我们需要谈谈 CFTC

在萨姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）的巴哈马罪犯走访以及美国证券交易委员会和美国司法部的一系列残酷起诉之后，您可能错过了这一消息，但商品期货交易委员会周二晚间也上涨了。

以下是 CFTC 对 SBF、FTX 交易所及其交易公司 Alameda 的“欺诈和重大失实陈述”指控。

CFTC 主席 Rostin Behnam 表示：“由于缺乏基本面保护，数字商品资产市场继续给投资者带来风险。” “CFTC 仍然完全致力于使用所有可用的执法工具和权力来保护投资者并铲除那些通过欺诈和贪污获利的人。”

我们对此发出空洞的笑声，而不是 CFTC 指控中的一些新细节，也不是过去几天 SBF 遭遇的法律废话的严重程度。

事实是，当涉及到一般加密货币，特别是 FTX 时，CFTC 本身是迄今为止最容易妥协的监管机构。 加入 SBF 的队伍不应掩盖 CFTC 在“监管”“数字”“资产”方面所发挥的破坏性作用。

是的，CFTC 可能无法阻止 FTX 崩溃。 欺诈发生。 但该机构一直充当其声称正在监控的欺诈性垃圾箱火灾的友好倡导者。 正如非营利投资者倡导组织 Better Markets 的丹尼斯·凯莱赫 (Dennis Kelleher) 在最近的一份报告中所说：

。 。 。 CFTC 没有积极监管加密货币并怀疑地审查其主张，而是将大部分时间都花在为该行业欢呼并试图扩大其管辖范围上，而不是担心保护投资者、客户和市场。

首先，CFTC 的存在本身就是对整个美国监管格局的耻辱。 这是一种反常现象，只是因为美国证券交易委员会 (SEC) 在 20 世纪 70 年代对五花肉期货的监管态度傲慢才诞生。 从那时起，美国政治的猪肉本质就一直延续着这种不正常的生活。

由于其根源是农产品期货的主要监管机构，商品期货交易委员会向参议院农业委员会报告，该委员会的成员喜欢流向他们的游说资金。 美国是世界上唯一一个拥有如此割​​据式金融监管体系的大国，尽管金融危机凸显了监管套利的危险，但这种割裂式的金融监管体系依然存在。 它对美国引以为豪的资本市场乃至全球金融体系构成持续威胁。

加密货币应该寻求利用监管套利的潜力是可以理解的。 但商品期货交易委员会在这一过程中愿意贬低自己作为共犯的意愿是惊人的。 以下是来自 Better Markets 的 Kelleher 的报道：

美国商品期货交易委员会是规模最小、资金最少的金融监管机构。 克里普托认为，最简单的方法就是捕获它、支配它、操纵它并使其解毒。 美国商品期货交易委员会（CFTC）证实了这一观点，并且非常乐意加入该行业，这无异于一场透明的、扩大管辖范围的权力争夺。 当 CFTC 主席不仅事实上批准了可能削弱 SEC 监管资本市场能力的待决立法（《鲁米斯/吉利布兰德法》）时，这种无耻行为达到了顶峰，而且还声称，如果他的机构是比特币的监管者，比特币的价格将会翻倍。

CFTC 与加密货币的合作首先在 Christopher Giancarlo 的领导下蓬勃发展，他于 2014 年至 2019 年领导该机构。他倡导华盛顿的加密货币行业，宣布加密货币为商品，从而方便地在 CFTC 的支持下，并支持第一个比特币期货的推出，尽管实际基础比特币现货市场完全不受监管。

这在奢华的加密货币行业中带来了利润丰厚的咨询工作和董事会职位。 如今，他的网站仍然热衷于 Crypto Bros 给他起的绰号“CryptoDad”，这也是他关于“为货币的未来而战”的书的标题。 就好像前 SEC 主席 Chris Cox 在任职期间采用了“CDO 爸爸”这个绰号一样（需要明确的是，这并没有发生）。

奇怪的是，Giancarlo 并没有在他的网站上提到他受 SBF 雇佣来为 SEC 主席（以及他在 CFTC 的前任）Gary Gensler 做介绍。 以下是吉安卡洛最近向《每日邮报》讲述的：

“我在这件事中的作用是通过前门以正式的方式充分披露正式的介绍。”

他补充道：“我无法评论该公司与该客户关系的性质，只能说 FTX 目前不是该公司的客户 [Giancarlo 现在是 Willkie Farr & Gallagher 律师事务所的高级法律顾问]。”

但 Giancarlo 并不是唯一一位与 Sam Bankman-Fried 以及整个加密行业有联系的前 CFTC 官员。

前 CFTC 律师和 Gensler 法律顾问 Ryne Miller 目前担任 FTX 的总法律顾问。 CFTC 前主席 Heath Tarbert 在 Giancarlo 的加密货币工作基础上发展起来，现在担任 Citadel 证券的首席法律官，他推动 CFTC 成为主要的加密货币监管机构。 最近，前 CFTC 专员 Brian Quintenz 被 Andreessen Horowitz 聘请来领导他的加密货币游说工作。

今年秋天早些时候，前 CFTC 委员 Jill Sommers 被任命为 FTX 美国衍生品业务 LedgerX 的董事会成员。 当时她说：

我很荣幸加入 FTX 美国衍生品董事会，进一步推进美国市场结构转型的使命。 该公司一直是弥合传统资产和数字资产之间差距的领导者，同时恪守其透明度的创始原则，并引领成为世界上最受监管的数字资产交易所。

但与 FTX 相关的最著名的一位是 Mark Wetjen。 这位前 CFTC 专员（兼副主席）于 2021 年 11 月被 FTX 聘用为政策和监管策略主管。 令我们惊讶的是，尽管人们在抱怨 SEC 的 Gensler，他实际上是最严厉的加密货币监管机构之一，但他似乎一直没有受到关注。

Wetjen 似乎在 FTX 传奇的一些最具回顾性悲喜剧的章节中发挥了重要作用 - 该交易所寻求 CFTC 为其更广泛的衍生品市场的风险管理方法保佑，同时确保 CFTC 作为其主要加密货币监管机构的立法支持。

来自纽约时报。

在幕后，班克曼-弗里德先生还与其他监管机构进行了讨论，特别是监管衍生品交易的美国商品期货交易委员会(CFTC)。 FTX 官员与委员会工作人员进行了多次会议，主要讨论 FTX 申请 CFTC 许可证的问题。 三名了解讨论情况的人士表示，还出现了更大的问题，包括如何监管加密货币。

知情人士称，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席 Rostin Behnam 和班克曼-弗里德 (Bankman-Fried) 一致认为，应该由商品期货交易委员会 (CFTC)，而不是美国证券交易委员会 (SEC) 对大部分加密货币市场进行主要监管。 这是贝南先生的前雇主、密歇根州民主党参议员黛比·斯塔贝诺 (Debbie Stabenow) 起草的加密货币法案的总体主旨。

CFTC 发言人史蒂文·亚当斯克 (Steven Adamske) 表示，CFTC 工作人员向斯塔贝诺女士负责这项名为《数字商品消费者保护法》的法案的工作人员提供了“技术”建议。

FTX 的代表，包括其政府事务主管、前 CFTC 专员 Mark Wetjen 也发表了意见。

亚当斯克先生表示，他的组织向国会提供的技术援助和法律分析“完全来自美国商品期货交易委员会”。

Stabenow 女士的发言人马特·威廉姆斯 (Matt Williams) 表示，包括 FTX 在内的任何一个利益相关者都对该法案没有“重大影响”。 “事实上，FTX 要求的重大变更都没有被纳入立法中。”

Bankman-Fried 先生向 Stabenow 胜利基金捐赠了 20,800 美元。

将最高加密货币权力移交给 CFTC 似乎并不是该机构、其现任主席 Behnam 和 SBF 团结的唯一事情。

FTX 还寻求 CFTC 的批准，在受监管的比特币期货中使用其自动 24 小时保证金系统，这可能会为该方法开辟衍生品市场的更多角落。 英国《金融时报》对 FTX 想要做什么做了很好的解释。

据《华盛顿邮报》报道，尽管“TradFi”行业的许多人认为这个想法很危险，但班克曼-弗里德估计他“花了数万个小时与委员会讨论这项提议”，因此 CFTC 似乎很容易接受：

一些联邦监管机构警告称，这一想法可能会损害消费者并破坏市场稳定，但 CFTC 官员在制定该提案时花了数月时间与 FTX 进行讨论，贝南在公开评论中积极评价了这一想法。

芝加哥商业交易所首席执行官特里·达菲表示，贝纳姆一再表示，他的机构尚未做出决定，但在幕后，机构官员希望批准该提议。 他说，今年春天，他们在与他的谈话中坚决捍卫了这一点，以至于反对者达菲告诉他们，他将就此起诉该机构。 在他看来，整个华盛顿似乎都对班克曼-弗里德的创新承诺着迷。

“我去国会已经 25 年了，我从来没有见过像那时那样的华盛顿特区，从监管机构到唱着我以前从未听过的国歌的国会议员，”达菲最近在 On the Tape 播客中回忆起他 5 月访问华盛顿的经历。 “除了我之外，没有人称这些小丑为小丑。”

……至少直到 10 月，Behnam 和 CFTC 仍未就 FTX 措施公开做出决定。 但在对感兴趣团体的讲话中，贝纳姆反复指出了该提案的潜力，称这可能是一项重大的技术创新，类似于 20 世纪 90 年代从交易大厅到计算机化系统的转变。

据新闻报道，贝纳姆上个月在乔治城大学的一次会议上表示：“这是加密货币领域和传统金融的独特交叉点。”

在理想的世界中，CFTC 会在“交易所”崩溃之前（即在它真正造成任何损害之前）祝福 FTX 的自动清算风险管理系统，然后自发地以可耻的方式烧毁它。

这将使 SEC 能够承担其所有责任，并有望为美国金融监管架构带来一些急需的一致性，并且奇怪的是，这意味着整个 FTX 灾难可能会产生净积极影响。

相反，我们需要看到 CFTC 的 Behnam 以及参议员 Stabenow 和 Lummis 利用 FTX 的崩溃来证明他们一直都是对的。 我们只需要赋予 CFTC 更多权力来监管他们已经习惯了近十年的行业！ 可能会出什么问题？

莱恩·米勒 (Ryne Miller) 在回应 FTAV 的置评请求时表示，人们可以在私人和公共工作之间来回流动，这实际上是美国金融体系的一个好处，从而导致“更成熟的市场参与者”。 希思·塔伯特和吉尔·萨默斯拒绝置评。 Giancarlo、Behnam 和 CFTC 没有回应置评请求。 无法联系到 Wetjen 发表评论，但如果我们收到他的消息，我们会立即更新。

我们把最终决定权交给加密小丑王子本人，也就是我们这个时代应得的 JPEG 摩根，这是很合适的。

正如 SBF 上个月写给记者的信：“去他妈的监管机构……他们让一切变得更糟……他们根本不保护客户。” 但第二天他 强调 那些是某物监管当局“他们的知识和审慎给我留下了深刻的印象”。

就像美国商品期货交易委员会一样。