Hospodářský růst ničí trh

Veröffentlicht:

Von: Krypto News Österreich

Dobré ráno. Tento víkend jsem si koupil vánoční strom, který mě dává dobrou náladu. Zdá se však, že trh není naplněn vánoční náladou. Někdo, pošlete prosím e -mail s dobrou zprávou: robert.armstrong@ft.com a ethan.wu@ft.com.

Bolest se zastaví, když se růst sníží

Poslední dva týdny byly ošklivé. Trh se pokusil zotavit pětkrát a selhal pětkrát:

Ošklivost vyvrcholila v pátek chaotickým obchodem, který ve čtvrtek zničil pokus o rally. Pokušení bylo zpočátku připsat tuto nedávnou porážku slabé zprávě o zaměstnání, protože titulek zprávy byl velkým selháním. Skutečný problém, nejen v pátek, ale od kolapsu trhu v posledním listopadovém týdnu, je však přesně naopak. Ekonomika roste velmi dobře a inflace rychle stoupá, takže brzy bude následovat přísnější politika, zatímco současně fiskální podpora ustupuje. To je špatné pro rizikové systémy obecně a zejména pro spekulativní rizikové systémy, které závisí na šikmé likviditě.

V tuto chvíli se obrázek zdá být tak snadný.

Podle titulku zprávy o zaměstnání, jak je uvedeno v pátek, došlo k nejen oprava počtu předchozích měsíců, ale také velmi silné výsledky průzkumu domácnosti, což naznačovalo vyšší míru zaměstnanosti, ale rostoucí míru zaměstnanosti. Jak zdůraznil Rick Reider z Blackrocku, máme před Covidem 98 procent soukromého zaměstnání.

To vše perfektně zapadá do míry Atlanta Fedu v HDP, která překvapivě přistupuje k růstu o 10 procent. A také odpovídá prohlášení předsedy amerického federálního rezervního systému, že na zasedání rady Fedu zasedání tento měsíc urychlí snížení své agendy, aby se vytvořil prostor pro zájem. „QE zarostl pozdrav,“ říká Reiser; Výzkum Strategy říká, že Fed by se nerozhodl takovým způsobem, že dojde k expanzi, „by mohla mít smysl zastavit nákupy aktiv jako celku“.

Tento kontext například vysvětluje, že malé akcie CAP minulý měsíc klesly do oficiální korekce a poslední kolaps akcií v neziskových dlouhých výstřelech (The Ark Innovation ETF, 17 procent za dva týdny), z bitcoinů (také 17 procent) a akcie Meme (GameStop a AMC padl o 30 procent).

Existují velmi předběžné první známky, že Omicron nemusí způsobit vážnou nemoc a že stávající vakcíny a opakovací občerstvení se mohou ukázat jako účinné. Pokud jsou tyto slabé (a velmi vítané) signály potvrzeny, zvýší to pouze tlak na akcie. Trh je v dobré zprávě v režimu Bad News.

Posledním velkým kusem této hádanky je křivka struktury zájmu, která se zploštila. Může se zdát divné, že ekonomika vzkvétá, měnová politika je zpřísněna a dlouhé dluhopisy se snižují. Pokud však člověk předpokládá, že se ekonomika rychle vrátí do svého pomalého stavu před Covidem po zvednutí mimořádné fiskální a měnové podpory - ekonomika, která byla dříve známá jako „nová normalita“ - také má smysl pro zájmovou strukturu.

Není to tak, že trh očekává, že Fed udělá klasickou chybu a přitahuje příliš mnoho toho, co ekonomika spadá do recese. Trh byl oceněn v cyklu úrokových sazeb Fedu s maximálně 1,5 procenty - což (jak Randall Forssyth zdůraznil tento víkend Barrona), znamenalo by, že skutečné úrokové sazby by v tuto chvíli byly pravděpodobně negativní. Místo toho trh předpokládá, že základní základní údaje o ekonomice jsou tak slabé, že změna z hyperac -komunikační politiky na vysokou kapacitu bude dostatečná k tomu, aby inflace byla pod kontrolou. Trh může být zavádějící, ale je konzistentní interně.

Nakonec je rovinnost křivky struktury zájmu přesně s rozšířeným vnímáním, že ekonomika je špatná, o kterém jsme psali minulý týden. Naši přátelé Ian Harnett a David Bowers na nás poukázali na absolutní výzkum strategie. Tvrdí, že křivka struktury zájmu odráží rozsah, ve kterém spotřebitelé považují ekonomickou budoucnost lépe než ekonomická přítomnost. Zde se vaše schéma budoucích očekávání průzkumu o náladě spotřebitelů, mínus část současných podmínek, používá na desetiletou úrokovou křivku úrokových sazeb. Je to fascinující přizpůsobení:

Jan píše:

Zdá se, že američtí spotřebitelé vidí pouze současný mix politiky jako krátkodobou pobídku. Největší chybou politiky Fed/Treasury je to, že nezvýšila dlouhodobá očekávání spotřebitelů ohledně ekonomických prodejen. . . Výnosová křivka se nestane strmější, dokud ani vnímání současné situace spotřebitelů (která stáhne dva roční období dolů), nebo dlouhodobá očekávání jasně přitahuje (což přispívá k podpoře delšího konce křivky).

To je logické a depresivní.

boygroup mince

V sobotu FT přinesla příběh o krypto, jihokorejské chlapecké skupině BTS a jeho fanouškovské základně, známé jako armáda („rozkošný zástupce MC pro mládež“). Je to šílené. Tady je časová osa, pokud to vidíme:

  • říjen:

    Anonymní uživatel vytváří kryptoměnu založenou na BTS s názvem Army Coin a začíná obchodem v Singaporian Crypto Bitget

    Bitget propaguje armádní minci jako způsob, jak fanoušci pomáhat bts idolům, soustředit se méně na peníze a „udělat jim místo toho, co chtějí“

    nahrávací společnost BTS, Hybe, říká, že Army Coin neměla žádné spojení s BTS a hrozí, že bude žalovat Bitget

  • listopad:

    armádní mince skočí mezi 1 000 a 78 000

    za jeden den

    Armádní mince debutuje na jiné burze cenných papírů s názvem Cointier a působí 10 centů (nyní je blíže 7 centů)

    Bitget Stops Service pro uživatele v Singapuru; Peněžní autorita Singapuru (MAS) již v červenci zrušila svůj souhlas s Bitgetem z nejasných důvodů).

  • listopad prosinec:

    Bitget odstraní Mas-Logo z jeho webových stránek po žádosti FT

  • někdy:

    Mas odhaluje místní operace Bitget (zdroje nejsou v té době dohodnuty)

Zde je třeba zvážit několik věcí.

Za prvé, existuje mnoho napodobitelů z BTS, ve kterých Hybe sledovala politiku nulové tolerance. Zjednodušeno, že si jednoduše myslíte, že armádní mince jako na falešnou BTS-Merch, která je náhodně digitální. A stejně jako existují oficiální obchod, budou také oficiální BTS-NFT.

Za druhé, věc se všemi těmito předměty-bootleg-bts-farch, armádní mince, legitimní BTS-nfts-mají společné, že jsou to všechny způsoby, jak vydělat peníze z humbuku. Nakupujete zboží nebo NFT nebo meme tokeny ze stejného důvodu: buď se osobně líbí, že se osobně zobrazí věc, nebo spekulujete, že se to ostatním líbí a že vás můžete prodat za zisk. Toto je také základy kryptoměn, jako je mince Omicron, Shiba Inu Coin a F - Kelon Coin. Do jaké míry se to vztahuje také na bitcoiny nebo Ethereum? Čtenáři jsou vyzváni, aby to křičeli v komentářích.

Zatřetí, celý absurdní příběh ilustruje, že krypto není ve své současné podobě ve skutečnosti decentralizováno. Krypto výměny jsou centralizované úzká místa, ve kterých většina uživatelů krypta přistupuje na trh. Dozorčí úřady v Singapuru se nelíbily Bitget podnikání, takže jej jednoduše uzavřely v zemi. Heer Coin byla tlačena na riskantnější trh, kde se obchoduje za mnohem nižší cenu, stejně jako tričko Offset Boy Band. Celá věc klesla, jak je tomu v tom, v masu. Skutečná vize krypto jako paralelního digitálního systému bez ústřední autority ještě není skutečností.

Začtvrté, Hybe mohl jednoduše chránit značku BTS za armádou. Hybe by se mohl bát, že by armádní mince výnosu by jinak tekla v produktech BTS nebo virtuálních BTS. Jinými slovy, je poptávka po aktivech založeném na humbuku nulovou částku? Kolik zpracuje vstup na trh nových kryptoměn poptávky od stávajících? Důležité otázky pro ty, kteří vážou hodnotu bitcoinu na jeho konečnou nabídku. ( Ethan wu )

Dobré čtení

Bude mi chybět Bob Dole. Pěkná pocta. Na tajném setkání jsem se jednou zeptal bývalého vůdce velké země, proč se politika stala tak ošklivou. Řekl, že to bylo proto, že všichni veterináři druhé světové války, kteří věděli, co je skutečně v sázce, bylo pryč.

Zdroj: Financial Times