Band -paita. Koko asia laski, kuten lihassa. Krypton todellinen visio rinnakkaisena digitaalisena järjestelmänä ilman keskushallinnon ei ole vielä todellisuus.

Neljänneksi, Hybe voisi yksinkertaisesti suojata armeijan takana olevaa BTS -tuotemerkkiä. HYBE voisi pelätä, että tuotot armeijan kolikko olisi muuten virrannut BTS- tai virtuaalisiin BTS -tuotteisiin. Toisin sanoen, onko hype-pohjaisen omaisuuden kysyntä nolla määrä? Paljonko uusien kryptovaluuttojen markkinoiden pääsy riistää olemassa olevien kysynnän? Tärkeitä kysymyksiä niille, jotka sitovat Bitcoinin arvon sen äärelliseen tarjoukseen. ( Ethan Wu )

hyvä lukeminen

kaipaan Bob Dolea. Mukava kunnianosoitus täällä. Salaisessa kokouksessa kysyin kerran suuren maan entiseltä johtajalta, miksi politiikasta oli tullut niin ruma. Hän sanoi, että se johtui siitä, että kaikki toisen maailmansodan eläinlääkärit, jotka tiesivät, mikä todella oli vaakalaudalla, olivat poissa.