Suche
Majanduskasv hävitab turu
Tere hommikust ostsin sel nädalavahetusel jõulupuu, mis paneb mind hea tuju. Kuid turgu ei näi jõulumeeleolu täitunud. Keegi, saatke hea uudisega e -kiri: robert.armstrong@ft.com ja etan.wu@ft.com. Valu peatub, kui kasv väheneb viimase kahe nädala jooksul, on olnud kole. Turg üritas viis korda taastuda ja see ebaõnnestus viis korda: inetus kulmineerus reedel toimunud räpane kaubandusega, mis hävitas neljapäeval ralli katse. Algselt oli kiusatus selle hiljutise lüüasaamise omistada nõrgale tööaruandele, kuna raporti pealkiri oli suur läbikukkumine. Aga…
Majanduskasv hävitab turu
Tere hommikust. Ostsin sel nädalavahetusel jõulupuu, mis paneb mind hea tuju. Kuid turgu ei näi jõulumeeleolu täitunud. Keegi, saatke hea uudisega e -kiri: robert.armstrong@ft.com ja etan.wu@ft.com.
valu lakkab, kui kasv väheneb
Viimased kaks nädalat on olnud koledad. Turg üritas viis korda taastuda ja see ebaõnnestus viis korda:
inetus kulmineerus reedel räpane kaubandusega, mis hävitas ralli katse neljapäeval. Algselt oli kiusatus selle hiljutise lüüasaamise omistada nõrgale tööaruandele, kuna raporti pealkiri oli suur läbikukkumine. Kuid tegelik probleem mitte ainult reedel, vaid ka pärast turu kokkuvarisemist novembri viimasel nädalal on täpselt vastupidine. Majandus kasvab väga hästi ja inflatsioon tõuseb kiiresti, nii et peagi järgneb tihedam poliitika, samal ajal kui fiskaalne tugi vaibub. See on halb riskisüsteemide jaoks üldiselt ja eriti spekulatiivsemate riskisüsteemide puhul, mis sõltuvad likviidsusest kahutamisest.
Praegu tundub pilt tõesti nii lihtne.
Tööaruande pealkirja alusel, nagu märgiti reede ajal, ei olnud mitte ainult eelmiste kuude arvu ülespoole parandusi, vaid ka leibkondade uuringu väga tugevaid tulemusi, mis näitasid kõrgemat tööhõive määra, vaid ka suurenevat tööhõive määra. Nagu Rick Reider BlackRockist rõhutas, on meil enne hubane tööhõive 98 protsenti eratööst.
Kõik see sobib suurepäraselt Atlanta Fedi SKP-praeguse mõõtmega, mis läheneb üllatavalt 10 protsendi kasvule. Ja see sobib ka USA föderaalreservi esimehe avaldusega, et Fed juhatuse koosolekul kiirendab sessioon selle kuu päevakorra vähendamist, et ruumi huvides teha. "QE on oma tervitusel kasvanud," ütleb Reiser; Strateha uurimistöö väidab, et Fed poleks otsustanud nii, et laieneks, "oleks võinud olla mõistlik peatada varade kui terviku ostmine".
See kontekst selgitab näiteks, et väikese CAP -i aktsiad langesid eelmisel kuul ametlikus paranduses ja ebaprotoaalsete pikkade kaadrite aktsiate viimases kokkuvarisemises (Ark Innovation ETF, 17 protsenti kahe nädala jooksul), Bitcoinist (ka 17 protsenti) ja MEME aktsiad (GAMESTOP ja AMC langesid 30 protsenti).
Esimesed märgid on väga esialgsed, et Omicron ei pruugi põhjustada rasket haigust ning et olemasolevad vaktsiinid ja täiendused võivad osutuda tõhusaks. Kui need nõrgad (ja väga teretulnud) signaalid kinnitatakse, suurendab see ainult aktsiate survet. Turg on hea uudis halvas uudisterežiimis.
Selle pusle viimane suur tükk on lamenenud huvistruktuuri kõver. Võib tunduda kummaline, et majandus õitseb, rahapoliitikat karmistatakse ja pikad võlakirjad vähenevad. Kuid kui eeldada, et majandus naaseb kiiresti oma aeglasesse olekusse enne jahutust pärast erakordse fiskaal- ja rahapoliitika toetamise - majanduse -, mida varem tunti kui "uue normaalsust" - kaotamist, on ka huvide struktuuri kõver.
Ei ole nii, et turg eeldab, et Fed teeb klassikalise vea ja meelitab liiga palju seda, mis majandus langeb majanduslangusesse. Turg on hinnanud FED -i intressimäärade tsüklit maksimaalselt 1,5 protsendiga - mis (nagu Barroni sel nädalavahetusel rõhutas Randall Forssyth) tähendaks, et tegelikud intressimäärad oleksid praegu suure tõenäosusega negatiivsed. Selle asemel eeldab turg, et majanduse aluseks olevad põhiandmed on nii nõrgad, et muutumine hüperakikommunicatorist suure võimsusega poliitikaks on piisav inflatsiooni kontrolli alla viimiseks. Turg võib olla eksitav, kuid see on sisemiselt järjekindel.
Lõpuks on huvistruktuuri kõvera tasasus täpselt laialt levinud arusaamaga, et majandus on halb, millest me eelmisel nädalal kirjutasime. Meie sõbrad Ian Harnett ja David Bowers osutasid meile absoluutse strateegiauuringute abil. Nad väidavad, et huvistruktuuri kõver kajastab seda, mil määral tarbijad peavad majanduslikku tulevikku paremini kui majanduslik kohalolek. Siin rakendatakse 10-aastase 2-aastase intressimäära kõverale teie tulevaste uuringute tulevaste ootuste skeemi tarbijate meeleolu kohta. See on põnev sobivus:
Jan kirjutab:
Näib, et meie tarbijad näevad praegust poliitilist segu ainult lühiajalise stiimulina. Suurim keskpanga/riigikassa poliitikaviga on see, et see ei ole suurendanud pikaajalisi tarbijate ootusi majandusväljaannete osas. . . Saagikõver ei muutu järsemaks enne, kui tajub tarbijate praegust olukorda (mis tõmbab kaheaastase perioodi alla) või pikaajalised ootused meelitavad selgelt (mis aitab toetada kõvera pikemat lõppu).
See on loogiline ja masendav.
Boygroup Coin
Laupäeval tõi FT loo Cryptost, Lõuna -Korea poistebändist BTS -ist ja selle fännibaasist, mida tuntakse armee nime all ("Jumalik esindaja MC for Youth"). See on hull. Siin on ajakava, niipalju kui me seda näeme:
oktoober:
Anonüümne kasutaja loob BTS-põhise krüptovaluuta nimega armee münt ja see algab Singapuri krüptobitina bitget
Bitget reklaamib armee mündi kui fännide abistamist BTS -i ebajumalate abistamiseks, rahale vähem keskenduma ja "tehke neid selle asemel, mida nad tahavad"
BTS -i plaadifirma Hybe ütleb, et armee mündil polnud BTS -iga seost ja ähvardas kohtusse kaevata Bitget
november:
Armee münt hüppab ühe päeva jooksul vahemikus 1000 kuni 78 000
Armee mündidebüüdid teisel börsil nimega Cointier ja tegutseb 10 senti (nüüd on see lähemal 7 senti)
Bitget peatab Singapuri kasutajatele teenuse; Singapuri rahandusasutus (MAS) oli juba juulis ebaselgetel põhjustel Bitgeti nõusoleku tühistanud).
november detsember:
Bitget eemaldab oma veebisaidilt mas-logo pärast ft
päringutkunagi:
MAS paljastab bitgeti kohalikud toimingud (sel ajal ei ole allikaid kokku lepitud)
Siin tuleb kaaluda mõnda asja.
Esiteks on BTS -ist palju jäljendajaid, milles Hybe on järginud nulltolerantsi poliitikat. Lihtsustatud mõtlete lihtsalt armee mündile kui võlts BTS-Merch, mis on juhuslikult digitaalne. Ja nagu on ka ametlikke merd, on ka ametlikke BTS-NFT-sid. Teiseks, kõigi nende objektide-bootleg-bts-merhi, armee mündi, seadusliku bts-nfts-have'iga on tavaline, et need on kõik viisid, kuidas hüpest raha teenida. Sa ostad samal põhjusel Merchi või NFTS -i või MEME -žetoonid: kas isiklikult meeldib isiklikult näidatud asi või spekuleerite, et teistele see meeldib ja et saate teid kasumiga müüa. See on ka krüptovaluutade, näiteks Omicroni mündi, Shiba Inu mündi ja F - Keloni mündi alus. Mil määral kehtib see ka Bitcoini või Ethereumi kohta? Lugejaid kutsutakse seda kommentaarides karjuma. Kolmandaks, kogu absurdne lugu illustreerib, et krüpto ei ole praegusel kujul tegelikult detsentraliseeritud. Krüptovahetused on tsentraliseeritud kitsaskohad, milles enamik krüptokasutajaid turule pääseb. Singapuri järelevalvevõimudele ei meeldinud Bitget'i äri tegemine, nii et nad lihtsalt sulgesid selle riigis. Heer Coin lükati räigemale turule, kus sellega kaubeldakse palju madalama hinnaga, täpselt nagu poistebändi t-särk. Kogu asi läks alla, nagu ka liha puhul. Krüpto kui paralleelse digitaalse süsteemi tegelik visioon ilma keskasutuseta pole veel reaalsus. Neljandaks võiks Hybe lihtsalt kaitsta BTS -i kaubamärki armee taga. Hybe võis karta, et armee münt oleks muidu voolanud BTS -is või virtuaalsetes BTS -toodetes. Teisisõnu, kas nõudlus hüpepõhiste varade järele on null summa? Kui palju võtab uute krüptovaluutade turule sisenemine olemasolevate nõudmise ära? Olulised küsimused neile, kes seovad Bitcoini väärtust selle piiratud pakkumisega. ( Ethan Wu )hea lugemine
Ma igatsen Bob Dole'i. Tore austusavaldus siin. Salajasel kohtumisel küsisin kunagi suure riigi endise juhi, miks poliitika oli nii koledaks muutunud. Ta ütles, et see oli tingitud sellest, et kõik II maailmasõja veterinaararstid teadsid, mis tegelikult kaalul on kadunud.
Allikas: Financial Times